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电动化浪潮显红利 双环传递前9月盈利同比翻13倍

发布时间:2021-09-23 10:52:46 来源:北京商报

在电动化浪潮之下,行业龙头双环传动(002472.SZ)爆发了。

9月21日晚间,双环传动发布前三季度业绩预告,公司预计,今年前九个月盈利2.08亿元至2.28亿元,同比增逾13倍。

如此亮丽的经营业绩,双环传动解释,市场对中高端齿轮的需求日益旺盛,行业集中度提高,公司龙头地位凸显。公司不断自主创新、技术升级,成本优势显现。

市场需求旺盛,与电动化浪潮直接相关。近年来,新能源汽车蓬勃兴起,电动化趋势愈发明显。

双环传动专注于机械传动齿轮制造领域40余年,已经成为全球最大的齿轮散件研发制造企业。

二级市场上,双环传动表现出色,股价累计上涨约2倍,国际大投行瑞士联合银行集团(简称瑞银)、摩根士丹利国际股份有限公司(简称摩根士丹利)等扎堆买入。

经营逆转净利润连续四季度倍增

双环传动经营业绩大放异彩。

根据业绩预告,今年前三季度,双环传动预计实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)2.08亿元至2.28亿元,去年同期盈利1472.01万元,同比增长1313.03%-1448.90%。

今年上半年,公司实现净利润1.28亿元,同比大增10809.39%。对比发现,今年三季度,公司预计实现净利润7985万元-9985万元,较上年同期的1354.53万元增长489.50%-637.16%,三季度表现为大幅倍增。

再看今年一二季度,公司实现的营业收入分别为11.74亿元、14.45亿元,同比增长103.02%、63.89%。对应的净利润为0.53亿元、0.75亿元,同比增长347.70%、233.18%,扣除非经常行损益的净利润(简称扣非净利润)为0.44亿元、0.61亿元,同比增长249.03%、1091.27%。

再往前延伸,去年四季度,公司实现净利润0.37亿元、扣非净利润0.26亿元,同比增长266.66%、211.84%。

综上,去年四季度至今年三季度,公司的净利润已经实现了连续四个季度倍增。

环比来看,上述四个季度,净利润环比逐季在增长,公司盈利能力似乎在不断提升。

双环传动于2010年9月在深交所中小板挂牌上市,上市以来,其经营整体上较为平稳,期间有所波动。波动最为明显的是2018年至2020年。这三年,公司实现的营业收入分别为31.51亿元、32.36亿元、36.64亿元,同比增速有所放缓。与营业收入相比,净利润的数据就有些难看了。同期,其净利润分别为1.95亿元、0.78亿元、0.51亿元,连续三年下滑,同比分别下降19.54%、59.88%、34.59%。扣非净利润同样不佳,分别为1.23亿元、0.46亿元、0.04亿元,同比分别下降42.79%、62.81%、90.60%。

对比近三年的经营业绩,今年上半年,双环传动成功实现了大逆转。

针对今年以来经营业绩大幅倍增,双环传动解释,新能源汽车快速崛起,市场对中高端齿轮的需求日益旺盛。公司多年来在高端齿轮领域的战略储备与深耕,赢得了市场先机,推动了行业集中度的提高,尤其是在新能源汽车驱动系统齿轮领域,行业龙头地位凸显,收获了多个优质项目并进入稳定批量状态。此外,公司不断自主创新、技术升级,推动制造能力提升,实现了在质量、交期、成本上的竞争优势,客户粘性进一步加强,盈利能力提升。

今年上半年,双环传动销售毛利率、净利率分别为17.56%、5.50%,去年同期为14.98%、0.83%,同比上升2.58个百分点、4.67个百分点。

产业变局齿轮龙头优势释放

国际大投行的眼光是精准的,双环传动的经营业绩大幅增长,是其优势释放的结果。

今年以来,二级市场上,双环传动表现出色。年初,双环传动的股价7.21元/股,8月9日最高达24.05元/股,本月来有所调整,9月22日,受前三季度业绩预告刺激,股价涨停,收报21.34元/股,年内涨幅达2倍。

与股价大幅上涨同样受市场关注的是,有4家QFII持股双环传动,合计持有1.03亿股,暂居A股之首。

Wind数据显示,今年一季度,国际投行普信投资公司、美林证券国际有限公司(简称美林)分别买入双环传动2785.44万股、2320.66万股,分别占流通股的比例为5.01%、4.17%。二季度,美林加仓至3116.76万股,占流通股的5.13%,摩根士丹利、瑞银分别买入2312.78万股、2065.84万股,分别占流通股的3.81%、3.40%。普信投资的持股数量不变。

四家国际知名大投行扎堆买入双环传动,足见其对双环传动发展前景的看好。

官网显示,1980年的春天,依靠3000元资金、5台仪表车床,在原公司董事长叶善群以“好一点,好很多”的核心价值理念引导下,双环传动开辟了“双环”的第一片基业。

2000年,时任总经理吴长鸿提出双升级战略,引进一流设备,招募行业人才,迈出全球布局步伐。

公司称,历经41年专注于机械传动核心部件——齿轮及其组件的研发、制造与销售,已成为全球最大的专业齿轮产品制造商和服务商之一。产品涵盖传统汽车、新能源汽车、轨道交通非道路机械、工业机器人等多个领域,业务遍布全球,与众多国内外优质客户建立起了深厚的合作关系,并进入到了各细分领域中头部企业的供应链体系。

在财报中,双环传动披露,公司与博格华纳、上汽、比亚迪、蔚邦、舍弗勒、日电产等全球优秀整车及零部件企业形成了深度合作,覆盖了一系列国内外知名的品牌车型。此外,公司持续深度绑定与大众、通用、福特、采埃孚、现代、一汽、广汽等客户合作,进一步整合优秀客户资源稳固齿轮行业龙头地位。在商用车与工程机械领域,公司与采埃孚、利勃海尔、康明斯、伊顿、玉柴等核心零部件企业建立了多年稳定且持续提升的合作关系,代表性客户有卡特彼勒和约翰迪尔。

长江商报记者发现,双环传动的战略储备始于2015年。2015年、2017年,公司相继募资12亿元、10亿元,投向工业机器人RV减速器产业化、自动变速齿轮等项目,提升公司装备制造能力。

双环传动称,电动化浪潮下,电动汽车对传动件提出了新的要求,产生了新的行业格局。公司前期在产能上的战略布局大幅提升了快速响应能力,与众多优质客户形成了深度绑定的战略合作,在电动化浪潮中迅速把握先机。

今年上半年,双环传动纯电动汽车传动件销量约131.56万件,已经占2020年全年150.6万件的87.36%。公司称,二季度陆续投产的战略项目将于下半年进入爬坡阶段。

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