您的位置:快讯>正文

EVA半年报:上半年先扬后抑 下半年有望筑底回升

来源:卓创资讯2023-07-05 18:48:12

导语


(相关资料图)

2023年上半年EVA整体低位运行,价格整体先扬后抑,然不管是价格涨幅还是时长均弱于去年,高供应低需求成为主要影响因素。下半年,虽有“金九银十”旺季预期,然整体经济环境疲软,消费承压的背景下,EVA反弹力度恐弱于预期。

价格篇:EVA突破阴霾 价格重心继续上移

2023年上半年EVA整体低位运行,价格整体先扬后抑,然不管是价格涨幅还是时长均弱于去年,其走势与我们在《2022-2023中国EVA市场年度报告》中预测的基本一致。1-3月EVA价格震荡走高,然3月中旬后开始一路回落。分析上半年EVA价格走高的主要因素,主要在于两个方面。1月伴随着终端企业春节前备货工作的开展,以及贸易商空单平仓及多单入场,EVA价格快速反弹。而3月份伴随着拖鞋旺季及光伏需求拉动,阶段性需求支撑,EVA价格继续上扬。然EVA传统行业需求整体不及预期,最终拖累EVA市场,3月中旬后EVA价格一路承压下行。上半年EVA价格均值在15857元/吨,同比下跌31.49%,最低点在6月底的13000元/吨,最高点在3月中的17800元/吨。人民币市场与美金市场联动性明显,美金与人民币价格趋势趋一致,美金主要受人民币市场价格影响。

供应篇:供应总量稳步增长 供应结构变化明显

产能产量双增长 光伏级EVA占比超一半

2023年1-5月,EVA国产量83.26万吨,较去年同期增长17.72万吨,同比增长27.04%。2023年上半年,古雷石化30万吨EVA新产能投放,国内EVA总产能增长至245万吨。而2022年投产的天利高新,中科炼化以及扩能的联泓和宁波台塑等新增及扩能装置的稳定运行,EVA自供能力明显提升。

从国产量分类产量来看,光伏级EVA占比高达58.53%,同比去年上涨5.53个百分点,是EVA分类产量中增长最快的货源。除此以外,电缆料(发泡软料)占比达16.41%,较去年同期上涨0.26个百分点,发泡硬料、膜料、热熔胶占比被动下降,其他货源(过渡料/副牌等)占比均有小幅增长。据统计,2023年1-5月光伏料产量在48.73万吨,同比增长50.39%,光伏料增幅远超EVA国产总增幅。电缆料(发泡软料)1-5月产量在13.66万吨,同比上涨29.1%。发泡硬料1-5月产量在8.9万吨,同比下降20.50%。

远洋货进口增量明显 东南亚进口同比下降

2023年1-5月累计进口量在53.06万吨,较去年同期上涨19.91%。主要原因,运输条件的恢复和外围需求疲软,导致对中国的供应量增加,其中远洋货增幅最为明显。

从进口贸易伙伴来看,韩国、台湾省和泰国进口量占比稳居前三,沙特和新加坡位列四、五。从进口贸易伙伴增幅来看,远洋货增量明显。其中美国进口同比增幅达268%,巴西进口量同比增长578%,除此以外,法国、德国等同比增长均超100%。从亚洲来看,沙特增量最多,同比增量达68%。韩国及台湾进口同比分别增长15%和21%。而东南亚地区进口同比减少,其中泰国进口同比减少28%,越南和马来同比分别减少27%和22%。

需求篇:传统行业需求制约 终端需求不及预期

2023年1-5月累计表观消费量在128.91万吨,同比增长22.61%。2023年以来,EVA需求继续增长,在全球经济增速放缓的阴霾制约下,EVA传统行业需求整体偏弱,然上半年EVA需求总量稳步增长,主要受光伏行业拉动明显。

从终端行业开工情况来看,2023年上半年终端行业开工先升后降,后期开工弱于去年同期。元宵节后随着工厂陆续复产复工,加之受市场对年后看涨预期影响,下游年前订单多有累积,因此各下游行业开工迅速回升,拖鞋生产旺季及胶膜需求提振最为明显,而随后传统终端新订单跟进疲态尽显,中底订单不及预期,热熔胶及涂覆需求回落,拖累EVA整体需求。而光伏胶膜需求也随后在组件厂去库存背景下,需求被动减弱。整体来看,二季度进入传统需求淡季,EVA需求表现整体偏弱,成为拖累行情主要因素。

近年来光伏在EVA下游消费占比中逐年增加,2022年消费占比已经达47%,而发泡行业需求占比达22%,两项占比超50%。下游需求结构调整,传统行业需求占比下降,而光伏行业需求占比增加,因此光伏行业若需求强于去年同期,则支撑EVA终端行业复合开工率强于去年。

预测篇:供需博弈继续升级 旺季行情谨慎乐观

供应端来说,下半年产能需关注宁夏宝丰EVA装置投产进度,若产能投产,则中国EVA总产能将达到270万吨,然考虑到即使宝丰计划投产时间较晚,供应量增量有限。下半年供应增量主要考虑上半年已经投放的古雷石化,装置运行稳定性提升。供给端增量,必然会对市场存在一定冲击。需求端来说,三季度传统终端需求将较二季度逐步好转,“金九银十”的来临将给予市场一定支撑。而光伏行业来说,伴随着近期硅料直逼部分企业成本线,后续下方空间或将收窄,或带动组件起量,进而提振EVA粒子需求。

综合上述分析,延续《2022-2023中国EVA市场年度报告》中关于下半年的趋势预测,预计下半年EVA市场或有触底反弹机会,然考虑需求或存在不及预期风险,因此反弹预期幅度需向下修整。综合来看,下半年EVA终端行业需求或强于上半年,尤其“金九银十”终端需求旺季,或给予市场良好支撑。然全球经济增速放缓,美联储加息背景之下,对消费品行业需求及大宗商品价格带来压力。与此同时,在供给端增量的背景之下,供给端给予市场的压力亦是不可小觑。综合判断,初步预计,下半年EVA价格或有反弹机会,然反弹幅度预期暂不宜过度乐观,主流价格运行区间或在13000-15000元/吨。市场转折点关注8至9月,旺季来临及来临前,市场是否有启动迹象,年内高点关注9、10月份。而四季度,从历史规律来看,仍需谨慎,低点关注12月份,另外密切关注供需两端的变动情况,以及突发事件对市场的进一步指引。

风险提示:美联储加息步伐延续,海外经济增速超预期下滑甚至出现衰退;原油等原料价格下跌幅度超出预期;地缘风险超预期;光伏需求不及预期;新产能投放进度高于预期。

文|滕晓芳

相关内容