600亿巨头暴雷

在曝出上市22年以来最大亏损的同时，管理软件巨头用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段，似已现向好迹象。

据8月17日晚发布的半年报，2023年上半年，用友网络净亏损额为8.45亿元，是公司上市22年以来半年度最大亏损，也是其单季最大亏损，超过一季度3.97亿元的净亏损。

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此前，公司连续三年净利下滑，2020年7月以来公司股价也持续大跌，至今最大跌幅达66%。其间，包括私募大佬葛卫东在内的一些知名投资者（机构），都在该股票上栽了大跟头。

这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增，股价大涨、机构热捧的同向共振，大相迥异。

不过，2023年上半年，用友网络合同负债同比增长20.2%，其中，云业务相关合同负债实现22.1亿元，同比增长25.9%。

目前，用友网络股价为18.18元，市值624亿。

上市22年来最大亏损

用友网络8月17日晚间披露的半年报显示，上半年公司实现营业收入33.7亿元，同比下降4.7%，其中，公司云服务业务实现收入23.46亿元，同比增长2%；归属于上市公司股东的净亏损额为8.45亿元，亏损同比增加5.89亿元，扣非后净亏损额为9.4亿元，亏损同比增加7.33亿元。

这是用友网络上市22年以来半年度最大亏损，也是其单季最大亏损，超过一季度3.97亿元的净亏损。而用友网络从2001年上市至2022年，历年从未亏损过。

用友网络称，这主要受上述收入业绩阶段性下滑的影响，以及报告期末公司人员规模较去年同期多了2111人，导致报告期内营业成本和销售、研发及管理费用之和较去年同期增加4.6亿的影响。

此外，2023年上半年，用友网络计提资产减值准备金额合计1.03亿元，计入公司2023年半年度利润表，导致公司2023年半年度合并报表归母净利润降低9788.95万元。

合同负债同比增长20%

不过，2023年上半年，用友网络合同签约金额同比增长3.1%，其中，1-5月签约金额同比下降5.6%，6月份单月同比增长20%。

报告期后，公司合同签约继续保持较好增长势头，7月份单月同比增长24%，截至7月底，累计签约金额同比增速提升至5.3%。报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的款项同比增长11.4%。

截至报告期末，用友网络合同负债（已从客户收到但尚未达到收入确认条件的现金收款，包含短期合同负债及长期合同负债）为27.9亿元，较去年上半年末增长20.2%，其中，云业务相关合同负债实现22.1亿元，较去年上半年末增长25.9%，订阅相关合同负债实现14.6亿元，较去年上半年末增长41.5%。

公司云服务业务ARR实现20.6亿元，较去年同期增长22.6%。报告期内，公司新增云服务付费客户数为5.95万家，截至报告期末，云服务累计付费客户数为63.1万家。

用友网络表示，报告期内公司合同签约的持续提速与合同负债的快速增长，为公司下半年的收入业绩尽快迎头赶上并实现全年稳健增长奠定了重要基础。

华安证券研报也分析称，公司组织架构调整影响短期业绩，签约合同已现边际改善，合同负债增长奠定全年业绩基础。

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