快狗打车困局：中报亏损收窄股价上市后跌幅超90%，补贴战熄火盈利更近了

记者 卢晓 见习记者 石飞月 北京报道

在香港证券交易所上市的众多股票之中，有这么一支被称为“同城货运第一股”的股票，然而所谓“第一股”的称号，并未给这家企业增添股价“飞升”的理由，反而自上市起就一路下跌，这只股票归属的企业便是快狗打车。8月24日晚间，快狗打车公布2023年上半年财报，第二天其股价便下跌了3.39%，以1.14港元/股的价格收盘。

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事实上，快狗打车的财报并不算糟糕，营收增长虽有所放缓，但亏损金额也在去年同期的基础上得以收窄。资本市场不看好这支股票的原因，或许并不在于一个半年报的表现，而是这家公司正处于内忧外患的境地。在业内人士看来，快狗打车盈利与否有多个影响因素，但当下最要紧的，是在竞争对手环伺的处境中蹚出一条不同的路来。

亏损规模缩小

快狗打车2023年上半年财报显示，该公司实现收入3.72亿元，同比增长6.6%；期内亏损6.43亿元；经营亏损6.45亿元；毛利为1.19亿元，同比增长6.3%。

与去年同期相比，快狗打车今年上半年营收增长放缓，亏损收窄，可谓有喜有忧。2022年上半年，快狗打车营收同比增长15.5%；期内亏损10.49亿元；经营亏损为7.44亿元。

对于营收和利润的不同表现，快狗打车回应《》记者称，“尽管在经济复苏缓慢的大环境下，凭借多年的行业积累，我们实现了收入的稳健增长，整体效率亦进一步提升”。

在艾媒咨询创始人兼CEO张毅看来，营收增长放缓与市场竞争激烈有关，亏损收窄或许与快狗打车降本增效取得成效有一定关系。

从具体业务来看，企业服务已经彻底成为快狗打车第一大收入来源。2023年上半年，快狗打车企业服务收入从去年同期的2.15亿元增长6.3%至2.285亿元，主要在于香港及海外市场的业务收入有大幅增长，特别是印度（274.8%）、新加坡（16.7%）及韩国（14.5%），此外，电子商务行业对物流服务的需求持续增加，快狗打车获取各个行业的新客户，实现业务内在增长。

而平台服务在上半年的收入有一定下滑，实现收入1.095亿元，去年同期为1.1亿元。至于下滑的原因，快狗打车方面并未给出相关解释。

值得一提的是，2023年2月，快狗打车入驻腾讯出行服务，成为首家进驻的同城货运服务企业，让微信用户可以方便地使用该公司提供的同城货运及搬家服务。但从数据上来看，即便有了微信引流，快狗打车并未获得更大的用户增量。

张毅就此表示，利用微信平台借力、引流，对于提升品牌力、增加客源是个不错的机会，对于快狗打车长期的业务提升来说应该是有帮助的。

此外，快狗打车增值服务的收入，由去年同期的2340万元增加44.5%至今年上半年的3380万元，主要由于快狗打车与经销商及车队的合作促进中国内地的汽车销售，以及在中国香港及海外市场的燃料卡服务销售与保险公司合作提供的保险代理服务规模增加所至。

市场竞争激烈

在同城货运市场，快狗打车的对手有不少，其中实力最为强劲的就是货拉拉。

在资本市场，快狗打车先货拉拉一步登陆港交所。去年6月24日，快狗打车在港交所上市，成为同城货运第一股。

快狗打车或许曾寄希望通过港股上市获得融资来改变同城货运的市场格局，但上市以来，快狗打车的股价一路下滑，该公司上市时的发行价为21.5港元/股，而在过去一年多的时间里，其股价已经一路下跌至1.14港元/股，股价跌幅达到94.70%，市值仅为7.15亿港元。

货拉拉虽晚了一步，也在今年3月启动IPO程序，该公司申请港交所上市，上市主体名称为“拉拉科技”。目前，货拉拉上市还没有进一步的消息。

与货拉拉相比，快狗打车在市场份额上明显落后。快狗打车去年公布的招股书显示，货拉拉市场份额为52.8%，位居行业第一，而快狗打车位于滴滴货运之后，排名第三，市场份额为3.2%。但在货拉拉今年的招股书中，基于2022年上半年闭环货运GTV推算，竞争对手E公司截至2022年6月30日的市场份额仅为2.3%，市场排名第六位，招股书中对E公司的描述与与快狗打车极为吻合，如果确实是快狗打车，这意味着快狗打车的排名和市场份额又下降了。

业绩方面，快狗打车同样落后于货拉拉。由于高额用户补贴等销售费用支出，快狗打车2018年-2022年已连续亏损五年。而根据招股书数据，货拉拉在2022年已实现首次盈利。

当然，除了货拉拉，还有滴滴货运、满帮、顺丰等竞争对手在与快狗打车争夺市场份额。

张毅对《》记者表示，快狗打车能不能扭亏为盈，主要看三个方面，“一个是市场的竞争态势，因为在资本助推的背后，通常竞争对手会用价格战或者其他的优惠活动吸引更多客户，竞争的战略很重要；二是企业在运营过程中的成本，这与管理有关，能不能做到更高效的管理，是考验这类企业很重要的一环；三是商业模式的创新，不管是优势项目、营销主力项目还是未来可以演变的增值创新服务，创新是甩掉对手赢得利润的一个重要环节”。

“要赶上货拉拉，快狗打车可以做的地方有很多，但我想最关键的还是创新，如何在获客、品牌、服务，尤其是盈利性服务这块进行商业模式创新，我觉得这个才是赶超对手的一个重要手段。”张毅说。

目前来看，同城货运市场的发展前景还是比较乐观的。易观分析数据显示，中国大陆同城货运市场规模自2016年的7950亿元增长至2020年的12305亿元，年复合增长率为11.5%，预计2025年可达21213亿元。

快狗打车董事长陈小华表示，“随着行业补贴竞争的消退，我们将不断提升行业竞争力，持续扩大同城货运市场份额。进入2023年下半年，我们已做好充足准备，把握上半年取得的经济恢复势头。我们有信心提升公司的竞争力并为所有利益相关者持续创造价值。”

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