铁矿石：港口库存重新进入累库趋势基差修复至合理区间盘面缺乏上涨驱动全球球精选

2023-05-24 10:59:47 来源：亚汇网

【资料图】

【现货】青岛港口PB粉环比-6元至768元/吨，超特粉环比-2至645元/吨。【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为826.5元/吨和824.1元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为119.1元/吨和14.45%。【需求】需求端铁水产量止跌，日均铁水产量环比+0.11万吨，日耗环比-0.31万吨至290.47万吨。钢厂主动去库，钢厂库存下降幅度大于日耗下降幅度，进口矿库存环比-0.25%，日耗环比-0.1%，库消比-0.04%。4月生铁产量7784万吨，环比-22.84万吨，同比+106.20万吨；4月生铁累计产量29763万吨，同比+1732.90万吨。4月粗钢产量9264万吨，环比-308.56万吨，同比-13.50万吨；4月粗钢累计产量35439万吨，同比+1824.4万吨。【供给】海外港口恢复正常运作，发运端扰动因素消散。中长期来看，【库存】港口库存12779.15万吨，环比周四-7.06万吨，环比上周二+36.85；钢厂进口矿库存环比-125.6万吨至8715.1万吨。【观点】港口库存重新进入累库趋势，基差修复至合理区间，盘面缺乏上涨驱动。基本面上，供增需降，钢厂主动降库，港口库存重新进入累库趋势。供应来看，本周发运量环比+174.2万吨至2502万吨，到港量环比-232.8万吨至2170万吨；月度到港量累计值为377.75万吨，环比上月-377.75万吨，下降幅度低于预期。需求端日均铁水止跌，钢厂主动降库，目前铁水产量处在偏高水平，考虑到钢材需求未有超预期增加的迹象，铁水上方空间有限。港口库存累库兑现，供应端稳定运行，后续累库持续可能性较大，考虑到基差修复至较小水平，即将迎来钢材需求淡季，操作上建议前期多单离场，考虑钢材需求预期再次转差，后期逢高做空为主。