环球视点！3只可转债将被强赎！操作不当将亏钱

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随着近期市场行情好转，可转债又迎来一波赎回潮。

近日，已有浙农股份(行情002758,诊股)、拓尔思(行情300229,诊股)、卡倍亿(行情300863,诊股)等上市公司发布公告，因公司发行的可转债触及有条件赎回条款，公司决定行使提前赎回权利，赎回全部未转股的可转债。

市场分析人士指出，近期市场波动加剧，投资者应注意“双高”和强赎风险。“双高”转债股性较强，一旦正股走弱，股价预期也随之走低，可能面临转换价值和转股溢价率的双重压缩。同时，正股走势的高不确定性会使发行人求稳心理占据上风，在面临强赎抉择时倾向于提前赎回，需重点规避相关风险。

3只可转债将被强赎

浙农股份、拓尔思、卡倍亿等上市公司近期接连发布公告，将提前赎回公司发行的可转债。

2月2日晚，创业板上市公司卡倍亿发布公告称，自2023年1月6日至2023年2月2日期间，公司股票已满足连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于公司“卡倍转债”当期转股价格（即75.53元/股）的130%（含130%），已触发“卡倍转债”有条件赎回条款，公司决定行使“卡倍转债”的提前赎回权利。

根据安排，截至2023年3月14日收市后仍未转股的“卡倍转债”将按照100.13元/张的价格被强制赎回，本次赎回完成后，“卡倍转债”将在深交所摘牌。为给投资者预留更多的转股时间，“卡倍转债”将自2023年3月10日起停止交易，2023年3月9日为最后交易日。

截至最新收盘，“卡倍转债”的价格为133.66元/张，投资者不及时操作可能亏损超20%。

拓尔思也在近期公告，公司将提前赎回拓尔转债。根据安排，截至2023年3月7日收市后仍未转股的“拓尔转债”将被强制赎回，具体赎回价格为100.58元/张。赎回完成后，“拓尔转债”将在深交所摘牌。为给投资者预留更多的转股时间，“拓尔转债”将从2023年3月3日起停止交易，2023年3月2日为最后交易日期。

截至最新收盘，“拓尔转债”的价格超184元/张，投资者不及时操作可能亏损超40%。

此外，浙农股份也在3日发布公告提醒投资者，公司发行的可转债将被强制赎回。根据安排，截至2023年2月28日收市后仍未转股的“华通转债”将被强制赎回，具体赎回价为101.28元/张。赎回完成后，“华通转债”将在深交所摘牌。为给投资者预留更多的转股时间，“华通转债”将从2023年2月24日起停止交易，2023年2月23日为最后交易日期。

截至目前，“华通转债”的价格为近170元/张，投资者不及时操作可能亏损超40%。

中信建投(行情601066,诊股)分析师曾羽认为，对于上市公司会否选择强赎可转债，通常来说，有强烈再融资需求的公司，尽早强赎的概率更高，此外还有一些传统逻辑之外的考量因素：1、转债绝对价格，从实际经验来看，当转债价格大于200元，强赎的概率更大，除了股东心理层面的影响外，大幅的价格波动引起监管或是媒体关注可能是一个考量因素；2、股票分红的影响，如果股票持续分红，转股价格下调，也会进一步稀释原始股东权益，宜早不宜迟；3、之前曾经下修降低了强赎门槛，强赎之后可以节约摊销的财务费用使得公司业绩短期明显增长，对于正股价格的信心更强。

如何操作？

所谓可转债强赎，指的是在可转债转股期内，所属公司的股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价格的130%，上市公司有权以债券面值加应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

被上市公司提前赎回，是可转债的退出方式之一。对于上市公司而言，强制赎回可以促成持债人尽快转股，免去上市公司偿还利息和本金的压力。此外，还有利于上市公司继续融资发行下一期可转债，可以提高融资效率。

对于投资者而言，一旦触发强制赎回条款，上市公司选择赎回可转债，而投资者没有在约定的期限内及时卖出或者转股，那么就只能被赎回。对于那些高溢价买入可转债的投资者来说，就可能面临较大损失。

面对可转债强赎，目前有两种方法可以让投资者规避不必要的风险。

第一是卖出。操作上跟卖出股票操作一样，不需要太多技巧。对于高位买入的投资者来说，虽然卖出价格可能会比买入的价格低，但此时不卖等着强制赎回，亏损的幅度更大。

第二是在炒股软件中找到相应的“债转股”功能模块，进行转股操作。但转股的过程中，投资者需要注意的是，若可转债的正股是科创板或创业板股票，投资者还需开立相应的权限才可以操作转股。此外，转股获得的股票第二天才能卖出。

值得一提的是，可转债新规新增了最后交易日标识，在可转债最后交易日，该证券简称前将增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，投资者看到此标识时应该及时操作。如果未及时卖出，停止交易后还有3个交易日的转股时间，此时只能进行转股操作。

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