焦点精选!广发期货:铁矿石建议空单止盈离场
2023-04-27 10:14:47 来源:广发期货
(资料图)
【现货】青岛港口PB粉环比+5元/吨至811元/吨,超特粉环比+5元/吨至670元/吨。
【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为874.1元/吨和851.3元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为125.3元/吨和14.71%。
【需求】需求端日均铁水触顶下跌,环比-0.82万吨。节后第十二周,钢厂库存下降幅度大于日耗,进口矿库存环比-0.43%,日耗环比-0.06%,库消比延续下行趋势。3月生铁累计产量21983万吨,同比增长1892.5万吨(+9.4%);3月粗钢累计产量26156万吨,同比+1818.4万吨(7.5%)。
【供给】海外港口恢复正常运作,发运端扰动因素消散。一方面,澳洲黑德兰港周度发运量环比+449.9万吨至1093.6万吨,发运恢复至正常水平;另一方面,巴西马德里亚角港发运量环比+23万吨至281.1万吨,港口库存维持去库。中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改。四大矿山相继,除必和必拓基本持平,其他三大矿山产量均呈现同比上升态势,且维持全年发运计划不变。其中,淡水河谷矿粉产量同比+5.8%,球团矿产量同比+20.1%;力拓(含IOC球团与精粉)产量同比+11%,球团矿与精粉同比+5%;必和必拓(100%权益与Samarco)产量同比-0.7%;FMG产量同比+4%。3月铁矿石进口量为10022.9万吨,环比+963.51万吨;3月铁矿石进口累计量为29441.90万吨,同比+2605.90万吨。
【库存】港口库存12934.66万吨,环比上周四-99.88万吨,较上周二-27.27万吨;钢厂进口矿库存环比-20.40万吨至9162.75万吨。
【观点】需求端铁水触顶回落,供应端扰动消散,供需错配格局逐步逆转。基本面上,供应增加,需求见顶,钢厂按需补库,港口库存环比下降。供应来看,澳巴港口天气扰动消散,黑德兰等主要港口已重新恢复运作,本周发运量已修复至正常水平。周度数据来看,到港量小幅上升,发运量环比+644.8万吨,考虑到前期发运水平偏高,4月到港量或将高于21年同期水平,铁矿石中长期供应宽松格局未改。需求阶段性见顶,日均铁水产量触顶回落,钢坯库存去库放缓,港口库存重新累库。节后第十二周,钢厂库存下降幅度大于日耗,进口矿库存环比-0.43%,日耗环比-0.06%,库消比延续下行趋势。此外,监管压力加大,发改委多次喊话,强调抑制铁矿石价格不合理上涨,盘面承压;同时,全年粗钢产量调控政策定调为平控,具体政策尚需等待国家相关部门出台文件。展望二季度,供需错配逐步缓解,钢厂维持按需补库,港口库存或逐步累库。钢材需求正处验证期,关注需求顶点的到来与库存去库节奏;考虑到09合约贴水有走缩趋势,昨日港口现货与远期现货成交量改善明显,操作上建议空单止盈离场。
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