每日焦点!全面注册制下的投资机会在哪里?
2023-02-03 20:02:46 来源:金融投资报
【资料图】
A股全面注册制终于来了。证监会宣布,从2月1日起,全面实行股票发行注册制改革正式启动,《首次公开发行股 票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则已向社会公开征求意见。
很多人认为,全面注册制改革与当年的股权分置改革一样,势必会在A股市场掀起波澜。
但是,这个波澜未必是全面上涨,与股改不一样,股改是对二级市场股票几乎全部送股含权的利好,而注册制改革是以增加股票供给为基础的改革,所以以后A股市场能否爆发牛市行情以及具体风格演进还需要观察。
科创板和创业板的注册制改革试点,有一个比较大的变化,就是股票交易制度的改革,涨跌幅放宽到20%。
这个交易制度的改革虽然对上市公司基本面来说没有实质性影响,但是对于二级市场交易的资金来说,影响还是比较大的,它能增强市场的活跃性,吸引新增资金的进入。
此次全面注册制改革主板依旧维持10%涨跌幅,因此主板大量的低价股可能会面临一个比较尴尬的境地,那就是缺乏资金的关照,逐步进入优胜劣汰的程序。
当然这也可以理解,因为注册制改革在增加筹码供给的同时,也会加大退市的力度,而主板很多老的上市公司由于各种各样的原因,业绩越来越差,今后会逐步边缘化。
因此,我们谈全面注册制改革面临的市场机会,首先是要“避坑”。
目前主板主营业务增长不明、业绩持续亏损的大盘低价股尤其要回避,下一步肯定会有越来越多的公司退市,这是全面注册制改革不可回避的一项重要使命; 其次是券商板块,其实注册制改革对券商的要求也会更高,虽然其业务量可能会有增长,但是IPO不成功以后的风险也会更大,连带责任也会相应增多,因此注册制改革对券商来说是把双刃剑,并非单纯的利好; 第三是主板目前已经上市的大盘蓝筹股,大家不要认为注册制改革会对这些蓝筹白马有多大利好,因为这些蓝筹股目前的估值定位和机构持仓情况已基本稳定,很难还有大的起色,全面注册制实施后,新上市的新业态新蓝筹有可能被市场追捧,比如像阿里、腾讯、京东这些新业态海归股。
那么全面注册制改革以后,对目前A股哪些板块构成利好?首先是创投和类创投板块,其次是创业板中的低价小盘股。
全面注册制改革以后,将会有大量的新业态前沿新锐企业进入A股市场,对于创投产业以及目前A股的创投板块来说是一个绝对的利好。
注册制改革让创投企业投资的公司成功上市,资金有了增值并退出的渠道,那么也可以反过来促使更多创投企业投资更多的优质公司,形成资本与实体经济的良性循环,其实这也是全面注册制改革的初衷。
所以,A股的创投板块以及拥有大量优质前沿科技子公司,投资了大量优质前沿科技企业甚至是“独角兽”股权的科技上市公司,可以通过分拆上市或者投资股权变现实现效益最大化。
那么为什么说创业板也会在全面注册制改革以后受益呢?
道理很简单,因为主板只有10%的涨跌幅,对于活跃资金来说20%的涨跌幅吸引力更大。目前北交所是30%涨跌幅,科创板和创业板是20%的涨跌幅,但北交所和科创板由于高门槛的原因,缺少中小投资者参与,没有多少对手盘,因此创业板的优势就体现出来了。
下一步创业板中业绩不亏损,没有退市之忧的中低价小盘股有可能成为活跃资金关注的目标,特别是科技属性还不错,题材概念比较前沿的中低价小盘创业板股票,很可能成为中短线爆发的热点。
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