北上资金又对A股下手了！

2023-02-05 19:13:59 来源：券商研报精选

(资料图)

最近几个月，消费板块又火了，在申万大类板块中涨幅第一。春节假期，消费表现为市场复苏开了个好头，多地出现“人人人我人人人”的壮观场面。

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北向资金是幕后推手？

近期消费行情与北向资金流入有关，食品饮料是北向资金净买入的第一大行业，家用电器和商贸零售也位居前列。防疫、地产和互联网的政策优化，外资对A股预期向好。

外资动向一直是消费投资的关注重点，具有护城河、现金流稳定和盈利能力强的消费龙头公司，比较符合外资的审美标准。

要把握消费投资机会，可关注消费主题基金。

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消费基金配置结构变化

在2022年四季报中，

食品饮料依旧是消费基金配置重点，且比例自2022年中以来进一步提升，目前比例超6成。经过长时间的估值消化和疫情管控放开，板块性价比提高。

农林牧渔、商贸零售等行业仓位保持稳定。

家用电器受地产销售低迷、出口减弱、成本上升等因素影响，配置比例下行。

选取消费板块部分细分领域，我们发现：食品饮料里面白酒YYDS，旅游零售则主要为免税商店，配置比例随旅游业而波动。

近期A股重现“饮酒”行情，含酒量高的消费基金弹性更大，只投资招商中证白酒基金可好？其实，消费也不只有白酒，航空酒店、免税、智能家居汽车，也都是重要的方向。把握不准的，就交给基金经理吧，不同基金适应不同的市场风格。

下表中统计了 “含酒量” 较高/较低的消费类基金。

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基金经理看后市

富国消费主题基金经理王圆圆提到：“中长期来看，国内消费仍将沿着消费升级、品牌集中度提升等方向持续的发展”。

大成消费主题基金经理齐炜中提到：“疫情的风险、房地产行业的风险以及部分成本项如部分高价原料的风险等已经在逐步释放，本基金也在四季度对相关领域风险释放充分以及需求转向的具备核心能力的公司逐步做了一定布局”。

2023年，消费类基金值得持续关注。当前，社会生产生活正有序恢复，扩大内需是今年各项工作之首，消费有望成为经济复苏的主要推动力。