袁永林是谁?

2018年，A股投资者伤痕累累，百亿规模的私募平均回撤亦在20%以上，中国A股是否还值得投资，质疑声再度四起。

为了回答这一疑问，向来是大隐隐于市的袁永林因为连续2年的公开课实战业绩而被媒体曝光，用其20年来的投资经历来开示A股市场不仅值得投资，而且复利威力巨大。

袁永林是谁?

普通投资者可能并不熟悉，但上海顶级投资圈中人士对其佩服者众多。在投资者教育界，他也是盛名在外，连续2年的直播和坚持投资者教育，让他拥有一大批忠实的粉丝。

“袁总是上海投资界仅有的几大江湖传奇之一。”一位上海知名私募掌门人如是说。据熟悉袁永林的人士介绍，袁永林是1994年初入市，在过往的20年间实现了超过2000倍的收益，前5年趋势投资赚取了10倍收益，后15年做价值与市场热点投资，实现了200倍收益。

根据袁永林近期的公开分享，小编将其投资经验总结为五大法则：逆市投资、长期投资、集中投资、能力圈投资和注重安全边际。

事实上，这些原则并非点石成金的秘籍，巴菲特和芒格的书籍中业已反复阐述过这些原则，只是在A股投资者中，像张尧这样能够长期身体力行者鲜见而已。

逆市投资：2017年12月开始介入5G，2018年介入ST大唐，

2018年3季度，A股表现惨淡，上证综指已经跌破了2700点的心理支撑位，但袁永林却在逆市建仓南京熊猫。

公开数据显示截至2018年三季度，袁永林共持有2737244股南京熊猫。2922200股大唐

在2015年A股疯涨之时，袁永林已经大幅减仓。

据悉，袁永林在2015年A股市场顶峰时，把自己的钱融给了证券公司，在疯狂的市场面前表现得极为克制，仅仅赚取固定收益。

袁永林的仓位管理法则是：基本满仓状态，除了少数极度泡沫时期;市场低迷时，选中标的股票，分批建仓，尽可能多持有股票，甚至可以使用杠杆，但杠杆率最高不超过30%，杠杆资金所买公司必须是流动性极好、未来一定会被炒作的题材个股。

在袁永林看来，A股的高波动性，反而提供了更多在低估时买入和在高估时卖出的机会，大幅提高了收益率。

能力圈投资：持仓限定紧跟题材热点，紧跟必炒题材，题材与稳健相结合

袁永林所持有的个股一般以当前可能和必将炒作的题材为主。

公开数据显示，袁永林共出现在多只股票的年报中。袁永林近年对5G情有独钟，持有过南京熊猫，ST大唐。袁永林还偏好医药，软件，在行情不好时投资偏向保守行业，2018年一季度介入新光药业3个月内实现翻倍，投资眼光确实独特

。

袁永林严守能力圈投资法则，大部分持仓限定在未来被大多少人所认可的必炒题材之中，正是巴菲所说的，“要避开七尺高的栅栏，选一尺高的栅栏跨越。”

不追求快钱，只求确定性投资，看似慢实则快。

袁永林通常将预期回报率设定为年化25%，即达到五年翻一倍的标准。但普通的投资者往往看不上每年15%的确定性投资，求快的结果容易进行高风险投资，进而招来毁灭性打击，正是“一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者寥寥无几。”本这一一原则，实际收益往往是经常翻倍

长期投资：最长持股3年

袁永林是个定力非同寻常的人，他坚持长期投资，其对重仓股通常持有2-3年，最长5年，持股时间相对短的也有3个月到1年的时间。

2017年A股是蓝筹白马的天下，诸多资金打着价值投资的旗号涌进入白马股，但2018年白马股因为交易拥挤而遭遇踩踏，价值投资再度遭遇冷嘲热讽。某位以量化策略为主的知名投资人宣称，2018年蓝筹白马的下跌，是一个时代的结束，“中国巴菲特躺赢”之路并非没有尽头。

然而从袁永林的投资之路来看，仅用一年的业绩表现来断定，价值投资在A股行不通是极其武断的。

耐心是袁永林等大师级投资人物与普通投资者最大的区别。“太多的投资者不能熬，三个月不见股价上涨，就转而寻找下一个目标了，但在正确的判断与最终投资结果之间需要一段很长的路要走，一只个股可能需要长达一年甚至两年才能反映其基本面。”一位资深投资者说。

集中投资：15年12股

袁永林还坚持集中投资法则。在过往15年中，张尧仅重仓持有过12只股票，在同一时间段一般重仓持有3-4家公司，将鸡蛋放入同一个篮子中，并小心照看篮子。

袁永林在投资中非常关注估值，再好的公司必须估值合理，远离高估值公司。正如橡树资本董事长霍华德·马克斯在《投资最重要的事》一书中所说：“再优秀的公司，如果买入成本过高，也难免忍受长时间去泡沫的过程。”一旦高估的股票盈利达不到预期，可能会被摔得粉身碎骨。

袁永林的投资原则实际上类似。因为其逆市投资，所以往往能够在个股低估时买入，低估提供了极大的安全边际，进而可以在很长的时间中集中和重仓持有，并获取时间的复利。

对于普通投资者来说，袁永林的投资之路是真正可以学习和可以复制的。这2年，很多跟随他学习的人，善于改变的人都收获较多。

对于短线交易，袁永林也并不反对，事实上袁永林最大的一桶金就来源于期货市场，但从此以后他更偏向于稳健投资，他的仓位永远是70%不断的坚持分批买入长线投资股，30%仓位或者更低参与短线热股。

它是大道至简，既简单又不简单，至关重要的是投资者需要克服人性的弱点，不贪婪不恐惧，敢于逆市投资，注重安全边际，调低自己的预期收益率，在自己能力圈中进行确定性投资，静待时间的复利。

2018年，袁永林重点布局了5G，2019年还有没有新的投资机会?通过对袁永林的专访，他说在不久的将来，将在他坚守2年的投资者教育课堂为我们揭示。

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