3月22日,A股市场出现首批没有退市整理期的股票直接被摘牌
2021-03-23 11:45:02 来源:第一财经
退市作为2021年资本市场重点改革方向之一,在退市新规之下已呈现出新特征。3月22日,A股市场出现首批没有退市整理期的股票直接被摘牌。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对第一财经称,退市常态化有两个特点,一是退市数量增加,退市时间不再是集中于年报披露期,而是常年化;二是“1元退市”标准将成为市场化程度最高的退市标准。
*ST宜生、*ST成城便是因连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元,而被直接摘牌,退出A股市场。这是退市新规实施后首批触及“1元退市”标准的公司,也是首批取消退市整理期的公司。
截至3月22日,今年以来,A股已有6家公司退市。还有一些公司进入退市整理期,已在退市的路上。
“2021年应该是一个退市大年,或者是退市新周期的元年。”允泰资本创始合伙人、首席经济学家付立春对第一财经称。
对于完善常态化退市机制的改革方向,据第一财经了解,未来退市刚性将会进一步增强,以提高上市公司质量;同时,拓宽多元退出渠道,提高重组、重整退出的比例;此外,还将配套做好先行赔付、责令回购、集体诉讼等投资者保护制度的落地,力求既要“退得下”,也要“退得稳”。
完善常态化退市机制成改革重点
有进有退,流水不腐。注册制在科创板、创业板平稳实行,并即将在全市场推开,与之相匹配的完善退市机制上升至重要改革方向。已出台的退市新规也正在奏效,呈现出新特征。
今年政府工作报告明确指出,完善常态化退市机制。第一财经注意到,这是八年来完善退市机制首次写入政府工作报告。
在这之前,党的十九届五中全会和中央经济工作会议提出,要全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制,提高直接融资比重,促进资本市场健康发展。证监会主席易会满曾表示,这是“十四五”时期资本市场实现高质量发展的战略目标和重点任务。
退市制度作为资本市场的基础性制度,如今已被高度重视。由此可以预见,完善退市机制仍将是2021年一项重点改革。
自1999年《证券法》初步确立退市制度框架以来,证监会先后进行了4次退市制度改革,建立了与市场发展阶段相适应的、相对完整的退市规则体系。
2020年12月31日,全市场新一轮的退市新规正式出台。退市标准上,用组合类财务指标替代单一财务指标,将“面值退市”指标改为“1元退市”指标,新增市值指标、新增造假金额加造假比例的量化指标等;同时简化了退市流程,取消了暂停上市和恢复上市环节,将退市整理期缩短为15个交易日,同时取消交易类退市情形的退市整理期设置。
在董登新看来,“1元退市”标准将会在退市制度中发挥最重要的作用。无论任何时候,只要投资者认为一家公司是无主业的空壳公司或是僵尸企业的话,就会毫不留情地“用脚投票”,让它及早进入退市通道,这应该是新退市制度的有效落实和常态化。
“退市制度的有效实施,较大程度上取决于监管的到位,尤其是对上市公司信息披露的有效监管,让上市公司不敢财务造假,也不敢轻易信披违规,从而让投资者获得最准确的、及时的信息,做出正确的判断和投资决策。”董登新认为,退市制度与新《证券法》、《刑法》修正案相互配套,将发挥极强的法律威慑性。
付立春对第一财经称,在退市制度改革的框架之下,退市制度的执行会更加严格,退市数量也会越来越多。
未来退市刚性将增强
退市新规奏效,退市改革继续攻坚。在此背景之下,A股市场的退市生态发生较大变化。
3月22日,*ST宜生、*ST成城因“1元退市”被摘牌,这让部分投资者惊呼为何账户相关股票直接清零了,一度引发市场热议。
其实,在3月15日,*ST宜生、*ST成城均发布了关于股票终止上市的公告,两家公司分别在1月19日至2月22日期间、1月21日至2月24日期间,连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元,触及“1元退市”情形。
按照退市新规,触及交易类退市情形的股票不进入退市整理期交易。根据上述两家公司公告,交易所在3月15日后的5个交易日内,对公司股票予以摘牌,公司股票终止上市。
不少投资者对股票的去向有所疑惑。*ST宜生、*ST成城也公告称,根据《全国中小企业股份转让系统退市公司股票挂牌业务指南》,预计公司股票将在上交所公告股票终止上市决定之日后45个工作日,开始在股转系统挂牌转让。
对于投资者面对突如其来的退市不知所措的情况,付立春认为,投资者应该及时关注所持股的上市公司动态,面对垃圾股不能再延续以前的惯性思维,寄希望于公司重组或者利用其他手段起死回生,以博弈资本溢价,这些都已经不太现实,需要特别注意退市的风险。
“新退市制度的全市场覆盖,意味着退市的周期更短、效率更高、速度更快,那么游资已经没有了炒作的空间,投资者用脚投票更加积极主动。”董登新表示。
截至3月22日,今年以来,A股已有6家公司退市,分别是营口港、退市刚泰、退市金钰、*ST航通、*ST宜生和*ST成城,其中,营口港因为合并退市,*ST通航因为连续3年亏损退市,其他4家公司均因股价低于1元而退市。
除了已经退市的股票外,还有些股票在待退市的路上,比如*ST秋林和*ST工新因净资产为负进入退市整理期。
在董登新看来,目前是退市制度发挥威力的初显期,“相信在未来两年,每年的退市公司数量可以达到30家到50家,这是我们将来退市机制常态化的一个状态”。
付立春也预计,未来A股市场退市的数量有可能达到一年百位数,因为按照上市IPO的数量以及国际成熟市场IPO退市的比例来说,一年达到百位数不是问题。
那么上市公司退市之后,投资者应该如何维护自身利益?董登新认为,对于那些因违规违法被强制退市的公司,投资者应该拿起法律武器维权,通过代表人诉讼进行民事索赔。
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