二度入局汽车行业背后：家电巨头美的2020年毛利率同比下滑

时隔13年，家电巨头美的再次宣布加入汽车行业。不过，不同于此前制造整车的选择，美的此次选择布局汽车零部件产业。对此，行业人士持谨慎态度，认为美的选择零部件这一相对成熟的产业作为入局切口，挑战大于机遇。

家电行业红利收窄

5月18日，家电巨头美的在发布会上宣布加入汽车行业。值得注意的是，这并非美的第一次入局汽车行业。早在2003年，美的就先后收购了云南客车厂、云南航天神州汽车及湖南省三湘客车集团，新建昆明和长沙两大生产基地，一度拥有万台客车整车和专用底盘制造能力。

然而，美的的造车项目在2008年宣告停产。2009年7月，比亚迪收购了湖南美的三湘客车全部股权，宣告全盘接手停产达一年之久的美的三湘客车项目。

对于美的为何重新入局汽车行业，家电行业分析师刘步尘认为，一方面，汽车行业正处于整体转型期，美的认为有机会在新能源汽车行业分一杯羹。另一方面，则与美的所处的家电行业有关。刘步尘指出，“越来越多的人认为，家电行业的产业红利差不多已经分享殆尽，企业要想持续发展，必须往家电产业之外拓展。”在他看来，未来美的会进入更多非家电领域。

记者注意到，美的2020年毛利率下滑较为明显，同比下滑12.99%。其中，据美的集团2020年年报,2020年暖通空调的毛利率为24.16%，同比下滑7.59%;消费电器的毛利率为30.54%，同比下滑0.95%;机器人及自动化系统的毛利率19.88%，同比下滑0.92%。

选择零部件“赛道”挑战大于机遇

记者注意到，二次入局汽车行业，美的不再坚持整车制造，而是选择零部件生产。发布会上，美的威灵汽车部件正式官宣其驱动系统等三大产品线全线投产，并正式发布了三大产品线的5款汽车零部件产品。

早于去年3月，美的便通过下属子公司广东美的暖通设备有限公司，以协议方式收购北京合康新能科技股份有限公司。公开资料显示，北京合康新能科技经营范围包含太阳能、光伏、风电、高压变频器、新能源汽车及其充电桩产业链运营的技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询等。

对于美的进入汽车部件领域，刘步尘持谨慎乐观的态度。在他看来，对于美的而言，汽车是一个全新的领域，在这方面美的并没有显著优势。再者，汽车领域的竞争并不比家电弱，而且汽车制造对资金的要求更高。

同样地，汽车分析师张翔也告诉记者，在驱动电机、电子水泵、电子油泵、电动压缩机等零部件方面，家电企业有相关技术基础，一些成熟的技术可以应用到汽车行业中来，但车规标准比家电标准要高得多。“对于美的而言，在汽车领域的技术优势较小，其实还需从零起步。”在张翔看来，美的如果入局自动驾驶系统等新行业可能有一定优势，但由于汽车电机制造等零部件产业相对比较成熟，美的要进入这一领域，挑战大于机遇。

回购方案难挽股价下滑颓势

5月10日，美的集团发布关于回购部分社会公众股份方案的公告，拟不超过人民币50亿元，不低于人民币25亿元回购公司股份，回购价格不超过100元/股。

值得注意的是，这是今年以来，美的集团第2次斥巨资回购公司股份。今年2月，美的集团推出A股史上最大规模的股份回购方案，预计回购金额不超过140亿元。4月，美的宣布公司累计回购股份数量为9999.99万股，支付的总金额为86.64亿元，履行完毕前次的回购计划。

市场观点普遍认为，上市公司回购对于股价影响通常会带来正面影响，所以被视为利好。但从美的集团的股价表现来看，其巨资回购并未给其股价带来提振，反而引发市场的广泛争议。

记者注意到，美的集团互动平台有网友表示，美的如此回购却仍抵不住股价跌，数十亿元回购也只是螳臂当车。

记者观察发现，美的集团的股价从2月10日最高价位108元/股一路走低，截至5月19日收盘，股价已跌至77.33元/股，跌幅接近3成，市值缩水超2000亿元。

关键词： 汽车行业 美的 毛利率 下滑