宝尊电商(BZUN.US，09991.HK)上市五年净利增近18倍

宝尊电商(BZUN.US，09991.HK)拟通过收购同行巩固自己在电商服务市场的龙头地位。

6月29日，宝尊电商发布公告显示，公司拟以现金方式收购上海奕尚网络信息有限公司100%股权，预计在三季度完成交易。

据了解，本次交易标的主要从事国际服装品牌的电商平台运营服务。根据行业数据，截至今年一季度，宝尊电商来自服饰品类的GMV在公司当期总额中占比超过50%，是公司重要的GMV来源。

因此，宝尊电商认为，本次收购将有助于公司进一步巩固在服装行业电商服务市场的地位。

值得一提的是，受益于国内电商行业的持续快速发展，自2015年在美国上市后，宝尊电商的经营业绩几乎一直保持高速发展。截至2020年，宝尊电商的营业收入、净利润分别为88.52亿元、4.26亿元，与2015年相比分别增长了2.41倍和17.83倍。

拟于三季度完成交易

根据公告，宝尊电商将以全现金的交易方式，收购上海奕尚网络信息有限公司(下称“奕尚”)100%股权，本次交易预计在今年三季度完成。收购完成后，奕尚将成为宝尊电商旗下的子品牌之一。

资料显示，奕尚总部位于上海，现拥有员工400余名，是一家时尚品牌电子商务服务商之一。主要业务包括为国际市场品牌提供一站式电子商务解决方案，包括品牌咨询、店铺运营、数字营销、IT系统解决方案、客户服务等。目前，奕尚旗下合作的品牌包括Gap、Oldnavy、C&A、Tommy、Mango、Next、lululemon等，合作对象主要以国际服装品牌为主。

而宝尊电商作为国内的品牌电商服务商龙头，上游合作的客户群体涵盖服饰、3C数码、家电、食品保健品、美妆快消、家居建材、互联金融、汽车及后市场八大类，下游对接的电商平台包括天猫、京东、唯品会、微信、拼多多、苏宁易购等。

按GMV口径计算，服饰类是宝尊电商最主要的业务板块。据行业研报数据，截至今年一季度，宝尊电商服饰类占比超过50%(奢侈品占高单位数)，同比增速超过30%，是公司重要的GMV来源。同期，电子品类、快消品类的GMV占比约分别为20%、15%，同比增速分别为40%和100%。

因此，宝尊电商认为，本次收购是公司执行三至五年中期战略计划以推动未来增长的又一举措，通过收购奕尚，公司将进一步渗透服饰品类。

净利润领跑电商服务行业

从经营来看，受益于近年来电商行业持续快速发展，电商服务商的经营业绩整体增长较快。

宝尊电商成立于2006年，公司2015年赴美上市，成为品牌电商第一股。2020年，顺应中概股回港上市潮流，在港交所完成上市，期间，宝尊电商的经营业绩几乎一直保持高速增长。

2015年-2020年，宝尊电商的营业收入分别为25.98亿元、33.90亿元、41.49亿元、53.93亿元、72.78亿元和88.52亿元，同比分别增长64%、30.47%、22.37%、29.99%、34.69%和21.62%;净利润分别为0.23亿元、0.87亿元、2.09亿元、2.70亿元、2.81亿元和4.26亿元，同比分别增长137.82%、202.98%、141.09%、29.13%、4.30%和51.44%。期间，公司的营业收入、净利润分别累计增长2.41倍和17.83倍。且业绩增速与规模均领先于另外几家电商服务商。

2020年，壹网壹创、若羽臣、丽人丽妆的营业收入分别为12.99亿元、11.36亿元、46亿元，同比分别变动-10.49%、18.45%、18.72%;净利润分别为3.10亿元、0.89亿元、3.39亿元，同比分别变动41.54%、2.53%、18.70%。

虽然头部企业基本均已完成上市，但目前电商服务行业市场格局仍较为分散。按GMV口径统计，截至2020年，宝尊电商的全年GMV达到557亿元，在行业中的市场份额占比为7.9%，已经达到行业首位。

据业内分析师预测，反垄断政策下，电商平台“二选一”已逐渐松绑，电商平台将迎来充分竞争、流量成本提升和去中心化的局面。在此背景下，海外品牌中国市场线上化将成为电商服务行业未来的增长点之一。这也意味着，品牌在各电商平台的运营将带来新的市场份额。

长江商报记者注意到，今年以来，宝尊电商在资本市场动作频频，不断发力服务品类的拓展。除本次对同行的收购外，今年以来，宝尊电商已经全资收购奢侈品咨询公司FullJet100%股权，并与复星时尚集团达成战略联盟，成为复星时尚旗下品牌首选电商服务商。

关键词： 宝尊电商 上市 五年 净利增