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什么是伞形信托?证监会禁止伞形信托的原因是什么?

2021-11-23 17:17:48 来源:沃保网

伞形信托是指由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同合作,结合各自优势,为证券二级市场的投资者提供投、融资服务的结构化证券投资产品。

什么是伞形信托

目前资金通过信托进入股市的模式主要有三种:一是阳光私募模式,二是单一账户的结构化信托模式,三是伞形信托。

伞形信托是指由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同合作,结合各自优势,为证券二级市场的投资者提供投、融资服务的结构化证券投资产品。具体来说,就是用银行理财资金借道信托产品,通过配资、融资等方式,增加杠杆后投资于股市。

例如老王看到股市这么好赚,决定不做情怀手机了,先炒股赚一大笔,然后就可以只谈情怀,不愁赚钱了。但老王手头上只有一千万,翻倍也就两千万,余生都要在高球场、游艇上、会所里谈情怀,不够用的说。于是,找信托?但这次不知咋滴,信托嫌老王钱少。这时候,隔壁公司赵老板、楼下4S店的张老板、对面马路披萨店李老板都觉得现在生意不好做,看能不能在牛市赚点钱。

信托公司把几个人凑过来,说是四个人各出1000万,合共4000万,做一份股票投资信托计划。四个人用同一个证券帐户交易,但每个人要怎么个炒法,自己决定,盈亏自负,信托公司来执行。于是,这个账户实际上就有四个子账户,分别是老王、隔壁公司赵老板、楼下4S店的张老板、对面马路披萨店李老板。

干嘛不用自己账户炒呢?

因为每个子账户又可以融资。比如像老王这个子账户里,就会分成两部分:一部分是优先投资者,就是凑钱给我炒股的人,一部分是劣后投资者,就是老王本人了。优先投资者在平仓线的设定下是保本保息的,但是预期收益也是固定的,说白了就是利息钱。

劣后投资者资金没有保障,还要换优先投资者利息,而收益就看扣除掉这些利息和其他费用支出之后,能在股市里赚多少。说白了就是借钱炒股。

证监会禁止伞形信托的原因是什么

证券业协会召开了融资融券业务通报会,要求不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托。同年监管层发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》,要求券商彻底清除违法违规的配资账户。伞形信托正式退出证券市场。

市场上,伞形信托的优先级与劣后级金额的比例主要分为1:1、1.5:1、2:1、2.5:1以及3:1,这也意味着劣后投资者可以2倍、2.5倍、3倍、3.5倍和4倍的杠杆进行股票交易。

信托产品参与年限一般不超过3年,投资门槛通常为300万元。伞形信托之所以能够在短期内迅速发展,与其高效的成立速度、一带多的证券子账户以及灵活的投资范围和较高的杠杆配资密不可分。

由于伞形信托中所有子信托共用一个证券账户,所以可规避对单只股票的仓位限制。银监会规定,结构化信托持有单个股票不能超过信托资产净值的20%,但对伞形信托而言,只要整个大账户没有超过限制即可。伞形信托的杠杆率最高可达1:3,而融资融券的杠杆率多为1:1。在该业务中,伞形信托的劣后投资端的配资成本约为8%,低于融资融券8.6%的行业标准。这就意味着,通过伞形信托,劣后端可以利用更为便宜的银行资金用于A股投资。故证监会严禁伞形信托。

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