新年首月收35张罚单 券商规范运作势在必行

据统计，2022年1月份，证监会（包含地方证监局）给15家券商累计开出35张罚单，涉及券商数量以及开出的罚单数量之多，在此前是绝无仅有的。这既是监管部门奉行“从严监管”理念的结果，也是对违法失信行为“零”容忍的必然。个人以为，新年首个月罚单满天飞，无形中将会倒逼券商规范运作，诚信经营。

从此次处罚情况看，其实是非常有“看点”的。如从被处罚的券商看，既有像华福证券、平安证券这样的中小券商，也有像国泰君安(行情601211,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)证券、光大证券(行情601788,诊股)等头部券商。从涉及的业务看，既有投行业务，也有经纪业务，还有资管业务；在券商的四大业务中，只有自营业务没有券商被处罚。

从罚单分布看，11张罚单和投行业务有关，9张罚单和经纪业务有关，10张罚单和资管业务有关；也意味着，券商三大业务违规收到罚单占比85.71%，比例明显不低。从单个券商收到的罚单看，浙商证券(行情601878,诊股)收到10张罚单，安信证券收到9张罚单，平安证券收到5张罚单，三家券商收到的罚单占比达到68.57%；数据的背后，凸显出其违规程度之深。此外，中德证券因乐视网定增项目存在违法违规行为被立案调查。因此，整体上看，35张罚单呈现出涉及券商数量多、涉及业务多，以及单一券商收到的罚单多等方面的特点。

事实上，不少券商被处罚应该是可以避免的。比如国泰君安证券在保荐过程中存在未勤勉尽责的行为，如果认真核查保荐项目的专利情况，本可不被处罚；再如光大证券相关营业部存在销售非光大证券代销的私募证券投资基金的行为等，出现的都是些非常“低级”的错误。而且，这些低级错误的出现，也不能为券商带来多大的利益，但因为被处罚，反而导致券商形象打折。在今后的券商评级中，也会受到涉及。

券商违法违规已不是什么新问题。早在2004年前后，券商行业就曾遭遇整顿之痛。其时券商行业存在靠“天”吃饭的短板，但由于A股市场牛“短”熊“长”的特性，出于生存与发展的需要，也由于竞争的压力，国内多家券商不惜铤而走险，但最终滑入万劫不复的深渊。其中，包括南方证券、华夏证券等三大券商在内的众多券商要么被托管，要么被关闭，要么被撤销，券商行业也因之付出了惨重的代价。历经整顿潮之后，券商行业变得规矩起来，运作也变得更加规范。特别是在券商行业开启创新的背景下，靠“天”吃饭的短板得到弥补，券商行业的发展也步入良性的轨道。

尽管如此，券商行业违法违规案例并不少见。比如2020年7月份，因“存在隐瞒实际控制人或持股比例，公司治理失衡等重大问题”，证监会决定对新时代证券、国盛证券依法实行接管。这对于两券商而言，不仅声誉受损，即使是接管期满后，其各项业务受到影响将是不可避免的。

无论是当年的券商行业整顿潮，上述两券商被接管，还是此次15家券商收到35张罚单，在这一切的背后，均与券商公司治理水平不高、公司治理结构紊乱有关，也与券商运作不规范有关。

随着对外资持股比例限制的取消，外资从参股到控股国内券商，甚至是外资券商的出现，已经不是什么新闻了。这实际上也意味着，今后券商行业的竞争将更加激烈。如何在激烈的竞争环境中立于不败之地，如何在激烈的竞争中实现做大做优做强，是国内券商必然直面的问题。个人以为，如果国内券商不能完善公司治理结构，提升公司治理水平，如果不能规范运作，健全内控机制，那么就有可能在竞争于败下阵来，甚至还有可能重蹈网信证券因严重资不抵债而被申请破产重整的覆辙。这对于国内券商行业而言，显然是不可承受之重。

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