转债绝对价格持续下降

转债绝对价格持续下降——可转债周报——固收周报-20220312

1、可转债一级市场——本周发行2只，上市1只，赎回1只

本周共发行2只可转债，发行规模方面，铂科转债4.3亿元、聚合转债2.04亿元；本周苏利转债上市，发行规模9.57亿元。

本周核能转债正式赎回，岱勒转债、宁建转债发布了赎回公告，下周关注可能满足赎回条件的转债：天合转债、傲农转债、旺能转债、飞鹿转债。本周模塑转债、众心转债、胜达转债触发回售条款并发布回售公告。

2、可转债二级市场——转债指数持续下行

本周三大转债指数均下跌。中证转债指数收于402.81点，周下跌3.18%；上证转债指数收于351.45点，周下跌2.79%；深证转债指数收于295.75点，周下跌3.93%。

行业方面，本周所有行业均下跌。转债跌幅较小的行业是商贸零售（-1.14%），医药生物（-1.27%），电力设备（-1.79%），跌幅较大的是公用事业（-6.27%），建筑材料（-6.09%）；个券方面，本周在381支可交易转债中，23支上涨，358支下跌；成交量方面，本周转债市场成交量共32.28亿张，成交额达4830.44亿元。

3、A股主要指数下行

本周A股主要指数全部下跌，上证指数本周内下跌4.0%，沪深300下跌4.22%，创业板下跌3.03%。成交量方面，本周A股市场日均成交875.90亿股；换手率方面，3月11日，A股整体换手率为1.36%；行业涨跌幅方面，本周所有行业均下跌。社会服务（-7.91%）、家用电器（-7.54%）、有色金属（-7.03%）领跌；南北向资金方面，本周北向资金净流出363.20亿元，南向资金净流入149.61亿元；融资融券方面，本周日均融资买入额为724.44亿元，融券卖出额57亿元，日均融资融券交易金额为781.44亿元。

4、转债绝对价格持续下降

从绝对价格看，目前转债估值已经回到2021年年中的水平，或已具有一定的配置价值。截至3月11日，本周全市场可转债的平均价格是133.094元，与上周相比下降6.414元；中位数价格118.477元，与上周相比下降5.723元。

截至3月11日，全市场平均转股溢价率为38.33%，比上周上涨0.12%，全市场可转债平均双低171.42，比上周下降6.3；全市场可转债平均到期收益率-3.16%，比上周上升1.0%。

风险提示：关注正股走势对转债的影响；政策变化超预期。

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