血流成河的日子里,高瓴资本过的还好吗?
高瓴资本终于耐不住性子,出来辟谣了。
3月15日,针对“亏损300亿美元被清算”一事,高瓴资本回应称公司在美股持仓一共60亿美元左右,“不可能亏损达到300亿美元”。但高瓴资本并没有回应,公司是否拥有风控方案面对股价的持续下跌。
近日,中概股再陷新一轮暴跌。自2021年初以来,中概股总体累计跌幅巨大,不少个股累计跌幅已超过90%,粗略推算,中概公司从2021年高位的市值累计缩水超过1万亿美。而在港股方面时隔六年,恒生指数前段时间也再次跌破两万点大关。A股同样没能置身事外,虽然大A在3月16日出现反弹,但前段时间的暴跌相信让不少股民都刻苦铭心,3月15日盘中甚至还打响了3000点保卫战。
在新一轮市场动荡之中,资金雄厚的高瓴,成为投资者关注的焦点。作为国内最顶尖的价值投资机构,高瓴的一举一动常被视为行业风向,面对这场不知何时结束的“血洗”,高瓴的表现又如何呢?
1
美股市场:已有标的腰斩
从去年三季度开始,高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLR Advisors就开始对中概股的减持。根据上个月刚刚公布的,去年四季度美股持仓报告。高瓴去年四季度清仓了阿里巴巴和哔哩哔哩,并砍掉了拼多多近9成仓位。
美国SEC文件显示,高瓴旗下HHLR Advisors截至2021年四季度底在美股市场共持有76只股份,持仓总市值约64.72亿美元。
2020年以前,爱奇艺近年一直在高瓴资本重仓股名单中。2019年,爱奇艺一度成为高瓴资本第一大重仓股。根据预估,高瓴持有爱奇艺的成本在18美元左右,截至3月15日美股收盘,爱奇艺最新价格为2.110美元,浮亏已超过8成。
作为蔚来汽车的基石投资者,高瓴曾在蔚来汽车最低位时又清仓了蔚来,直到特斯拉带火了全球新能源产业链,高瓴资本又在2020年第三季度再度重仓蔚来。去年四季度,再度减持了蔚来汽车,其持股数量从85.9万股降至35万股。根据预估,高瓴持有蔚来汽车的成本在35美元左右,截至3月14日美股收盘,蔚来最新价格为14.100美元,相对持仓价早已腰斩。
而根据创投Plus统计,高瓴在房地产领域的投资浮亏最为严重。在行业整体景气度下行、知名房地产企业接连“爆雷”、政策逐步收紧的情况下,住宅交易平台贝壳2021年全年营收807.52亿元,同比增长14.57%,净亏损5.24亿元,同比扩大118.87%,总市值较最高点已蒸发超87%。
整体看来最为稳健的板块是医疗保健。其中主要依靠创新药企业百济神州(行情688235,诊股)超130%的浮盈拉动。此次SEC针对的5家中概股公司中,百济神州赫然在列,未来面临较大的不可知因素。
2
港股市场:
28家公司的投资处于浮亏状态
在多重因素影响下,香港股市近日同样持续重挫,恒生指数更是自2016年以来首次跌破20000点。
据新浪财经梳理,高瓴在港交所共持有41家企业的股份,目前对28家公司的投资处于浮亏状态,近77%的医疗保健企业最新收盘价低于高瓴的投资价格,兆科眼科、心通医疗及嘉和生物股价缩水超75%,其中最大跌幅出现在材料领域。
股东数据显示,截至2021年年中,高瓴资本依然是南方锰业的第四大股东。受俄乌局势影响,国内外镍价持续提升。由于不锈钢生产会同时用到电解锰和镍,镍价的大幅飙升极大增加了不锈钢生产需求和进度的不确定性,从而影响南方锰业核心产品电解锰的价格及营收预期,3月以来公司股价已出现腰斩。
不过,高瓴资本在消费领域的投资表现依旧可圈可点。2010年,高瓴资本以4500万美元投资了蓝月亮的天使轮,并在第二年追加103万美元,到如今已重仓长达10年。高瓴预计持股蓝月亮的成本在0.72港元左右,尽管近段时间以来蓝月亮也是跌跌不休,但截至3月16日收盘股价依然有4.950港元。可以说,在这笔投资上,蓝月亮的成绩依然亮眼。
3
A股市场:
光是格力就已存巨额浮亏
在中概股遭遇史诗级抛售,港股血流成河之际。A股也出现了持续下滑,虽然3月16日出现反弹,但近段时间以来的暴跌,相信让不少股民都刻苦铭心。那么高瓴资本在A股市场的战绩如何呢?
无疑,2019年高瓴资本入股格力电器(行情000651,诊股)15%股权的这笔耗资超400亿交易,是高瓴在国内市场最为有名的一起投资。而这其中210亿元为高瓴的自有资金,剩下的207亿元是用格力电器股票向7家银行进行的质押融资,使用1.98倍杠杆撬动了这笔融资。
银行的股票质押式融资利率通常约8.5-9%,这意味着高瓴每年需要为该笔融资支付17.6-18.6亿元利息。有人按照2019年底时商业银行公允的年贷款利率6%算了一笔账,取200亿整数计算的话:200亿*6%*5=60亿的利息支出,自有资金218亿,如果存银行3年,按照3%利息率,大概有218*3%*3=20亿的利息收入。因此高瓴资本第一次入股格力电器的真实成本大概是:418亿+60亿+20亿=500亿 ,而非表面看到的418亿。这500亿对应418亿是119%的溢价,由此算出:2019年12月高瓴资本入股格力电器的真实成本价大概是46.17*119%=55元,远远高于对外公布的46.17元。而如今格力的股价已跌去超30%,高瓴不仅浮亏超百亿,还于2年间付出超35亿元的质押利息。
最新数据显示,高瓴在A股共持有约27家企业的股份,其中对17家公司的投资处于浮亏状态。恒瑞医药(行情600276,诊股)和安图生物(行情603658,诊股)的相较于高瓴最初的投资成本近乎对折。其中高瓴资本在2021年2月,通过定增价145元买入346万股华大基因(行情300676,诊股), 截至3月16日收盘,股价89.61元,近乎腰斩;
在A股的投资,高瓴同样是在消费领域大放光彩,高瓴在2015年一季度建仓的古井贡酒(行情000596,诊股),初始持股454万股,并在2015年到2016年一季度陆陆续续加仓至1245万股,持仓平均成本约为32.03元/股。截至3月15日收盘,古井贡酒174.76元,足足赚了5倍多。
关键词: 高瓴资本
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