私募现状、持仓及展望：股票多头仓位大幅下滑，后续或有加仓空间

引言：近期市场大幅波动，微观股市流动性有所恶化。基金发行遇冷、存量基金仓位有所回落，且北上资金大幅流出超过500亿，同时投资者普遍担忧市场大幅调整可能导致固收+、理财产品被动赎回引发负反馈。因此，本报告系统梳理了近期私募资金现状、当前持仓及展望，供投资者参考。

私募基金：股票多头仓位大幅下滑，后续或有加仓空间

年初以来股票私募多头仓位变动大幅下滑14%。截至今年1月底，私募基金截止日资产净值已经达到63440亿元，再创历史新高，基金只数达到78843只。从股票私募多头仓位变动（估算）上看，截至今年3月4日，股票私募多头的仓位比例已经从去年年底的84.8%大幅下降至71.6%，下降幅度约为14个百分点，春节后以来私募大幅降低仓位，当前已经处于历史中位水平，后续或有加仓空间。若私募基金仓位每提升1%，大约对应634亿元资金增量。

私募产品清仓压力不大。根据私募0.7清仓线、0.8警戒线来看，在17601支春节后披露最新净值数据的股票策略阳光私募中，共有848支净值低于0.7清仓线，占比达到4.8%，同时有1028支净值处于0.7至0.8之间，占比达到5.8%。但90%左右的私募产品净值均处于0.8以上，私募清仓压力尚不大。

从行业结构来看，私募基金重仓行业为医药生物、食品饮料、轻工制造等。截止21Q3，阳光私募持股市值较高的行业是医药生物、食品饮料、机械设备和计算机等。同时根据今年年初至3月4日股票私募多头仓位变动的估算数据，私募基金年初以来大幅减仓医药、银行、轻工制造和机械等行业。整体来看，若市场超预期下跌，医药生物、轻工制造、机械等行业压力相对较大。

风险提示

国内疫情恶化超预期；俄乌冲突超预期演绎；美联储收紧超预期等

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