26家上市券商年报：中信、华泰等9家券商归母净利润超百亿合计净资本超万亿

2022-04-07 08:58:59 来源：

截至3月30日，共有26家上市券商发布2021年年报，其中中信证券(行情600030,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)、华泰证券(行情601688,诊股)等9家大型券商当年的归母净利润超过百亿元。

在上述26家上市券商中，华林证券(行情002945,诊股)和第一创业(行情002797,诊股)的归母净利润同比下降，其余24家券商的归母净利润均较上年有所增加，中原证券(行情601375,诊股)的归母净利润同比增速接近4倍，东方证券(行情600958,诊股)的归母净利润几乎同比翻番。

在以净资本为核心的监管体系中，2021年多家券商通过股权融资补血，使得净资本总规模显著扩张。在已披露2021年年报的上市券商中，中信证券的年末净资本超过千亿元，国泰君安的年末净资本超过900亿元。

此外，海通证券(行情600837,诊股)、东方证券确认了超10亿元的较大金额信用减值损失，主要源自应收融资租赁款和买入返售金融资产。

26家券商净利润合计超1500亿元创近6年新高

截至3月30日，中信证券、国泰君安、华泰证券等26家上市券商发布2021年年报，合计实现营收和归母净利润分别为5339.37亿元和1583亿元，同比分别增加约23%和30%。

图1：已披露年报的26家上市券商营收、归母净利润变动

在已披露2021年年报的上市券商中，华林证券当年的营收同比下滑，其余券商的营收均有所增长。其中，中信证券、海通证券、国泰君安等8家大型券商的营收超过300亿元。

图2：已披露2021年年报的营收最高的15家券商

在已披露2021年年报的上市券商中，中信证券、国泰君安、华泰证券等9家大型券商的归母净利润超过百亿元。数据显示，报告期间，中信证券在营收和归母净利润两方面，均为“行业第一”。

图3：已披露2021年年报的归母净利润最高的15家券商

此外，在归母净利润超过百亿元的大型券商中，招商证券(行情600999,诊股)的净利润率较高，接近四成，而海通证券和中国银河(行情601881,诊股)的净利润率不足三成。

净资本与资产规模持续扩张

数据统计显示，2016年至2021年三季度，合计40余家上市券商的总资产和总负债呈现出上升趋势，整体而言，券商规模持续扩张。

图4：上市券商资产、负债总计

对已披露2021年年报的26家上市券商，合计期末净资本超过1万亿，较上年增加超1成。其中，中信证券的期末净资本超过千亿元，国泰君安的净资本超过900亿元。值得一提的是，中信证券在2022年年初通过配股募得资金超220亿元。

在2021年年末净资本排名前15位的上市券商中，东方证券和兴业证券(行情601377,诊股)的净资本较上年末小幅下滑。

图5：已披露2021年年报净资本规模最高的15家上市券商

在当前以净资本为核心的风险监控与预警制度下，券商的净资本规模成为反映其风控能力的重要指标之一。此外，传统经济业务同质化严重且佣金率下滑，也促使各大券商向资本中介、投资业务等资本消耗型业务转型发展。2021年，多家上市券商通过定增和配股的股权融资方式“补血”。

图6：2021年实施定增和配股的上市券商

2021年年末，天风证券(行情601162,诊股)、红塔证券(行情601236,诊股)和国联证券(行情601456,诊股)的净资本分别为168.25亿元，211.29亿元和148亿元，同比增幅接近或高于50%，上述券商在年内均通过股权融资方式完成了补血。

部分券商核心风控指标下滑较显著

除了净资本，证监会还规定了风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率和净稳定资金率四个核心风控指标。观察发现，报告期间，多家券商的风控指标较上年有所下滑。

在净稳定资金率方面，本期末华林证券和中原证券的指标数值分别为176.69%和140.92%，同比分别下降29.45个百分点和28.38个百分点，降幅较大。此外，天风证券的本期期末净稳定资金率为121.82%，较上年有所下降且逼近预警线120%。

图7：2021年净稳定资金率同比降幅较大的前十家上市券商

在流动性覆盖率方面，本期末第一创业和国联证券的流动性覆盖率分别为234.52%和219.28%，同比降幅却均超过100个百分点，显著下降。此外，当期期末，中信证券的流动性覆盖率为140.76%，较上年年末小幅下降且逐步逼近120%的预警线。

图8：2021年流动性覆盖率同比降幅较大的前十家上市券商

在风险覆盖率方面，本期末海通证券的风险覆盖率为200.25 %，同比降幅为144.2个百分点，显著下降。

图9：2021年风险覆盖率同比降幅较大的前十家上市券商

海通、东方确认超10亿元的大额信用减值损失

2021年，海通证券、东方证券确认的信用减值损失超过10亿元，金额较高，对其当期的盈利能力造成较大不利影响。研究发现，券商主要对买入返售金融资产确认信用减值。

图10：2021年确认大额信用减值损失的前十大上市券商

研究发现，在上述10家确认较大金额信用减值损失的券商中，东方证券、广发证券(行情000776,诊股)等4家公司的买入返售金融资产是产生信用减值损失的主要来源。另外，报告期间，海通证券确认了超30亿元信用减值损失，其中超10亿元是针对应收融资租赁款确认的，当期期末，海通证券应收融资租赁款的账面价值为334.73亿元，同比减少约三成，但由其产生的信用减值损失仍较高。