3年暴赚超580亿!1300亿白马迎巨额解禁,冲击多大?
2022-11-27 18:57:07 来源:中国基金报
(资料图片仅供参考)
A股迎来又一巨额解禁。光伏组件龙头晶澳科技(行情002459,诊股)11月29日即将迎来自回A以来最大规模股份解禁,这部分股份是2019年重组天业通联登陆A股所增发的股份,按照11月25日收盘价计算,此次解禁市值超过650亿元。
此次限售股解禁也是本月最大规模解禁。对于这一巨量限售股解禁,市场普遍存在减持忧虑,毕竟在3年前的此时,晶澳科技股价仅为11.27元/股。而按照当前55.92元/股的价格计算,参与定增的股东已经浮盈895.07%,浮盈金额高达586亿元。
3年浮盈近9倍
据了解,本次解除限售的股份为晶澳科技2019年重大资产重组向解禁股东晶泰福、晶仁宁和、晶德宁福、东台博纳、晶礼宁华、靳军淼、晶骏宁昱等7个股东发行的限售股份,其中晶泰福为晶澳科技第一大股东。
从规模来看,解除限售股份数量达到11.65亿股,占目前公司总股本的49.45%。按照截至11月25日收盘股价55.92元/股计算,这部分解禁市值规模达到651.47亿元。这也是本月A股市场上最大规模解禁。
值得一提的是,这部分股份来自于晶澳科技2019年11月完成的定增,当时定增发行价为7.87元/股,上述7个股东手上的限售股份当时为8.32亿股。也就是说,当时7个股东共计掏出65.47亿元。
随后,晶澳科技在2022年和2021年还实施了分红。其中今年6月17日,公司全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税),同时每10股转增4股。7个股东所持有的限售股份总数由8.32亿股增加至当前的11.65亿股。
那么,按照当前55.92元/股的价格计算,这7个股东已经浮盈895.07%,浮盈金额高达586亿元。这一金额还不算三年间的两次现金分红金额。
业绩承诺实现率超200%
回顾晶澳科技的重组上市路,2018年-2019年间,正值光伏中概股回归潮。2018年8月,证监会表示支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质海外创新型上市企业参与A股公司并购重组。
与长达数年的IPO审核排队比,重组上市是“抄近路”的好选择。在这一背景之下,晶澳太阳能(行情000591,诊股)率先拉开光伏中概股回A大幕。在2019年11月,当时的天业通联即公告,拟发行股份购买晶澳太阳能100%的股权,交易价格为75亿元,股份发行价格为7.87元/股。
在这三年中,随着光伏赛道全面爆发,晶澳科技交出了理想的成绩单,完成了业绩承诺。在今年5月,公司公告称,晶澳太阳能关于上市公司2019至2021年度的业绩承诺得到了有效履行。重大资产重组置入的晶澳太阳能全部股东权益的评估值为233.10亿元,扣除补偿期内标的资产股东增资、分红影响额,相比重组时交易作价75亿元,未发生减值。
而且,业绩承诺方曾承诺晶澳太阳能在2019年度、2020年度、2021年度合并财务报表中扣非归母净利润分别不低于6亿元、6.5亿元、7亿元。
从晶澳科技这三年业绩情况看来,晶澳太阳能在上述承诺年度分别实现12.83亿元、13.88亿元、14.01亿元扣非归母净利润,合计实现达40.73亿元,其中,2019年度、2020年度、2021年度业绩实现率分别为213.91%、213.59%、200.16%,三年业绩承诺合计实现率高达208.87%,晶澳科技的高额兑现率着实亮眼。
2022年前三季度,晶澳科技营业收入达493.24亿元,同比增长89%,与2019年同期相比增长了2.65倍;净利润达32.90亿元,同比增长150.66%,与2019年同期相比增长了3.7倍。
根据索比咨询发布的2022年前三季度出货榜单显示,晶澳科技以27.1GW的组件出货量位居全球第四,与第二名和第三名的差距不足2GW。据了解,晶澳科技2022年底规划组件产能超50GW,而硅片和电池产能约为组件产能的80%左右。公司方面预计,到2023年底组件产能将超过75GW,硅片和电池产能相应增加。
市场存减持忧虑
大额限售解禁必然引起市场担忧——股东后期会否实施大规模减持。
一位前监管人士告诉记者,一般而言监管政策通常会在限售期、减持数量、减持时点、减持途径等多方面对产业资本减持行为构成约束,如果产业资本提出延长限售期或承诺不减持,解禁规模就不会转化为减持规模。
另外,该人士也表示,估值也会直接影响产业资本的减持意愿,通常来说产业资本倾向于在估值偏高时进行减持。“监管政策、前期股权融资规模这两项影响因素是慢变量,对年度级别的减持情况影响较大,而估值是快变量,影响月度级别的减持情况,”该人士表示。
实际上,自回A以来,晶澳科技一路开启走强模式,从2019年11月底的11.27元/股,在今年年中上涨至近3年最高峰83.5元/股(按照除权后的价格)。
2022年下半年以来,A股持续调整,市场估值走低。因而市场预计,今年原始股东或产业资本整体主动减持套现意愿不强。下半年以来,晶澳科技股价也一路回落至55.92元/股。
不过,需要注意的是,如果解禁股估值今年逆势走高,可能会强化部分原始股股东减持套现意愿,影响股价波动。尤其对于晶澳科技此次占比近五成的股份解禁,市场会存在一定忧虑。
此外,根据Choice数据统计,11月28日至12月2日,A股市场解禁市值达1220.56亿元。其中,晶澳科技解禁市值达651.37亿元,超市场解禁市值一半。浙商银行(行情601916,诊股)、华塑股份(行情600935,诊股)、运达股份(行情300772,诊股)、云路股份(行情688190,诊股)解禁市值居前,分别为298.88亿元、70.79亿元、25.38亿元、24.11亿元。
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