【天天热闻】广发策略:消费修复到了什么位置?
2023-01-10 19:05:31 来源:券商研报精选
(资料图片仅供参考)
部分消费/医药细分行业从基本面和市场表现的综合打分视角来看,依然具备继续修复的空间
我们在22.12.15《防疫优化:短期冲击VS中期机会》中,提出了衡量细分行业“景气”和“股市特征”相较于疫情前(17-19年)修复程度的综合打分体系:
(1)“景气”维度:综合选择ROE、预期净利润增速、偿债周期和库存周期4个指标;
(2)“股市特征”维度:综合选择了PE(TTM)、ERP、公募基金超配比例、相对wind全A的相对走势4个指标;
(3)赋权打分:通过计算这些指标2010年以来的分位数(标准化),并计算最新一期数据与疫情前(17-19年中位数)的分位数的偏离值。对每个维度的四个指标的偏离值赋予25分的权重,得到该维度的总分。
通过“景气”和“股市特征”的综合打分,我们可以看到:部分消费/医药细分领域(如小家电/个护用品/饮料乳品/纺织制造/专业连锁/生物制品/中药等)的“景气”已经修复到疫情前的水平,而“股市特征”仍有修复空间,这些行业当前的弹性和确定性都相对最高。
风险提示:全球疫情控制存在反复,全球经济下行超预期。海外政策及加息节奏不确定,中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定性。
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