远东股份(600869.SH):一体两翼,再次腾飞
2021-08-15 17:06:07 来源:财讯网
甩掉包袱,业绩回归上升通道。公司是老牌线缆行业龙头企业,近年通过并购模式不断向其他板块拓展,目前已经形成了包括智能缆网、智能电池、智慧机场在内的“一体两翼”主营格局。2020年受此前并购标的企业影响,公司基于谨慎性原则对远东电池、水木源华电气、上海艾能电力工程公司等计提资产减值准备,导致2020年出现亏损16.91亿元。从2021年来看,公司减值包袱减轻,业绩回归上升通道;根据公司披露的2021年半年报,报告期内公司实现营业收入90.46亿元,同比增长14.45%;实现归母净利润3.02亿元,同比增长129.25%;实现扣非净利润2.77亿元,同比增长149.05%,创历史新高。
智能缆网业务:打好业绩基本盘,受益“双碳”和集中度提升。智能缆网是公司第一大业务板块,占营收比重超85%。2021H1,公司智能缆网业务实现营业收入78.56亿元,同比增长9.09%;实现净利润3.13亿元,同比下降17.52%,其中线缆产业营业收入78.12亿元,同比增长9.00%,净利润3.22亿元,同比下降14.89%;上半年中标/签约千万元以上合同订单为66.57亿元,同比增长159.24%;此外,公司积极推动电缆行业数智化升级,打造“远东智造云平台”、“远东智慧大数据平台”,形成行业领先和可复制的数智化工厂。从行业背景来看,一方面,“双碳”政策加速落地,清洁能源、交通、建筑等前景良好,电线电缆行业作为配套行业将迎来更大发展;另一方面,随着国家加严对线缆行业准入把控、管控和疫情同步加速部分落后企业出清,线缆行业集中度有序提升,公司作为多细分领域线缆龙头有望充分受益。
智能电池业务:产能客户不断突破,有望加速放量。公司智能电池板块包括锂电池和锂电铜箔两大业务。锂电池上半年实现营业收入3.32亿元,同增239.78%,净利润-1.73亿元,同增30.98%;上半年中标/签约千万元以上合同订单11.21亿元,其中包括获得小牛电动为期三年1.5亿支的18650锂电芯订单、预计产生营收不低于9亿元,截至报告期末小牛电动的订单已完成发货1,723万支,累计收入9,818万元;客户方面,轻出行市场继续深化与小牛电动、纳恩博、雅迪、博力威等战略合作,电动工具市场重点客户拓展取得较大突破,实现铁锚的批量供货,正在开发其他一线品牌的电动工具客户。21H1锂电铜箔业务实现营业收入3.02亿元,同增166.51%,净利0.39亿元,同增968.49%;锂电铜箔产品良率超80%,主要供货宁德时代;产品结构上,公司4.5微米单卷长度可达2万米,具备批量供货能力,4.0微米超薄铜箔已研发成功;同时持续加快锂电铜箔产能建设,总产能已达1.5万吨。
智慧机场业务:行业领先,稳健增长。根据公司公告,智慧机场建设是继高铁后,国家下一个基础建设投资方向,预计年增长空间近千亿,未来5年综合市场空间万亿规模。公司智慧机场业务主要通过2017年并购的京航安来实现。京航安是机场专业工程建设领域的领军企业,持有机场目视助航工程专业承包壹级、民航空管工程及机场弱电系统工程专业承包壹级、机场场道工程专业承包贰级等工程资质。2021H1京航安实现营业收入4.77亿元,同比增长14.37%,实现净利润0.49亿元,同比降低17.39%。随着国内机场工程项目整体逐步进入施工旺季,国外项目逐步恢复施工,公司在施项目覆盖全国7个区域和海外8个国家的68个机场;上半年累计签约合同金额达到12.14亿元,同比增长367%,在手合同20.4亿元,同比增长102%,在手订单充足,业务稳定增长。
投资建议:首次覆盖,给予买入-A的投资评级,6个月目标价9.00元。我们预计公司2021年-2023年营收分别为231.72、298.28和374.15亿元,营收增速分别为17%、29%、25%;归母净利润分别为7.12、9.61和13.29亿元,增速分别为-142.1%、35%、38%。首次覆盖,给予公司买入-A的投资评级,6个月目标价9.00元。
风险提示:宏观环境风险、产品研发低于预期、产能建设不及预期。
财务报表预测和估值数据汇总
免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。
关键词:
推荐内容
- 微纪录片|战!在“疫”线
- 更高水平全民健身 未来怎么升级?
- 万人说新疆 | 来自奇台黄面的“诱惑”
- 万人说新疆 | 冰球追梦少年吾拉哈提
- 专家解读 “3·21”东航飞行事故调查的方式范
- 群殴大象,带来灾荒,非洲“麻雀”泛滥成灾,15亿
- 今年前两个月物流运行平稳开局
- 产业布局更优 区域协同更强(经济新方位)
- 森林草原防火季 | 视频:杜绝森林火灾 保护绿色家园
- 五部门印发通知部署做好脱贫人口稳岗就业工作
- 全球最大电池容量纯电池动力船“长江三峡1”交付
- “疫”刻不放松 检测送船头
- 铜陵市海事中心筑牢战“疫”水上长城
- “线上+线下”,泰州港航全力护航春耕物资水上运输
- 百年糊涂品牌营销成功出圈,江小白这回有对手了
- 多地采取有效措施促进春季农业生产 持续保障农
- 【图解】防疫保供稳物价 各地聚力“惠民生”
- 光影军校丨记录不一样的热血青春
- 全国铁路4月8日实行新的列车运行图
- 两部门公告:对增值税小规模纳税人免征增值税
- 海通策略:A股退市逐步常态化
- 金山办公去年净利10.41亿 股价自去年6月高点下
- 最强企业家德比:曹德旺侧身,“玻璃大王”花落李
- 中国人寿:去年净利润509.21亿元同比增长1%
- 国盾互联八仙金花茯茶.助推振兴乡村打造共同富裕
- 京东居家睡眠节智能床垫成交额同比增长414% 床
- 国家卫健委:昨日新增本土确诊病例1301例
- 宜信财富:践行社会责任,推动美好生活
- 财政部税务总局发布《关于对增值税小规模纳税人免
- 21年研发投入超8亿元之后,BOSS直聘22年春季DAU峰
- 平安银行海口分行因信贷融资相关费用问题被通报,
- 看!这是2022年北极海冰的最大值,真的变化很大
- 恕我直言:均价破8算什么?海珠还会继续涨!
- “学神”童哲,没能撑住万门大学
- 黄峥离任372天之后,陈磊手里的拼多多成了烂摊子?
- 一人,两狗,骑三轮流浪4年,被嘲弱智的他凭什么
- 宋雨琦的长相真不比她性格差
- 美市尾盘多头突然加速猛攻金价快速上涨 全日涨
- 凯特一天比一天美啊!穿裹身蕾丝裙出席阅兵礼,可
- 曹德旺输了,福建人没输