五大战略资源协同国美托管交易实现价值传递
2021-10-18 13:09:22 来源:壹点网
伴随着托管协议的推进,国美零售(0493.HK)正通过全零售生态共享平台的构筑,积极发挥五家公司的赋能作用,以期成为一家用全零售方式做共享型服务平台。
在国美零售发布托管协议公布后,高宝证券发布了对国美零售的最新研报,并给予“买入”评级,还将国美零售目标价调至1.72港元。作为一家国际性的券商,高宝证券为何如此看好国美零售的未来发展?
托管协议的显性价值与隐性价值
不难发现,国美托管协议签订后,会产生“显性价值”和“隐性价值”。其中显性价值来自于国美零售向国美管理收取的服务费,未来三年可按照五大公司年度经营收入的固定值进行1%-3.5%的递增,最高可带来28亿人民币的管理服务收入。而隐性价值则体现在国美零售代管的五大业务,预期可创造1000亿以上的经营总收入,因此会反哺国美零售上市公司,实现千亿市值的巨大增厚潜力。
从赋能的角度看,国美零售五大托管业务不仅能相互赋能,还能对外赋能。按照托管公告披露的内容,“国美家”将建立以商品展示体验、家延伸服务与家娱乐社交三大功能板块为核心,集展厅业态、共享业态、赋能业态三大创新业态为亮点的“4+1”标准店型体系。其中除了国美计划在30-40座城市开设的城市展厅外,还会通过共享共建平台与广大个体经营者联合铺设1万家国美驿站,将零售服务的触角延伸到社区半径一公里内。
相比传统家电零售市场趋于饱和,国美“家·生活”战略全力以赴向家居与家装等新兴市场换道,有助于挖掘万亿市场规模的新增量。国美零售CFO此前接受媒体采访时表示,家居家装市场体量在3万亿规模。因此国美“家·生活”战略第二阶段,就是聚焦零售业与家服务业,其中家居家装市场在物料端属于零售业的卖货思维,而在设计、施工等服务端,又需要用到平台思维。
为全零售生态共享平台“打地基”
今年以来,国美安迅物流动作频频,先是通过“闪店送”服务进军本地化快递行业,后又推出了整合零担、专车、装配一体等供应链物流网络“安迅卡航”。在国美看来,安迅物流有全国布局、跨城互联与触达乡镇的三大优势,可以为广大小B端商家与第三方零售伙伴提供更全面的物流服务,目前安迅物流第三方业务占比高达3成,未来会进一步上升。
共享共建平台不仅为国美体系内的“真快乐”、“打扮家”、“折上折”、“国美管家”以及“国美家”等线上线下平台服务,还会拉通真选供应链、安迅物流链与大数据链资源,并面向第三方全方位赋能。像前几个月国美与怡亚通的战略合作,就是以共享共建平台为底座,实现双方电器供应链与快消供应链的资源交换与互补,联合打造全域全零售的大消费共享生态,助力国内经济内循环发展。
至于相对陌生的国美窖藏,则会以国美窖藏馆、私人酒窖与共享仓库为服务载体,吸引广大酒类品牌联营合作。借助国美先进的区块链技术建立溯源鉴定体系,杜绝市面上假酒横行的乱象,并打通线上与线下的全渠道酒类消费场景。
国美零售通过代管五大优质资产,能快速构筑全零售生态共享平台, “家·生活”第二阶段的战略目标已逐步实现,有望迎来千亿量级的估值重构。
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