电竞产业告别“富二代”时代 近九成收入依赖游戏

“目前国内电竞产业还处于起步阶段，本身的商业价值开发不完全，产业链各方面以及市场发展不规范，相关政策的出台能够引导电子竞技的发展方向，规范电子竞技市场，电竞正在成为数字内容领域新的经济增长点。”王旭表示。

根据上海市新闻出版局和伽马数据新近发布的《上海电子竞技产业发展评估报告》，2019年，在未纳入电子竞技游戏产品收入的情况下，全球电子竞技市场营收预计将达到11亿美元，其中中国电子竞技市场收入仅次于北美。

近九成收入依赖游戏

虽然电竞产业整体增长仍维持在较高水平，但不少投资人认为，投资电竞切忌冲动，电竞产业链复杂漫长，并非所有的环节都适合在当下节点进入，其中又有不少项目已经存在估值过高和伪需求现象。

整个电竞产业链分为三部分，上游主要由游戏厂商构成，包括腾讯、网易、暴雪等知名游戏公司，中游由各种不同的赛事主办方、电竞俱乐部、社区直播平台、内容团队组成，下游则是电竞品牌活动、俱乐部主场、电竞衍生品、电竞教育等。目前，中国电子竞技产业收入中，游戏收入占比达到89.2%，赛事收入和俱乐部收入占比较低。

上海哔哩哔哩电竞信息科技有限公司总经理陈悠悠认为：“在整个金字塔结构中，游戏厂商目前的位置和份额很难在短时间内发生质变，而中间层有更大的延展空间。”产业的融资分布也证实了这一说法，直播平台、电竞俱乐部和电竞赛事是当下资本的聚集地。

但直播平台已经处于红海状态，熊猫直播经历长达22个月的融资断裂最终宣布关闭，虎牙、斗鱼则在寻求“直播+”的新故事。一位投资人曾透露，几年前打造一个直播平台只需要几百万的资金就可以，现如今直播平台的储备资金基本都是上亿规模。直播平台月活跃用户数量持续下降，用户需求一定程度上已达到天花板，投资趋于冷静。

其次，电竞俱乐部还未建立客观的估值模型。查阅腾讯近期发布的《英雄联盟中国电竞白皮书》，LPL头部俱乐部平均估值约12.5亿元，对俱乐部来说，盈利是支撑估值最重要的参考指标。电竞俱乐部的价值在于席位稀缺性，但目前大部分处于亏损状态。

电竞俱乐部的开销包括人员工资、场馆运营和后勤管理等方面，其中职业选手的工资是大头，除此之外还包括教练、领队、后勤团队及管理层的工资支出。训练场地也是一大投入，目前顶级俱乐部的比赛团队大多驻扎在上海，租借场馆的费用高昂。一位业内人士透露，顶级俱乐部一年开支大约在7000万元。

对标成熟的顶级体育俱乐部，电竞俱乐部的商业模式应当包括商业赞助、联盟分成、转会费、直播分成和商业活动等，但目前收入主要来自联盟分成和广告费用。电竞俱乐部WE创始人ZAX就曾表示，目前俱乐部的收入很大程度上受到比赛的影响，但比赛成绩是不可控的。此外就是商业广告和周边商品，前者是被动的不稳定的广告，后者是自主的不赚钱的东西，占比均微不足道。

与足球、篮球体育赛事不同，在电竞赛事价值体系中，游戏厂商具有绝对的话语权，这也致使整个行业难以建立良性受益共享机制。曜为资本创始合伙人韩大为表示，游戏厂商抓取了电竞赛事核心产业链上绝大部分的价值，电竞战队、第三方电竞赛事运营方、游戏直播平台处在大部分亏损、少部分微盈利的状态。

在韩大为看来，目前电竞赛事核心产业链存在三大痛点。首先，游戏厂商视电竞赛事为游戏市场推广手段，导致电竞赛事商业开发程度低;其次，联赛组织与战队未形成权益和收益共享的联盟体系，导致战队商业运营艰难;第三，游戏直播平台重金签约退役选手和非职业大神，导致赛事竞技水平停滞不前。

王旭也提出了同样的问题：“现在电竞项目过度集中于少数产品，对于一些俱乐部来说比较难获得授权或者获得授权费用很高，如果不调整结构，接下来高集中度的问题就很难得到缓解。”

资本持币观望的现象在数据上也有所体现，虽然2018年电竞产业融资总额实现3倍增长，但增量主要源自虎牙、斗鱼大额融资，从融资数量来看，2018年电竞融资相比2015~2017年出现大幅下滑。

在直播等流量平台相继上市之后，电竞产业如何营收变现依旧是待解难题。对于电子竞技产业而言，收入结构的进一步丰富有利于提升产业链的稳定性，产业各个环节的造血能力的增强，才能持续壮大整体产业规模。

主客场和联盟化背后的生意经

为了推动电竞产业商业化进程，电竞圈在推动主客场制度和联盟化发展模式，这也被视为电竞比赛真正走向成熟的标志。

以往电竞赛事大多采取升降级赛制，虽然这一赛制让比赛的对抗性更加激烈，但战队的不稳定性往往会诱发一些急功近利的发展模式。例如战队疯狂抢夺有经验的老队员，新人难以出头，反映到C端，粉丝的积极性也会受挫。更直接的影响在于赞助商为了规避战队降级所带来的风险，很少和战队签订长期合同。

近几年《英雄联盟》、《王者荣耀》都进行了联盟化的尝试。联盟化之后分成代替补贴，俱乐部的收入提升，选手支出也逐渐稳定可控。完美世界副总裁伊迪认为，联盟化能够给俱乐部带来更多稳定性，让俱乐部更长远地发展自己的梯队，更好地参与比赛。但带来的直接挑战是俱乐部要更多考虑商业运营，包括商业收入、赞助等。

主客场制度下电竞赛事则衍生出更多的商业潜力。以城市为单位本地化运营方式，会创造新的收入来源，“本地主场能够吸引更多本地赞助商，同时也可以针对本地自身情况来培养战队的忠实粉丝。”《守望先锋联赛》主席NateNanzer曾表示。

针对这些城市特性，当电竞战队被贴上城市标签之后，会形成本地化粉丝圈，这为电竞在C端营收创造了可能。伴随城市规模拓展，可以打破比赛集中于上海、北京个别城市的现状，吸引不同城市粉丝到本地线下参观比赛、组织粉丝活动、进行游戏文化体验等。

在主客场制和联盟化发展推动下，电竞的赞助商收入呈现爆发式增长，并吸引到一些大型赞助商长周期支持。据腾讯互动娱乐市场平台部副总经理戴斌透露，腾讯电竞商业赞助从2016年的0.6亿到现在的4.4亿，增幅达到633.3%，项目数量从12个到51个，增幅达325%。

除了与电竞高度相关的电脑硬设品牌外，汽车、服饰、食品等品牌也开始关注和投放电竞，近期耐克与新一季的英雄联盟达成四年赞助合约，首次涉足电竞领域，传统体育品牌的加入，对于电竞的大众认知和营销潜力释放都起到关键作用。

主客场制度下，电竞的线下落地也迎来新的投资机会。电竞地产及围绕俱乐部场馆所孵化出的娱乐、餐饮、购物、网吧、酒店、产业园等将迎来发展机遇。

首先，目前电竞行业的相关配套资源匮乏。上海鹏塔网络科技(竞界电竞)总经理任立表示，国内有3亿多的电竞迷，却没有与这样庞大市场相匹配的专业电竞场馆。目前国内电竞比赛使用场馆主要包括体育馆、文化展览馆、电竞馆和网吧几种形式，不少场馆要兼顾其他体育赛事、商业演出、展览等，资源紧缺且审批较严。

其次，电竞人才培育和电竞赛事制作升级也有待完善。电竞产业要向更高规模前进，所要面临的核心挑战依然是人才储备。截至2018年底，中国电竞相关行业从业者中，电竞生态从业者7.1万人。行业仍然处于发展初期，劳动力需求规模预期巨大，只有26%的岗位处于人力饱和状态，近15万劳动力缺口仍未补足。

电竞人才的短缺不仅体现在数量上，也体现在行业内从业者的专业技能欠缺，目前大部分从业者由游戏爱好者和电竞粉丝组成，缺少完备的电竞教育培训。行业自身素质有待提高，同时也需要其他行业优秀人才的磨合和引进。

关键词： 电竞产业