每日热文:依依股份(001206)公司息更新报告2022年业绩增长...
2023-04-03 08:57:42 来源:赢家财富网
【资料图】
2022 年业绩增长符合预期,出口份额持续提升,维持“买入”评级2022 年营收15.16 亿元/+15.75%,归母净利1.51 亿元/+31.96%,扣非归母净利1.14 亿元/+7.64%,非经常性损益主要来自投资收益、远期合约的公允价值变动、政府补贴等。2022Q4 营收3.76 亿元/+2.78%,归母净利0.24 亿元/+123.86%,扣非归母净利0.20 亿元/+444.25%,单季收入增速放缓主要受大客户去库存影响,利润增速较快主要系2021Q4 基数较低。考虑四季度汇兑损失影响,下调2023-2024 年盈利预测,新增2025 年盈利预测,预计2023-2025 年归母净利润1.70/2.07/2.49 亿元(2023-2024 年原为1.95/2.34 亿元),对应EPS 为1.29/1.57/1.89元,当前股价对应PE 为19.4/15.9/13.2 倍, 2022 年公司在海关统计国内同类出口产品总金额的比例提升至38.13%,中长期竞争优势突出,维持“买入”评级。
分品类看,宠物垫是基本盘,宠物尿裤高速增长宠物一次性卫生护理用品2022 年营收14.45 亿元/+16.31%,占比95.29%,其中宠物垫贡献主要收入,营收13.39 亿元/+15.16%,占比88.28%;宠物尿裤快速增长,营收0.98 亿元/+36.14%,占比从2021 年的5.47%提升至6.44%;其他营收0.09 亿元/+5.50%(预计猫砂当前占比仍然较少)。个人一次性卫生护理用品
2022 年营收0.18 亿元/-29.88%,主要系护理垫订单减少、营收-38.45%。无纺布
2022 年营收0.52 亿元/+24.94%,增长较快。
2022Q4 毛利率环比改善,低基数下净利率同比提升2022 年毛利率13.72%/-3.03pct,下滑源自成本压力。2022Q4 毛利率15.38%/+4.20pct,环比继续改善主要系2022Q3 以来聚丙烯/流延膜等原材料价格回落。
2022 年期间费用率3.31%/-2.16pct,其中财务费用率-2.07%/-2.55pct,明显下滑主要系期间人民币贬值带来的汇兑收益显著贡献。2022Q4 财务费用率2.27%/-0.50pct,人民币升值背景下预计约有1000 万汇兑损失。综合影响下,2022年净利率9.93%/+1.22pct,2022Q4 净利率6.32%/+3.42pct。
风险提示材料价格波动、汇率波动、海外宠物用品需求疲弱等。
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