A股开年首周分化走势明显 热门赛道股发生下跌

虎年首周，A股呈现明显的分化走势。以金融等蓝筹股为代表的上证50单周上涨2.91%，而以成长股为代表的创业板大跌5.59%。一边是部分金融、地产、建筑等低估值个股的走强，一边是新能源、医药等赛道股的大跌，可谓是冰火两重天。

根据数据统计，按流通市值加权平均计算，虎年首周涨幅居前的行业包括煤炭、石油石化、建筑装饰等，非银金融和银行股单周涨幅分别为6.6%和5.4%。跌幅居前的包括电力设备、电子、医药生物，其中电力设备中的锂电大跌11%，光伏下跌7%，而这两大板块正是前两年最热门的赛道板块。

从个股来看，锂电股龙头宁德时代单周重挫逾17%，光伏股晶澳科技单周下跌逾15%，医药股龙头药明康德单周重挫逾两成。与之形成鲜明对比的是，部分低估值个股大涨，如建筑股中国交建单周大涨17%，保险股中国人寿单周大涨15%。

前海开源首席经济学家杨德龙对记者称，“新年以来，市场风格发生了切换，低估值蓝筹股受到资金追捧，部分成长股则大幅杀跌。这是因为前两年一些成长股暴涨，而低估值的蓝筹股像银行地产等已沉寂多年，严重落后于这些成长股。由于近年稳增长成为一个重要的政策目标，今年基建投资会进一步加速，对相关板块形成一定利好。在地产调控方面，对于没有触碰到三道红线的房企，增加了信贷投放，也能起到稳定市场信心的作用，这也引发了银行地产板块的反弹。不过，这仅是反弹，未来房企会出现比较大的分化。”

如何看待近期的风格转换?信达证券首席策略分析师樊继拓表示，“预计与稳增长相关的低估值板块还将持续产生超额收益。整体来看，市场在上半年偏价值，下半年成长才有可能全面回归。金融地产一般在经济下行的中后段进可攻退可守，稳增长力度还会逐渐加强，可以持续超配到二季度。”

国信证券资深投顾李信军分析称，“赛道股大跌主要有两个原因：一是前两年累计涨幅过大，部分机构急于兑现;二是在美联储加息预期的背景下，对高估值板块不利。金融地产等低估值板块走强，主要与市场对于稳增长预期有关，货币和财政政策持续发力，由于这些板块过去表现较弱，机构配置比例低，部分资金流入就推动了上涨。短期看，这种分化走势还将延续，中期看，风格转换难以延续，毕竟低估值板块更多是估值修复，而部分成长股在连续大跌后，其成长性对股价有支撑。”

星石投资认为，站在稍长的时间维度来看，在国内经济持续向好的背景下，资本市场将出现不错的投资机会。上半年“稳增长”的确定性很大，预计将有更多行业出现景气度边际回升，从基本面支撑A股市场。目前市场对于“稳增长”政策反应可能尚不充分，仍有结构性机会值得挖掘。

(记者 陈燕青)

关键词： 低估值个股 低估值蓝筹股 市场风格 银行地产