26家上市券商年报出炉 中信证券净赚230亿元位居盈利榜首

近期，A股上市券商年报正在密集披露。同花顺统计显示，截至4月1日，已有26家上市券商业绩出炉。其中，净利润超百亿的券商有9家，中信证券2021年净赚230亿元，目前位居盈利榜首位。在业内人士看来，未来对于大型券商来说，将在国家打造航母级券商的战略方向上深入发展;对于中小券商来说，各家的展业方向及能力将受益于新的蓝海市场，赚取差异化收益。

券商龙头净赚230亿元

从2021年的业绩来看，中信证券盈利遥遥领先，稳坐券商龙头位置。年报显示，中信证券2021年实现营收765.24亿元，同比增长40.71%;净利润229.79亿元，同比增长55.01%，基本每股收益1.77元。

从年报来看，无论是在投行业务还是资管规模上，中信证券仍然保持市场第一的位置。2021年，境内股权融资方面，该公司完成A股主承销项目194单，主承销金额3319.17亿元(现金类及资产类)，同比增长5.84%，市场份额18.26%，排名市场第一。另外，随着注册制改革推进，中信证券继续加大科创板、创业板等IPO客户覆盖力度，完成IPO项目68单，合计募资859.22亿元，市场份额15.83%，排名市场第一。

国泰君安则暂居第二，去年总营收、净利分别为426.69亿元、150.13亿元，同比分别增长21.22%及34.98%。华泰证券、招商证券、海通证券、中国银河证券等7家头部券商去年归母净利润也超过100亿元，东方证券归母净利润超50亿元。其中，中金公司是首次迈进净利润百亿阵营，2021年营收301.31亿元，同比增长27.35%;归母净利润107.78亿元，同比增长49.54%。

从归母净利润增幅来看，中原证券由于2020年度的基数较低，2021年净利同比增长超385%，为5.06亿元。中原证券表示，增长原因主要为投行业务以及一、二级市场投资业务和经纪业务等主体业务收入同比增长。

此外，券商的马太效应仍在加剧。中原证券、财达证券、南京证券去年的营收则在20亿~50亿元之间，归母净利润在5亿~10亿元之间。

对此，中邮证券分析师王泽军指出，对于大型券商来说，将在国家打造航母级券商的战略方向上深入发展;对于中小券商来说，各家的展业方向及能力将受益于新的蓝海市场，赚取差异化收益。

财富管理业务持续发力

记者梳理年报发现，财富管理业务成为上市券商的一大发力点。比如，2021年，中金公司财富管理分部营业收入增加19.20亿元，同比增长34.17%，主要是由于经纪业务手续费及佣金收入及融资融券利息收入增加。

中金公司表示，在过去一年，该业务完成全面整合，产品配置业务实现跨越式增长，产品保有量突破3000亿元，同比增长近90%，继续推动买方投顾转型，创新推出“微50”低门槛配置类产品，买方投顾资产近800亿元，同比增长超180%。

广发证券在年报中表示，公司2021年经纪业务向财富管理转型成效显著。2021年，广发证券股票基金成交金额21.31万亿元(双边统计)，同比增长22.92%;公司代销金融产品保有规模较上年增长17.32%;代销的非货币市场公募基金保有规模在券商中位列第三。

华泰证券亦表示，公司财富管理业务2021年收入162.87亿元，在总营收中占比42.97%，同比增长3.28%。华泰证券解释称，财富管理业务增长主要是因为股市交投活跃，融资规模持续扩大，证券经纪业务佣金和融资融券利息收入增长。截至报告期末，据内部统计数据，公司的基金投资顾问业务授权资产195.11亿元、参与客户数量72.21万户。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙向信息时报记者表示，财富管理业务是券商的一个新的业务增长点。“在资管新规出来之后，财富管理成为各个机构争相发展的重点。另外，当前大量的居民储蓄也需要寻找财富增值的途径。基于此，券商也抓住了这个机遇，大力发展财富管理业务，并且有不少券商已经实现了较好的盈利。”

“当前券商的财富管理转型整体发展迅速，头部券商基本完成布局，从产品线的完善到投顾队伍的建设，再到财富部门的搭建。中小型券商则紧跟其后。”私人财富管理师武苏伟说。

机构仍坚定看好券商板块

在业绩普遍向好的情况下，对于投资者来说，券商板块的投资机遇又如何呢?记者梳理研报发现，机构普遍看好券商板块，认为当前券商板块估值与业绩、资产质量仍不匹配，有较大的反弹空间。

中邮证券认为，券商板块低估值显现配置价值。近期两市日均成交额达万亿规模已成常态，券商短期经纪业务、财富管理业务压力得以缓解，同时近年来券商行业的改革创新如基金投顾、资管新规、推行全面注册制等举措将极大地稳定券商行业的业绩波动，短期行情波动不改证券行业中长期业绩向好势头。

长期来看，中邮证券认为证券行业的业绩增长支撑逻辑在于：一是经纪业务向财富管理模式转型所带来的业绩增量。二是创新型业务孕育的新市场所贡献的业绩增量，例如融券规模扩大、场内外衍生品业务需求旺盛、券商基金模式的探索和“投行+投资”双轮驱动的业务模式的普及等，均会抬升券商的业绩水平。

信达证券也认为，券商具备较高反弹确定性。“券商业绩稳增长、资产质量提升，稳增长目标或带来宽松流动性，共同形成板块上涨驱动力。从已披露业绩快报的上市券商来看，七成以上券商归母净利润增速超过20%，半数超30%。”

华西证券还表示，券商板块具备较强的beta属性，因此A股流动性、成交活跃度、市场情绪都会在板块行情上放大呈现。预计未来2~3个季度或处于宽流动性到宽信用阶段。

前海基金首席经济学家杨德龙表示，目前券商整体估值较低，主要还是行情不佳，因为券商是行情的风向标，一般是在行情启动时才会有比较好的表现。现在A股市场整体上还是处于低位期，所以表现还需要有待时日。

业内声音

财富管理转型有两大核心

如今，各大券商都在布局财富管理业务。那么，这一业务在推进过程中又存在哪些难题?

对此，私人财富管理师武苏伟分析称，“财富管理转型的推进困难主要体现在两方面：一是投资者对过往固收产品的惯性投资思维需改变，投资者教育依然任重道远;二是产品线还需要继续完善，满足投资者对收益性、流动性、安全性等需求，且对健康、生活等高端财富管理等增值服务需要布局。”

《蚂蚁金服》作者由曦也向记者表示，券商转型财富管理有两个核心点：一是解决数字化经营问题，这是体验层面的，包括获客、活客;二是产品能否真正给客户带来价值，这也是券商需要不断摸索的问题。

(记者 张柳静)

关键词： 上市券商年报 券商业绩 中信证券 财富管理业务