5月LPR结构性“降息” 百万元首套房房贷月供可减少207元

5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%;5年期以上LPR为4.45%，较上次4.60%下调15个基点。据悉，这是LPR报价形成机制改革以来，5年期LPR创下的最大单次降幅。分析人士指出，5月LPR结构性“降息”，体现了货币政策进一步加大力度支持稳增长，对降低实体经济融资成本，提振国内投资、消费需求，将发挥积极作用。经测算，百万元首套房房贷月供可减少207元。

直接利好制造业与房地产

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，5月LPR调整系“意料之中，预期之外”。由于目前实体经济融资需求偏弱，有必要进一步引导金融机构合理降低实体经济融资成本，激发微观主体活力，促进投资与消费稳步恢复。

中国民生银行首席研究员温彬、研究员冯柏认为，自从LPR报价形成机制改革以来，首次出现1年期LPR不降、5年期LPR下降的现象，而且5年期LPR创下单次最大降幅。在当前稳增长的关键时期，这种结构性“降息”体现了金融加大力度为实体经济纾困、提振有效需求、稳定经济增速的努力。随着存款利率市场化调整机制的建立，叠加4月25日降准以及多种低成本结构性货币政策工具的使用等，推动银行负债成本下降，从而在央行政策利率(MLF)保持不变的情况下，报价行下调贷款利率点差引导5月LPR下降，表明了金融部门对实体经济支持力度增强。此次LPR调整首次只下调5年期以上品种，这种结构性“降息”对于稳定信贷总量、提振中长期信贷需求将产生积极作用。同时，对于存量住房贷款而言，LPR的下降会通过贷款的重新定价，降低房贷成本，不仅有利于稳定房地产市场预期、促进房地产销售，也有助于减少购房者负债成本，促进居民购房消费增长。

周茂华认为，5年期LPR下调，将直接利好制造业与房地产，市场信心逐步回暖，年内房地产与制造业复苏加快将带动国内消费和投资反弹，内需动能有望稳步恢复。一方面，央行此前通过“总量+结构+改革”措施，有效稳定银行负债端，整体负债成本稳中有降，降低银行金融机构让利压力;另一方面，国内银行盈利与资产质量持续改善;随着内需逐步恢复，实体融资需求上升，银行的资产负债结构将持续优化，盈利能力将增强，资产质量将改善。此外，LPR下调，释放稳增长积极信号，提振市场信心。同时，金融机构进一步降低实体经济融资成本，将助力经济复苏，企业盈利前景乐观。

减轻购房者还款负担

5月15日，人民银行、银保监会发布了关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知。通知明确，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)减20个基点;二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。

而本次5年期LPR下调了15个基点至4.45%，幅度较大。对此，中泰证券研究所首席分析师杨畅指出，5年期LPR近期出现连续调整，反映了加强刺激的政策意图。从2020年4月至2021年12月，5年期LPR保持稳定。到了2022年1月20日，5年期LPR下调5个基点至4.6%。而在5月20日再次下调，并且下调幅度达到了15个基点至4.45%，反映了连续刺激、加力刺激的政策意图。在前期差别化住房贷款利率政策指引下，部分城市首套普通商品住房贷款的基准利率可以进一步下浮20个基点至4.25%。下调5年期LPR是促进房地产市场需求政策组合拳的一部分。尤其是差别化住房信贷利率的设计，反映了精准调控，满足刚性购房需求的目的。

需要留意的是，LPR的降低不但影响新发放的房贷利率，存量房贷利率也会受到影响。2019年LPR报价形成机制改革完成后，所有新发放、存量商业性个人住房贷款利率均以相应期限LPR为定价基准加点形成。对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进对记者分析道，在实际操作过程中，存量房贷用户的利息调整或者说已经在还贷的购房者的贷款利息调整，要等到明年元旦后才可以进行下调利息。至于5月20日以后购买首套房的购房者，以5年期LPR下调15个基点至4.45%，叠加央行通知新政效应，分析对购房方面减负影响的话，那么，以100万元贷款本金、30年等额本息偿还方式的案例进行测算，实际房贷利率可以变为4.25%，月供额将从原来的5126元变为4919元，减少了207元。

(记者 梁海祥)

关键词： 中国人民银行 贷款市场报价利率 光大银行 实体经济融资成本