美联储连续第四次加息75个基点 后续加息幅度或存不确定性

11月3日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.34%，创业板指涨0.01%。从消息面来看，北京时间11月3日凌晨，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3.75%至4%之间。这是美联储连续第四次加息75个基点。有金融机构分析指出，本次会议同时释放了“加息节奏可能放缓”以及“终点利率更高”的信息，后续实际加息幅度和节奏可能会存更大的灵活性和不确定性。

3月以来已累计加息375个基点

美联储在声明中说，继续上调联邦基金利率目标区间将是适当的。在确定未来加息步伐时，将考虑货币政策的累积紧缩效应、货币政策对经济活动和通胀影响的滞后性以及经济和金融市场发展。同时，美联储将继续减持国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，坚决致力于将通胀率降至2%的长期目标。

美联储主席鲍威尔在会后召开的新闻发布会上表示，恢复价格稳定可能需要在一段时间内保持限制性的政策立场。美联储将继续坚决致力于将通胀率降至2%的目标，坚持紧缩政策直至通胀目标达成，并预计持续加息将是适当的。

记者关注到，自3月以来，美联储已连续六次加息，累计加息375个基点。美国联邦基金利率水平已升至2008年1月以来最高位。

后续实际加息幅度或存不确定性

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒分析，本次会议声明最大变化体现在加息速度的表述。特别提及了调整加息速度需要考虑的几个因素，相当于为下次会议加息放缓至50bp基点做了铺垫，市场对紧缩政策转向更加乐观。但是鲍威尔发言中淡化了放缓加息的作用，反而暗示未来加息的终点利率可能高于市场预期，市场风险偏好转为下行，美股跌幅扩大，美债利率和美元指数上行。“本次会议过后，12月美联储加息放缓至50bp基点或成为大概率事件。市场的风险点在于加息的高度，如果通胀回落不及预期，加息终点或将继续抬升至5%以上，美国风险资产的下跌的风险尚未解除。”罗志恒说。

东方金诚研究发展部分析指出，本次会议同时释放了“加息节奏可能放缓”以及“终点利率更高”的信息。由此判断，从目前至2023年底，遏制通胀都仍是美联储的首要任务，在通胀数据出现实质性回落之前，美联储很难出现政策转向;基准终点利率在5%左右，但后续实际加息幅度和节奏可能会存更大的灵活性和不确定性：不能排除12月继续加息75个基点的可能性，且若通胀仍未能出现实质性缓解，仍有在5%水平上继续加息的可能性，加息周期持续时间可能更长;但若美国经济下行节奏过快，出现深度衰退风险，加息节奏也将进行及时调整。未来加息幅度和次数的可预测性降低。

美国三大股指全线收跌

记者关注到，美联储加息“靴子落地”，市场迅速反应。截至11月3日凌晨收盘，美国三大股指全线收跌，截至11月3日晚间22:31，美股三大股指走低，纳斯达克指数、道琼斯指数和标普500分别下跌0.96%、0.61%和0.80%。在美联储公布货币政策决定后，美元指数短暂快速走低至110点下方，随后迅速反弹，截至22:31，美元指数在112点附近波动。与此同时，在岸和离岸人民币对美元盘中走高，截至22:31，分别在7.30和7.33附近波动。

中信证券海外宏观经济首席分析师崔嵘表示，预计美元指数仍将在110以上偏强运行，美股尽管可能出现阶段性反弹但并非反转，预计10年期美债收益率短期仍将高位震荡、中长期或存在下行趋势。中信证券首席经济学家明明表示，若未来数据符合预期，12月美联储放缓加息幅度的概率较高，但此轮终点利率水平预计为5%以上。短期内10年期美债利率或震荡偏强运行，在4%以上水平持续运行一段时间。

多个国家和地区跟进加息

在美联储加息75个基点后，多地央行跟进。中国香港金融管理局也宣布，将基本利率上调75个基点至4.25%，即时生效。菲律宾央行行长梅达拉11月3日表示，菲律宾将跟随美联储的脚步，在11月17日加息75个基点。阿联酋央行也宣布，决定将基准利率上调75个基点至3.90%，自11月3日起生效，同时将常备借贷便利利率维持在基准利率之上50个基点。沙特央行也决定将利率提高75个基点至4.5%，并将逆回购协议的利率提高75个基点至4.00%。

对于A股后市，财通证券首席策略分析师李美岑指出，主要板块与估值调整到性价比区间，稳增长政策措施落地加码，低估值蓝筹修复加速，四季度行情将围绕低估值蓝筹政策催化，高盈利成长超预期业绩方向进攻。市场风格在急速调整后，可能迎来又一次再平衡的过程。成长方面，结合三季报，可关注2023年估值性价比合理的新能源赛道、自主可控的半导体、信创、数字经济等方向。

(记者 王楚涵)

关键词： 美联储加息 联邦基金利率目标区间 美联储主席鲍威尔 金融机构