一季度权益类基金普遍下跌 债券型基金成“香饽饽”

今年一季度，权益类基金普遍下跌。相较之下，以前多被投资者忽略的债券型基金则表现稳健，成了避险资产的选择之一。在业内看来，债券基金可以让普通投资者方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资。相较于股票型基金而言，债券基金的收益相对较为稳定，不易受市场波动的影响。展望二季度债券市场，债券配置需求强于交易需求的状态或还将延续。

债基近期再获青睐

今年以来，权益类市场持续波动。Wind数据显示，一季度权益类基金净值大面积下跌，可统计的736只普通股票型基金(A/C类份额分开计算)平均收益率为-16.44%，混合型基金平均收益率为-12.24%。相比之下，中长期纯债基金一季度平均上涨0.41%，短债基金一季度平均上涨0.64%。

债券基金是指以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金，因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定收益基金”。

从风险等级来看，债券基金低于股票型基金和混合型基金，高于货币型基金;预期收益率也是一样，低于股票型基金和混合型基金，高于货币型基金。

在权益类市场持续动荡的情况下，债基产品也成了市场上的“香饽饽”。具体来看，中国证券基金业协会公布的今年2月公募市场数据显示，相比权益类基金的业绩短期回调，债券基金、货币基金的份额和净值规模均迎来爆发。其中，债券基金2月份份额增加了988.19亿份，净值规模则大幅增加了1054.4亿元。

今年3月份，从新成立基金产品规模来看，中长期纯债型基金产品霸屏新基金募集规模榜单。募集规模位于第一、第二的均为债券型基金，分别达150亿元和79.99亿元。其中，招商添安1年定开债的发行规模达150亿元，是3月唯一一只发行规模超百亿的产品。

Wind统计，债券型基金在3月的发行规模合计为740.86亿元，在3月的新发规模中占比超六成。4月份以来，债券基金仍为基金公司的首要布局，从新发行的基金来看，目前债券型基金的数量最多，其次是混合型基金和股票型基金。

债基撑起新基“半边天”

今年以来，新基金发行放缓。同花顺数据显示，按基金成立日来看，2022年一季度，公募基金行业共有412只(份额分开计算，下同)新基金成立，发行规模合计2738.29亿元;而2021年同期新发的447只新基金，发行规模合计达10680.17亿元。

在这种情况下，债基为何能成为投资市场新宠?兴业证券研报表示，从历史表现上看，2004年~2021年期间，除了2004年、2013年和2016年出现了“股债双杀”以外，其余年份股票和债券市场出现了比较明显的“跷跷板”关系。因此，适当的债券配置，可以在一定程度降低资产组合的波动性，提升收益的稳定性。

财经评论员郭施亮认为，债基撑起新发基金规模“半边天”的现象或与市场风险偏好有所变化有关。相对于股票型基金、混合型基金而言，债券型基金的风险更低一些，更适合稳健型资金参与，加之市场避险情绪仍存，因此债基发行需求有所回升。

有基金公司内部人员也向记者表示，主要还是投资者风险偏好下降，都从确定性中寻找安全边际，偏好稳健型产品。Wind数据显示，目前正在发行的基金中，名称中带有“稳健”类似字样的基金共有9只。

“基金发行情况和市场环境的整体情况有较大关联。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向信息时报记者表示，预计未来市场行情可能会出现较好的回升，而新基金在下半年也可能会有较好的发行机会。“二季度甚至三、四季度相较于一季度而言，可能会有大幅回升的态势。在股市好转的情况下，权益类基金的发行规模也可能会超越债基。”

当前债市存在哪些机会?

“今年以来，股市波动比较大，而债市方面的吸引力有所提升。因此债券基金也具备一定的投资机会。”杨德龙说，债券基金可以让普通投资者方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资，“相较于股票型基金而言，债券基金的收益相对较为稳定，不易受市场波动的影响。”

不过，他也提醒投资者，债券基金也不是稳赚不赔的，所以投资者要根据自己的风险偏好和实际需求来进行投资。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同、产品资料概要等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。

展望今年债券市场，平安证券在研报中表示，就二季度来说，债券市场的投资比权益市场的投资肯定是更具确定性的。中银基金研报提到，债券市场在一季度已面临“配置强于交易”的市场需求结构：以商业银行为代表的配置需求整体表现强势，在实体信用需求弱、信用风险偏好不高的环境下，银行对债券配置需求整体较高;以广义基金(包含基金产品、理财产品等广义资管产品)为代表的交易需求整体弱势。二季度债券配置需求强于交易需求的状态或还将延续。

长安基金孟楠近日也对二季度债市进行了解读。“虽然我们目前是看多债券，但不是盲目看多，二季度仍然要维持对于整体市场偏谨慎的看法，主要是因为利率往下的空间越来越有限。”在孟楠看来，首先，二季度权益市场赚钱效应可能仍会比较弱(包括股票、转债)，需要降低预期收益率;其次，利率债相对其他债券资产，有确定性的溢价。

知多D

如何挑选债基?

债券基金的收益来源主要有四种：利息收入、交易利差、债券回购交易、部分细分种类以及来自股票投资的收入。不过，债券基金种类繁多，难免让人挑花了眼。在挑选债基时，投资者可留意以下几方面：

1、看基金投资的标的。尽量选择3A级以上的基金投资，因为这些债券的信用度较高，几乎没有违约风险。

2、看债券基金的业绩。虽然债券基金的大部分收益来自票面利率，但投资交易型基金的利差会直接影响债券型基金的收益。因此过往业绩的好坏，也能体现出这个基金经理的投资水平。

3、根据风险承受能力挑选基金。纯债型基金的风险相对较小，混合型债券基金的风险相对较高。当股票市场整体表现较佳时，可以更多地配置混债基金，适度承担风险，以求赚取更多收益。当股票市场表现不佳或震荡幅度较大时，则可以更多地配置纯债基金、指数债基，以求达到降低投资风险和收益波动的效果。

4、国家上调银行利率的时候购买债券基金，此时的收益相对较高。

(记者 张柳静)

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