刘姝威致信证监会为何被骂惨？

刘姝威大概不会想到，自己会在网上遭到几乎一片倒的骂声。

1月30日，刘姝威发出一封名为《给证监会并刘士余主席的信》的公开信，请求证监会要求钜盛华已经到期的七个资管计划立即清盘，不得续期。

而刘姝威这么提议的理由是，就钜盛华所持有的这部分万科6.88%股份来看，其程序不合规。而万科作为A股市场的蓝筹股，任何机构投资者和小股东都应有机会持有。

在刘姝威看来，钜盛华损害了利益机会均等的原则，更损害了中小投资者的利益。

至于为什么刘姝威认为钜盛华资管计划持有万科的股份违规，大家可以搜索刘姝威2015年发布的系列文章《宝能收购万科股份的资金来自哪里?》《万科股权的核心问题》《万科股权之争的经验教训》。

虽然，刘姝威捍卫“程序正义”，声称“代表中小股民利益”，但中小股民并不领情。

当然，刘姝威之所以被骂，还其和“万科独立董事”的身份有关。媒体转载刘姝威这封公开信的时候，也都出奇一致的在标题上加上“万科独立董事”。

根据证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》：

“上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事”。

一个人接受一公司“独立董事”的任命，其实本身就不可避免的带有倾向性。

身为中央财经大学研究员的刘姝威，在接受万科独立董事提名的时候，“独立客观判断”这件事，也就难以让外界完全信服了。

剑拔弩张，由此激发。

多亏刘姝威公开信，

宝能可以就坡下驴？

再来看看，刘姝威说的钜盛华资管计划。

目前万科的持股比例中，地铁集团占万科公司总股份的比例为25.63%，为第一大股东;宝能系占比为25.4%，为第二大股东。

而在宝能系持有的万科A(26.77 +1.56%,诊股)股股份中，很大一部分则是通过九个资管计划持有。

具体来看，姚振华-宝能投资-钜盛华资管计划-前海人寿的关系如下：

据资料显示，宝能投资为姚振华个人独资公司，宝能持有钜盛华67.4%股份，钜盛华持有前海人寿51%股份，姚振华通过钜盛华间接持有前海人寿34.37%股份。

说白了，其实刘姝威致信证监会，还是万科宝能之争的余音。

那么，对于已经平息有一阵子的宝能万科之争，刘姝威为何又跳出来了呢？

除了声称保护小股东利益外，还有一个客观的天时地利：

据刘姝威在信中表示，钜盛华持有10.34%万科股份的九个资产管理计划，其中，有七个已经于2017年11月和12月到期。

这下，好理解了。

在刘姝威看来，宝能系对于万科来说，就是一颗不定时炸弹，必须排除。

对于刘姝威本次致证监会的公开信，宝能回应称，9个资管计划已就延长清算期做出约定。

再看万科今时今日的股价，如果能现在卖出，宝能求之不得？

那么，在这个时点上，宝能在万科上赚了多少钱？牛熊君可以为你算一下。

宝能对万科的持股，按照持股主体不同，可划分为三部分，分别是前海人寿、钜盛华以及钜盛华委托的九大资管计划，各持有7.36亿股、9.26亿股以及11.42亿股。

业内称这三部分持股主体为宝能的三驾马车。“三驾马车”买入时点不同，杠杆使用情况也不同，因而买入成本也不相同。

经测算，前海人寿买入均价约13.22元/股至15.35元/股之间，累计增持总额约97.26亿至112.97亿元。

钜盛华(除委托资管计划代持部分)买入均价约12.96元/股至14.56元/股之间，累计增持总额约120.03亿至134.84亿元。

而钜盛华九大资管计划，自2015年11月至2016年7月间累计持有万科约11.42亿股，买入均价约18.89元/股之间，累计增持总额约215.70亿元。不过，九大资管计划利率区间为6.5%~7.2%，购入万科A股股票平均股价估算在21.55元/股。

综上所述，宝能“三驾马车”累计持有万科28.04亿股，占总股本的25.04%，买入总额为432.98亿至463.50亿元之间，买入成本约15.44元/股至16.53元/股。

以万科A1月30日盘中股价36.7元计算，目前宝能持有的万科A股份账面市值约1029亿元，账面浮盈约600亿元。

好了，重点来了。

在公开信中，刘姝威表示“钜盛华违规持有万科6.88%的股份，损害了广大投资者，尤其是中小投资者的利益”。

但如果宝能这一次真的借坡下驴，大规模卖出，这对万科股价的冲击……最惨的，自然是被割韭菜的小散。

而这一切，维护小股东利益的刘姝威，想到了么？

或许，在“程序正义”和“结果正义”的天平上，始终难以两相平衡。

这世间

多“独董”少了“学者”？

遭到小股东的群攻，这是刘姝威事先没想到的。

虽然，连连发文力挺万科董事会的时候，刘姝威还不是万科独立董事。

但此后，接受万科独立董事提名这件事情，多少也让刘姝威在网友的质疑声中，没有了学者的完全底气和立场。

我们来回顾一下，2015、2016年万科宝能股权大战白热化之时，刘姝威的几波文章。

第一波火力：

2015年12月20日到12月27日，7天内，刘姝威连发三篇文章，质疑宝能收购万科的资金来源。刘姝威甚至表示，宝能杠杆买万科若认定合法，中国很快会有第二次股灾。

第二波火力：

2016年6月26日，宝能要求召开股东大会罢免王石、郁亮等7位董事、华生等3位独立董事等。

此后4天，刘姝威连续发表4篇文章力挺万科，称若罢免全部董事，万科会在一年内垮掉;万科管理团队离去将致股价暴跌，投资者面临灭顶之灾等。

对于遭遇“野蛮人”入侵的万科，刘姝威助阵的声音，无疑温暖无比。

当“宝万之争”随着证监会的公告一锤定音后，万科2017年6月21日也公告，刘姝威被提名为万科第十八届董事会独立董事候选人。

当然，这事在当时也被不少媒体质疑“独董不独”。

有媒体就称，“刘姝威如果真的去当了这个独立董事，那么只会加剧宝能和万科之间的斗争”。

这虽然不是一语成谶，也非完全意义上的事实，但是在这样的时间点，再看媒体这样的评论，多少让人感到心上一紧。

关于被提名万科独立董事候选人一事，刘姝威至今没有发声。

十年变迁

说真话的人被炮轰

这一次，深陷质疑声浪的刘姝威，其人如何?

刘姝威1952年出生，现任中央财经大学中国企业研究中心主任、研究员。

很长时间，“600字真言击碎蓝田神话”，“义无反顾说真话”是刘姝威身上的标签。

而最早牛熊君知道刘姝威的大名，也是在2002年刘姝威被评为中央电视台“经济年度人物”和“感动中国——2002年度人物”。

《感动中国》的颁奖词这么评价刘姝威：“是那个在童话里说‘皇帝没穿衣服’的孩子”。

但这勇于说真话的刘姝威，十年后，却被外界赋予了另外一些标签。

2015年6月17日，刘姝威公开发表文章炮轰乐视网(0.00 +0.00%,诊股)，认为乐视的“烧钱”模式难以维持。

这时候的乐视网，在投资人心中还是一个香饽饽，贾跃亭还是一位“生态教父”。

自然，刘姝威这时候的质疑多少显得不合时宜，遭到了不少网民的嘲讽。

被激怒后的刘姝威，而后火力全开：

2015年6月23日晚，刘姝威发布《乐视网分析报告》，指出乐视网经营状况出现问题，质疑乐视“讲故事投资”。

2015年6月28日，刘姝威又再次发布《乐视网涉嫌违规隐瞒公司盈亏信息》，认为没有披露主营业务利润的构成情况，没有说明营业利润来源。

对于刘姝威的发文，乐视网的回应堪称一绝：“刘教授的研究方法已经远远落后时代，犯了刻舟求剑的错误。”

十多年时间一前一后，刘姝威遭遇了完全不同的评价。如今看来，乐视网的回应、当时舆论对刘姝威的嘲讽，更像是一面镜子，照得人羞愧。

当然，如今也是不会有人真正羞愧了。

对于，这次刘姝威给证监会的公开信，你怎么看？

关键词： 刘姝威致信证监会