央行下调此利率是利好还是利空？

有消息指出，央行将于7月1日也就是今天，下调再贷款、再贴现的利率，二者都下降了0.25个百分点。其中，再贴现利率是10来首次出现下调。

所谓再贷款，是商业性金融机构向央行借钱。而再贴现，则是金融机构将自己持有的未到期商业票据卖给央行，从而获取资金。整体上看，都是央行向金融机构投放资金的宽松手段，这二者都被认为能够直达实体经济，这可以说是给实体经济的重大利好。

这个降息的趋势并不意外，因为最近两年一直在降息的路上持续。之前，就已经明确表示了，要通过降准、降息、再贷款的方式，降低市场利率，此后，又明确表示，要引导广义货币量M2和社会融资规模增速明显快于去年。记住这两个基调，这是今年的关键，抓住这两个基调，自然就看懂了股市和楼市。

前段时间，很多自媒体和财经媒体都认为下半年会减慢宽松节奏，甚至是开始紧缩，我当时就反驳了这些看法，一方面如果这样做，就和上边两个基调不一致了，另一方面，则是这些媒体基本知识缺乏，导致理解错误了。而前两天，央行的二季度货币政策报告，也罕见没有提到通胀的影响，这也意味着，目前通胀担忧基本消退，5月的CPI已经跌破了3%，而且猪肉价格预计也不会再上涨了，因此货币政策的空间也就打开了。

不过，降低基准利率依然没有到来。今年银行要向实体经济让利1.5万亿，那么主要的方式就是降低贷款利率，如果存款利率也降低的话，那么让利可能就很难达到这么大的力度了。目前，贷款端利率下降很快，这也制约了银行的估值，目前还在历史低位趴着。

最近两天，不知道大家发现没有，宝宝类的理财收益大幅飙升了。比如财付通里的零钱通，十天时间，收益就从1.5%，回到了2.12%，而之前损失惨重各种债券类理财，最近也开始有了反转的迹象。我对债券类理财的看法就是，未来国债收益率还是要走低，因此收益肯定要回正的，不可能一直跌下去，否则债券就要迎来大抛售了。另外债券有分红的，只要债券不违约，一般就不会亏损。我预计，债券很快就要重新回到牛市的通道上来。

综合最近的消息来看，我认为，未来贷款端的利率还会进一步下行，这主要是通过各种手段引导LPR(利率市场化报价)来实现。而在存款端，虽然各大银行声称参考市场利率，但是只要存款利率不降低，那么估计不会迎来多大的改变。以前我认为降低存款利率也是大概率的事情，目前我这个看法开始转变，毕竟6月是最好的降基准利率的机会，这都没有降的话，未来降的概率就越来越小了。

不得不承认，央行的手段是越来越多，各种新奇的手段在最近几年都被发明出来了，而降低基准利率这个传统的手段，未来可能越来越被边缘化了。

关键词： 利率是利好