科技板块解禁潮将至，市场能否抗住？

政策吹暖风，驰援资金准备

经历了市场大跌，管理层多少有维稳意图，疯牛不好，暴跌更不好。周末消息面偏暖，市场期盼已久的险资权益投资比例提升一事落地，行业大中型公司权益类资产的投资比例上限从30%提升至35%，新规自7月17日起即实施。

不过原有的30%限额也大多没用完，与外资限额放开一样，短期对市场的影响更多体现在情绪提振。有券商估算，未来3年每年股票市场新增险资资金在2900-5300亿之间。险资比较青睐那些流动性好、低PB、高ROE、高股息率、高分红率的上市公司。

券商基金业也迎来利好，监管鼓励行业进行并购重组与股权激励。根据证监会通知文件，证券基金行业实施组织管理创新，一是鼓励市场化并购重组，二是支持券商、基金开展股权激励计划。犹记得本轮行情的导火索包括就是中信证券和中信建投的合并传闻，证监会的通知是对券商板块的又一刺激。

回顾历史，自上世纪90 年代以来，中国证券行业先后经历了四次并购浪潮，分别是分业经营、综合治理、“一参一控”、市场化并购。每一轮并购浪潮下，都有券商脱颖而出。

还有一个比较大的事情是银保监会、证监会出手，接管华夏人寿、新时代证券等9家金融机构。可能不熟悉原委的朋友咋一看，以为是什么行业地震，有点慌。其实这是处置明天系资产的收尾工作，也意味着过去几年对金融系统的整顿暂告一阶段。并非利空。

解禁潮将至，市场短期承压

进入到7月下旬，我前面反复说了，有几个关键时间节点。下周将有69股面临解禁，规模超2589亿元，不管是从解禁公司数量还是市值规模来看，都是下半年单周之最。中微公司、澜起科技、健友股份、虹软科技、中信建投、睿创微纳等6股解禁市值在百亿元以上。7月22日，科创板开市满一年，首批限售股赚得盆满钵满，解禁后估计抛压不小，连带科技半导体芯片板块都会承压。7月22日起上证指数编制方案也将修订，科创板将纳入。

对于解禁压力，上周市场也反映了一部分，我们看到高位科技芯片的暴跌，包括周五中芯国际也跌7%。不管怎样，在这样的压力下，让股指马上再亢奋起来，难度很大。

政策上，月底马上将召开中央政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。预期针对疫情阶段的宽松将告一段落。

接下来还有一个不确定性较大的事情，就是三季度将推行的创业板注册制，随着注册制首批企业上市，创业板涨跌幅将放宽至20%，到时候市场会怎么玩，不好说。这段时间资金肯定也在实验准备。为了顺利参与注册制下创业板的打新和交易，各位创业板老股民应该会补签新的风险协议，大家留意一下券商通知。

我认为，这波行情的启动，和注册制的推行是不无关系的，想要科技兴国，除了国家大基金的牵头，资本市场的融资也是必不可少的，市场要热起来，居民的储蓄搬家才能顺利推进，长牛才有希望。开弓没有回头箭，资本市场的改革号角已经吹响，虽然中间会有波折，但我对A股的未来有信心，市场跌下来也会是一个重新布局的好机会。

成交量若缩至万亿以下，反包无望?

至于下周走势，我们要看几个关键点。一个是成交量，可能会继续缩量，但最好不要萎缩到1万亿以下。因为在3400点上方，每天都是1.5万亿以上的成交额，意味着有很多筹码套牢在上面。接下来如果一直是缩量到1万亿以下，上方的筹码就会变成一个非常难攻克的套牢盘区域。而如果成交量继续放大，至少保持在万亿以上，就说明高低的筹码在交换，有人在调仓换股，有人在割肉做新的布局。

二是缺口，上周五沪指收十字星，就卡在3152点~3181点的周线缺口上方，且缩量，市场在观望在犹豫。对于这个缺口市场有不同观点，有人会认为，这是牛市的启动点，不应该回补，一旦回补掉，牛市的基础就不在了。我之前说过这个缺口是2600点上来的第三个跳空缺口，回补的概率还是比较大的。

三是外资的态度。上周尤其是周二北向资金的超大幅流出，也是对市场信心的一大打击，我们看这种流出是否具有持续性。

对于科技股尤其是芯片股来说，中芯国际的走位很关键，上市第一天480亿的成交额，很多资金被埋，不知道会是什么心态，我们继续要观察一下中芯国际后续的走位，周五重要的低点75块，最好不要跌破。

券商股有了周末的利好，能否逆风翻盘?我们看券商股的龙虎榜，大跌的时候有多少游资冲进去撬板，博反抽，最后鼻青脸肿，认输出局。真的，上周后面几天短线客的操作，我看着都心疼，短线客可等待市场情绪修复。

这一轮行情当中有很多投资者参与到券商板块，套牢在3400点上方的平台，如果板块整体要再起势，一定是要市场重新燃起牛市预期，这个短期有难度。

下周策略

1、第一波情绪高潮明确见顶，注意高低切换，低位新题材可轻仓试探，关注绝对人气品种何时止跌后，高位股追涨操作需要非常谨慎。

2、中长期科技+消费依旧是永恒不变的主线，但经过了一个阶段的主升期后，进入寻找新支点的过程。中长期投资者可在7月底之前耐心寻觅低吸布局机会，短线不必操之过急。或利用股指震荡灵活做差价，摊薄中长期的持仓成本。

做股票是一种修行，识大势，知进退，静心态，多总结，方可收获鱼与渔。

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