A股下挫，部分机构仍逆市“抄底”加仓

9月28日，A股缩量震荡。两市成交额仅5403亿元，此前一个交易日为5694亿元，已连续两个交易日创出近四个月来新低。

当天收盘时，上证指数跌0.06%，深成指跌0.42%，创业板指跌0.75%。

这一走势延续了上周(9.21-9.25)的缩量调整。上周上证指数周跌3.56%，深证成指周跌3.25%，创业板指周跌2.14%。上周两市A股日均成交额为0.67万亿，较前一周减少10.66%。

节前A股赚钱效应较差，风险偏好下降。不过，尽管A股下挫，但是部分机构却在逆市“抄底”加仓。而在节前对四季度的布局上，基金经理们存在分歧。

公募和百亿私募加仓

节前这一波A股调整是否接近“尾声”，节后会不会反转?对这个问题的看法成为基金布局的出发点。

来自好买基金统计数据显示，上一周(9.21-9.25)偏股型基金整体逆市加仓1.54%，仓位达68.51%。

基金配置比例位居前三的行业是医药、食品饮料和轻工制造，配置仓位分别为5.40%、5.35%和4.73%;基金配置比例居后的三个行业是非银行金融、煤炭和银行，配置仓位分别为0.42%、0.54%和0.62%。

行业配置上，商贸零售、农林牧渔和非银行金融三个板块被公募基金主动大幅加仓，幅度分别为1.11%、0.98%和0.66%;基金主要减仓了石油石化、轻工制造和纺织服装三个行业，减仓幅度分别为0.59%、0.52%和0.48%。

而最新的私募仓位数据滞后一周，来自私募排排网组合大师的数据显示，上上周(9.14-9.18)股票私募整体仓位微降，百亿私募则逆势大幅加仓。

截至9月18日，股票私募整体仓位指数为77.53%，环比微降0.07个百分点，但连续28周超过70%。

值得一提的是，百亿私募仓位指数为80.44%，环比大幅上升了1.06个百分点。其中60.28%的百亿私募仓位超过八成，仅4.5%的百亿私募仓位低于五成。

对此，上德谷投资董事长赵立松分析，近期市场还是比较担心国庆假期市场可能出现一些不利消息，市场资金因此有一些避险操作，市场出现了一定的下跌。

“虽然下跌，但是通过仓位统计数据来看，大家还在加仓，所以市场普遍认为，目前这个位置是震荡市，所以大家不会担心过多的下跌。”赵立松说。

“主要是近期美股市场经历了一轮调整，A股投资者担心长假期间美股市场会再度下跌。此外，临近美国大选，中美关系不确定因素在加大。较多负面因素导致投资者更愿意持币过节。”榕树投资研究部主管李仕鲜说。

布局分歧

往前看，对于A股四季度行情，基金经理分为两派：一是调整近尾声，反弹在即，加仓;二是震荡，谨慎持币观望、减仓或调仓。

融通基金基金经理刘安坤认为，节前市场或将继续弱势震荡。

刘安坤分析，上周开始，欧洲每日新增确诊人数已超过第一波疫情最高值，感染率创出新高，国内也出现非输入性案例，导致市场对新冠疫情的二次担忧。而国内方面，疫情防控经验丰富，疫情大范围扩散的概率较低，所以总体社会活动、经济动能的持续恢复仍是大概率事件。

“在相关资产受情绪拖累回调的时候，可以加大配置，主要方向仍是顺周期资产。”刘安坤说。

展望后市，刘安坤表示，中期仍看好顺周期的结构性机会，大体分为景气向上的装备制造类(如工控、汽车、家电)，低估值的银行保险、化工，受益于疫情恢复的酒店航空(潜在催化是疫苗顺利研发)。同时不妨开始关注上市公司三季报，对三季报表现好的行业，市场或会提前反应，比如工程机械、重卡、汽车整车及零部件、航运、中游设备等板块，这些行业除了本身处于顺周期外，三季报业绩也在持续改善。

招商医药健康产业基金经理李佳存认为，医药板块经过7月份以来较大幅度回调，下行空间有限，按照当前板块利润增速的增长情况，结合股价所处位置，预计医药生物板块的估值在2021年底将处于历史1/4分位的较低水平。疫情扩散背景下，医药板块是业绩增长确定性最强的板块之一，具备比较优势。

关键词： 基金A股