广信股份(603599.SH)是光气化农药细分领域龙头
2021-02-26 09:41:48 来源:智通财经APP
天风证券发布研究报告称,广信股份(603599.SH)是光气化农药细分领域龙头,预计公司2020/2021/2022年净利润分别为5.71/7.20/8.26亿元,对应EPS预测分别为1.23/1.55/1.78元。目标市值为208.8亿元,目标价格44.95元,首次覆盖,给予“买入”评级。
天风证券指出,广信股份是国内规模较大的以光气为原料的农药原药及精细化工中间体的研发、生产与销售企业。公司在杀菌剂和除草剂细分领域具有竞争性优势,同时2021-2022年有较多增量项目,天风证券称看好公司未来发展。
天风证券主要观点如下:
考虑到天风证券参考广信股份历史PE估值水平区间,按照2021年净利润预测值7.20亿元,历史29倍平均PE水平估值,
基于光气化平台的特色精细化工民营企业
现有产品的布局思路主要是从:1、基于拥有光气资源,布局下游农药产品多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆,同时兼顾产品需具备一定市场空间,三类产品的产销规模、出口量及出口额均居国内同行业前列;2、大体量的农药单品草甘膦;3、基于现有产品的配套角度,2018年新增较大体量精细化工产品对(邻)硝基氯化苯。2019年,公司实现营业收入31.10亿元,净利润5.06亿元。同时,公司为加强对原料成本、供应稳定性的控制能力,依托现有资源,提高各种原材料的自给比例。特别地,在其东至基地布局有热电联产、码头、30万吨/年离子膜烧碱(在建),是农化企业中较为少见的具备后向一体化布局意识的企业。
在手资源丰富为后续发展奠定夯实基础
公司土地储备丰富,现广德、东至两大生产基地合计占地面积达4200亩。同时,公司在目前农药类企业中手握最多光气资源,两大生产基地合计拥有光气许可产能17万吨/年,现使用产能6.8万吨/年,仅占许可产能40%。此外,公司2020年三季度账面资金达38.82亿元,充裕的在手现金为中长期资本开支提供夯实基础。
农化业务加速品类拓展,丰富产品矩阵
结合公开数据统计,据天风证券测算,公司已批未建的农药项目和新规划建设的农药项目合计有7个,总投资超过17亿元,假设项目能够按公司规划进度投产,达产后按现价测算预计贡献超过20亿元收入。在新农药产品布局上,公司依然延续了光气资源下游、供给有序、具备一定市场空间的思路。此外,公司还进一步向上配套离子膜烧碱,强化基础原材料配套。
硝基氯化苯产品受益于竞争对手停产造成阶段性供给缺口,价格快速上涨
中国占全球硝基氯化苯产能81.65%,且国内前四大企业合计产能占国内总产能75%。2020年12月,国内最大生产企业安徽八一化工危险化学品生产企业安全生产许可证被注销并被责令停止生产经营,对市场供给端造成较大阶段性缺口,对硝基氯化苯国内价格自20年10月中旬以来已上涨超过90%。广信股份具备10万吨/年对、邻硝基氯化苯产能,此轮价格上涨预计将为公司带来较大的利润增量。
光气、氯硝基苯两大产业链下游产品拓展具备广阔空间
以光气和硝基氯化苯为基础,下游可衍生出数百种精细化学品,依托光气产能余量及对(邻)硝基氯化苯二期新增10万吨的投产,将为公司未来进一步发展下游具备更高附加值的系列产品链奠定基础。
推荐内容
- “链”上黑马零时科技,被低估的区块链安全潜力股
- 每日消息!“房贷一族”:是否提前还款尚需权衡利弊
- 今日快讯:科技赋能补短板 江地协作强弱项——长
- 每日看点!惠州海事局积极应对南海热带低压
- 焦点讯息:我们的城市会有哪些新变化?
- 【全球热闻】湛江一男子突发心梗 海事部门紧急协
- 世界要闻:江西新干港区河西综合码头正式投产试运
- 全球速递!手机如何查个人征信?查征信带来的影响
- 世界快消息!普通家庭怎样抗通胀?值得推荐的投资
- 微头条丨我国为什么要限制稀土出口?限制稀土出口
- 即时看!医保卡有什么用?医疗保险的主要目的是什
- 环球资讯:西麦燕麦片好吗?燕麦片有什么作用?
- 观点:期货k线图基础知识有哪些?如何看期货图?
- 世界今头条!什么是巨灾保险制度?影响巨灾保险制
- 全球热消息:注册资本与实收资本是什么意思?注册
- 每日速讯:乌龙茶和铁观音有什么区别?乌龙茶和铁
- 每日焦点!网上买车险好吗?网上买车险相比线下有
- 奥马冰箱全场景发力,引领鲜储新时代
- 狗狗币期权新手入门,狗狗币期权是什么
- 炒股遇到挫折就想退费?九方智投学员告诉你该如何
- 天天最新:做好养老金融服务始于产品,又不止于产
- 环球新动态:特定养老储蓄试点启动 银行加快布局
- 【环球速看料】定增发行节奏加速,折价率创本年以
- 每日关注!央行上海总部:稳妥实施房地产金融审慎
- 比特币期权是什么?比特币期权交易教程
- 阿里巴巴公布2023财年第一季度财报 回购美国存托
- 英国央行27年来最大幅度加息 国内黄金走势如何?
- 全球信息:股份制银行半年合规透视:被罚金额同比
- 焦点关注:三大指数缩量收涨,资金抢筹巨轮智能
- 【聚看点】2022年《财富》世界500强排行榜发布
- 天天快消息!长江重庆航道工程局积极参加农村公路
- 世界热推荐:外交部强势表态 气氛又紧张起来了!
- 【全球新视野】涨停复盘:沪指缩量反弹涨0.8% 白
- 以太坊期权是什么?以太坊期权超过比特币期权
- 当前快讯:半导体概念强势上涨,机构密切关注,10
- 焦点关注:东部战区:全部精准命中目标!国防部发
- 每日观点:财务视角看行业系列之三十三 | 透过
- 全球头条:财务视角看行业系列之三十二 | 计算
- 今日最新!广汽集团:7月新能源汽车销量为27064辆
- 环球通讯!世茂股份:1-7月销售签约金额约55亿元