焦点信息:长城策略:2023年2月金股
2023-02-01 14:13:51 来源:券商研报精选
(资料图)
摘要
要点
2023年2月配置核心逻辑:
海外方面,美国通胀压力边际缓和,美联储加息节奏及预期放缓,经济增速放缓基本符合预期,海外风险偏好有所回暖。国内方面,疫情冲击逐渐减弱,春节假期消费明显修复,出行、电影等方面的数据虽仍未恢复至2019年同期水平,但服务消费、线下消费景气度大幅提升。
当前国内国外积极因素仍然存在,2月仍处于数据真空期,宏观微观流动性充裕,再加上全国两会召开在即,稳经济、扩内需等政策预期继续提升。开年以来北上资金持续集中流入,由于美联储加息预期减弱、人民币升值、中国经济修复确定性强等因素,2月北上资金还有继续流入的空间。当期内资仍相对谨慎,和外资存在一定的分歧。市场资金可能存在“高低切换”的需求,2月重点关注前期涨幅较小、估值处于相对低位、仓位相对较低、景气向好的方向,中小市值具有相对优势,科技成长、电新、医药等板块机会较大。消费复苏行情并非已经结束,汽车、地产链条、中药等方向仍有机会。
2月行业配置建议:
(1)中长期来看,自主可控是国家战略,受益于政策支持和长期趋势,建议持续关注信创、安全主题下的半导体、计算机产业链等。(2)在政策支持下,新能源装机和新能源车有望维持较高景气水平,流动性充裕的情况下更具弹性。(3)伴随防疫高峰和春节假期过去,出行线、食品饮料等方向可能阶段性获利了结,而医药生物(CXO、医疗器械等)估值未能跟上业绩增速,有较高关注价值。(4)建议重视大金融板块的安全边际和改善机会,如券商、券商、银行等。地产是托底经济、提振内需的重要支撑力,强大政策决心下,地产竣工端以及地产后周期的边际改善力度仍然值得继续关注。
本期组合如下:
佐力药业(行情300181,诊股)、东方财富、创业黑马(行情300688,诊股)、金山办公(行情688111,诊股)、银轮股份(行情002126,诊股)、明新旭腾(行情605068,诊股)、捷佳伟创(行情300724,诊股)、中复神鹰(行情688295,诊股)、沃格光电(行情603773,诊股)、恒瑞医药(行情600276,诊股)。所选标的涵盖中小市值、非银金融、计算机、汽车、电新、军工、电子、策略等行业。
风险提示:海外经济衰退风险;美联储政策大幅转向;疫情再度反复;国内需求下滑;部分企业业绩不及预期;地缘冲突升级风险等。
1. 一月组合回顾
1 月春季行情如期到来,市场沿疫后复苏等主线展开,北上资金大规模持续流入影响市场偏好,大消费、大金融相对占优。 1 月上证指数、沪深 300 指数、创业板指数的涨幅分别为 5.39% 、 7.37% 、 9.97% 。我们的月度组合平均涨幅为 7.41% ,其中海优新材( +21.96% )、东方财富( +15.93% )、中国移动( +12.55% )、老板电器( +8.11% )等标的表现相对较好。
1月配置逻辑:
一线城市已走过第一轮疫情冲击高峰,消费复苏可能已经进入右侧。出行端来看,元旦出行已出现复苏势头,机票酒店量价齐升,跨省订单有较大提升,客流量尚未恢复至疫情前水平。预期春节出行及消费将有较大幅度反弹,或将迎来近几年的春节消费高峰。消费市场还有复苏的空间,线下消费估值修复还未跟上业绩增速。
各城市复工人数均有增加,企业统筹疫情和生产经营正面临挑战,未来几月仍有对海外变种毒株的二次感染担忧,一季度经济基本面的挑战不容小觑。政策端来看,近几个月产业政策频繁落地,中央经济工作会议中数字经济、能源、房地产、核心制造业等领域均被涵盖,提振经济的积极信号覆盖较为广泛,着重于未来经济工作的大方向,春节后各产业政策力度值得期待。
12月中旬以来市场处于短期震荡调整时期,缺乏核心资产和强趋势主线,边际景气度回升的板块都有一定程度的长期担忧。市场整体正在稳步复苏,赛道拥挤度低,性价比凸显。后续走势取决于基本面修复的反弹力度和产业政策落地节奏。中长期来看,地产财富带动效应收缩,居民端资产负债表收缩,收入预期受损,消费信心恢复至疫情之前仍不确定。
1月行业配置建议:
(1)地产是托底经济、提振内需的重要支撑力,强大政策决心下,地产竣工端以及地产后周期的边际改善力度仍然值得持续关注。(2)建议重视大金融板块的安全边际和改善机会,如保险、券商、银行等。(3)伴随防疫机制的完善,出行线(机场、酒店餐饮、旅游)的基本面已经出现了修复趋势,但目前已经有高估的迹象,而食品饮料(白酒、啤酒、乳品、调味品)、医药生物(CXO、医疗器械)估值未能跟上业绩增速,有较高关注价值。(4)中长期来看,自主可控是国家战略,受益于政策支持和长期趋势,建议持续关注信创、安全主题下的半导体、计算机产业链等。
1月组合如下:
中国移动、海康威视(行情002415,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)、东方财富、用友网络(行情600588,诊股)、金山办公、美团-W、海优新材、老板电器、保利发展(行情600048,诊股)。所选标的涵盖通信、银行、非银、计算机、互联网、电新、家用电器、房地产等行业。
2. 二月组合推荐
2023年2月配置主要逻辑:
海外方面,美国通胀压力边际缓和,美联储加息节奏及预期放缓,经济增速放缓基本符合预期,海外风险偏好有所回暖。国内方面,疫情冲击逐渐减弱,春节假期消费明显修复,出行、电影等方面的数据虽仍未恢复至2019年同期水平,但服务消费、线下消费景气度大幅提升。
当前国内国外积极因素仍然存在,2月仍处于数据真空期,宏观微观流动性充裕,再加上全国两会召开在即,稳经济、扩内需等政策预期继续提升。开年以来北上资金持续集中流入,由于美联储加息预期减弱、人民币升值、中国经济修复确定性强等因素,2月北上资金还有继续流入的空间。当期内资仍相对谨慎,和外资存在一定的分歧。市场资金可能存在“高低切换”的需求,2月重点关注前期涨幅较小、估值处于相对低位、仓位相对较低、景气向好的方向,中小市值具有相对优势,科技成长、电新、医药等板块机会较大。消费复苏行情并非已经结束,汽车、地产链条、中药等方向仍有机会。
2月行业配置建议:
(1)中长期来看,自主可控是国家战略,受益于政策支持和长期趋势,建议持续关注信创、安全主题下的半导体、计算机产业链等。(2)在政策支持下,新能源装机和新能源车有望维持较高景气水平,流动性充裕的情况下更具弹性。(3)伴随防疫高峰和春节假期过去,出行线、食品饮料等方向可能阶段性获利了结,而医药生物(CXO、医疗器械等)估值未能跟上业绩增速,有较高关注价值。(4)建议重视大金融板块的安全边际和改善机会,如券商、券商、银行等。地产是托底经济、提振内需的重要支撑力,强大政策决心下,地产竣工端以及地产后周期的边际改善力度仍然值得继续关注。
本期组合如下:
佐力药业、东方财富、创业黑马、金山办公、银轮股份、明新旭腾、捷佳伟创、中复神鹰、沃格光电、恒瑞医药。所选标的涵盖中小市值、非银金融、计算机、汽车、电新、军工、电子、策略等行业。
3. 风险提示
海外经济衰退风险;美联储政策大幅转向;疫情再度反复;国内需求下滑;部分企业业绩不及预期;地缘冲突升级风险等。
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