中创化工IPO回复问询：危险化学品产量曾超过备案产能，但未造成安全的重大影响

近日，湖南中创化工股份有限公司（简称“中创化工”）IPO回复审核问询，中创化工拟在上交所主板上市，募集资金额6.50亿元，保荐机构为中信证券。

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招股书显示，中创化工是一家以生产、研发和销售新型环保溶剂为核心业务的高新技术化工企业，主要产品包括乙酸仲丁酯、乙酸异丙酯和丁酮。公司的产品主要应用于涂料、油墨、胶粘剂、农药等领域。2020年—2022年，公司实现营业收入分别为8.12亿元、11.69亿元、12.84亿元，同期实现归属于归属于母公司所有者的净利润分别为7546.44万元、1.36亿元、1.28亿元。

关于中创化工所处行业属于“高耗能、高排放”行业，主要能源资源消耗是否符合监管标准，已建、在建项目和募投项目是否需履行主管部门审批等问题。

中创化工表示，公司公司的募投项目10万吨/年电子级碳酸酯项目的电力来源为外购，不存在涉及新建自备燃煤电厂的情况。已建、在建项目和募投项目中，部分项目始建时无需进行节能审查，其他需进行节能审查的项目已按规定取得固定资产投资项目节能审查意见或已取得了有权机关的专项证明，满足能源消费双控要求。

根据生态环境部颁布的《环境保护综合名录（2021年版）》（以下简称“《名录》”），醋酸仲丁酯（即乙酸仲丁酯）被列为高污染产品，但同时《名录》明确了“烯烃合成工艺除外”。中创化工表示，公司主要产品乙酸异丙酯、丁酮，以及募投项目的主要产品碳酸丙烯酯、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯、碳酸二乙酯和丙二醇均未被列入《名录》，不属于双高风险产品。

关于产品毛利率，根据申报材料，报告期内，中创化工主营业务毛利率分别为21.14%、23.18%和20.00%，主要产品各年度毛利率波动较大。

中创化工在回复中解释称，2022年主营业务毛利率较2021年下降3.18%，主要是受到产品毛利率变动因素影响，影响为-2.75%，其中乙酸仲丁酯产品的毛利率下降了10.65%，对主营业务收入毛利率的影响为-5.09%。2021年主营业务毛利率较2020年上升2.04%，主要是受到产品毛利率变动因素影响，其中乙酸仲丁酯产品的毛利率的上升了8.63%，对主营业务收入毛利率影响贡献了4.62%。

中创化工表示，报告期内，公司毛利率变动趋势与齐翔腾达、百川股份一致；2020-2021年公司的综合毛利率变动趋势与宇新股份和建业股份一致，2021-2022年公司的毛利率变动趋势与宇新股份和建业股份不一致，但具有合理性。

此外，根据申报材料，中创化工主要土地使用权及部分房屋为银行贷款进行抵押担保。抵押土地使用权面积占公司拥有土地使用权总面积的80.58%，抵押房产面积占公司拥有房产总面积的23.68%，所涉土地及房屋系公司主要生产经营场所和募投项目的实施地点，短期内难以取得替代性场地。

中创化工表示，报告期内，中创化工的归属于母公司股东的净利润分别为7546.44万元、13621.94万元和12,799.44万元，经营活动产生的现金流量净额分别为7747.49万元、12040.80万元和12563.19万元。经对现金流测算，预计未来净利润和经营活动产生的现金流量能够覆盖还款本息，无法还款导致土地、房产被强制执行的风险较小，不会对生产经营产生重大不利影响。

另根据申报材料，公司乙酸仲丁酯、乙酸异丙酯产品报告期内存在超产能情形，上述两类产品属于危险化学品。中创化工表示，公司2020年乙酸仲丁酯实际产量超过备案产能事项未造成安全、环保等方面的重大不利影响，公司已就超产能事项取得主管的应急、环保部门出具的专项说明。

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