陕建股份应收1654亿存回收之虞 超百起诉讼缠身年支付诉讼费上亿

年营业收入接近1900亿元，应收款项超1600亿元，陕建股份（600248.SH）正面临款项回收之虞。

2020年，陕建股份变相借壳延长化建进入A股市场。截至2023年6月底，公司应收款项1654.38亿元，占总资产的一半，较2020年底增长654.64亿元。

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长江商报记者发现，与同行业公司中国建筑、四川路桥、上海建工等相比，陕建股份应收款项的问题“突出”。

与应收款项高悬相对应的是，陕建股份诉讼缠身。9月1日，公司披露了年内起诉的56起案件，涉及金额20.92亿元。目前，其诉讼案预计仍超百起。此前，公司及相关责任人因在诉讼方面信披违规而被监管警示。

与诉讼相关的是，近两年，陕建股份咨询费、诉讼费超过亿元。

近日，陕建股份回复长江商报记者称，近年来，公司先后承接了一大批省政府、市政府重点项目，此类项目普遍回款周期较长，加之受疫情影响，造成应收账款回收有所滞后。

应收款项占资产一半为行业最高

陕建股份整体上市后，一举成为陕西省内首家营业收入超千亿的A股上市公司，引发外界关注。

2020年至2022年，陕建股份的营业收入分别为1277.23亿元、1676.94亿元、1893.66亿元，同比增长22.18%、24.86%、12.92%，表现为快速增长。

与之对应的是，2020年底至2022年底，公司的应收款项（含应收票据、应收账款、其他应收款）分别为999.74亿元、1319.59亿元、1646.54亿元，约占当期营业收入的78.27%、78.69%、86.95%。

同期，公司资产总额分别为1819.65亿元、2379.24亿元、3087.56亿元。应收款项占当期期末资产总额的比重分别约为54.94%、55.46%、53.33%。这些数据表明，公司一半以上的资产是应收款项。

2023年以来，陕建股份加强应收款项催收，加快资金回笼，实施积极的清欠策略，有一定效果。截至2023年6月底，公司应收款项为1654.38亿元，占资产总额的50.85%。

尽管应收款项占资产总额的比重有所下降，但仍然超过50%，明显偏高。

长江商报记者发现，与同行相比，无论是应收款项绝对值还是与资产总额的占比，陕建股份均高于同行。

A股上市的同行业公司中国建筑、上海建工、浙江建投、重庆建工、四川路桥、龙元建设、宁波建工中，中国建筑的体量最大，其次是上海建工，宁波建工及龙元建设的营业收入等规模相对要小很多。

先来看行业巨头中国建筑，2020年至2022年，其营业收入分别为1.62万亿元、1.89万亿元、2.06万亿元，营业收入均超过陕建股份同期营业收入的10倍。同期末，应收款项分别为2470.58亿元、2593.26亿元、2904.07亿元，约占当期营业收入15.26%、13.72%、14.10%，占各期期末资产总额的比例均不超过15%。

再来看上海建工，2020年至2022年，其营业收入分别为2313.27亿元、2810.55亿元、2860.37亿元。期末，应收款项分别为519.79亿元、664.80亿元、710.73亿元，约占当期营业收入的22.47%、23.65%、24.85%，约占期末资产总额的16.17%、18.79%、19.38%。

四川路桥的营收入仅次于陕建股份。上述同期，四川路桥营业收入分别为610.70亿元、1025.53亿元、1351.51亿元，期末应收款项分别为157.17亿元、222.09亿元、206.54亿元，分别约占营业收入的25.74%、21.66%、15.28%，约占期末资产总额的13.46%、14.28%、9.92%。

对比上述三家营业收入规模较大的同行业公司发现，陕建股份的应收款项占营业收入、资产总额的比例均远远高于同行。

对此，陕建股份回复称，2020年以来，公司步入快速发展阶段，营业收入规模增长较快，应收票据及应收账款相应持续增长。近年来，公司先后承接了一大批省政府、市政府重点项目，而此类项目普遍回款周期较长，加之受新冠疫情影响，造成应收账款回收有所滞后。此外，工程项目主要集中在陕西省内，客户主要为政府、事业单位及国有企业，受疫情影响等因素影响，业主资金吃紧，从而整体影响了公司应收账款的回款速度及回款比例。

值得一提的是，陕建股份的应收账款账龄相对较长。

截至2023年6月底，公司应收账款账面余额为1688.69亿元，其中，一年以内（含1年）为966.57亿元，占比约为57.24%，一年至三年之间占约34.79%，五年以上占比1.69%。

信用减值损失54亿两年翻倍

一半以上的资产是应收款项，带给陕建股份的，是坏账损失和现金流承压。

数据显示，2020年至2022年，陕建股份的信用减值损失（应收票据、应收账款减值损失）分别为24.12亿元、41.92亿元、54.56亿元，持续增长，且两年翻了一倍多。

同期，中国建筑的信用减值损失分别为33.42亿元、92.11亿元、85.92亿元，上海建工的信用减值损失分别为12.10亿元、15.28亿元、16.11亿元，四川路桥的信用减值损失分别为1.50亿元、0.63亿元、3.86亿元。

上海建工、四川路桥的信用减值损失明显低于陕建股份。

在坏账准备计提方面，截至2023年二季度末，陕建股份的坏账准备余额为175.34亿元。

陕建股份回应长江商报记者称，公司的客户主要为政府、事业单位及国有企业，整体客户资质良好。与同行业相比，2023年6月末，公司应收账款坏账准备计提比例10.38%，高于中国铁建的8.55%、中国中铁的7.05%、中国电建的9.6%等，接近重庆建工的10.9%。因此，应收账款坏账准备与同行业相比不存在显著差异，计提较为充分。

面对巨额应收账款，陕建股份主要的清欠策略是通过法律途径维护公司利益。

2020年度，陕建股份重大未决诉讼案件多达122起，且涉案金额均在1000万元以上。2022年，公司重大诉讼案仍达百余起。

2023年9月1日，陕建股份最新披露，公司及子公司发生的累计重大诉讼、仲裁事项涉案金额合计20.92亿元，涉及56起案件。其中，公司作为原告的诉讼34起，涉案金额15.68亿元；作为被告的案件22起，涉案金额5.24亿元。

长江商报记者发现，56起案件中，除了一起案件的起诉/申请日期为2022年12月29日，其余案件均为2023年3月至9月间。据此判断，56起基本上属于2023年上半年新增案件，案由多为建设工程施工合同纠纷、买卖合同纠纷。

与此同时，陕建股份还披露了此前的26起案件进展情况，部分案件一审判决，部分撤诉，部分结案。

值得一提的是，陕建股份于2021年4月13日起诉的建设工程施工合同纠纷，涉案金额约1.20亿元，法院一审判决被告支付陕建股份工程款4844.65万元及利息，法院支持的金额远低于公司起诉请求金额。那么，这中间的差额，可能意味着是公司坏账损失。

上百起诉讼缠身，仅仅是咨询费及诉讼费，2021年、2022年，陕建股份就分别支付了1.19亿元、1.17亿元。

巨额应收款项未收回，影响的是陕建股份现金流。2020年至2023年上半年，公司经营现金流净额分别为-26.69亿元、-35.75亿元、7.37亿元、-50.91亿元。2023年上半年的经营现金流净流出金额较上年同期增加36.76亿元。

截至2023年6月末，公司资产负债率为89.44%，上半年的财务费用为8.76亿元，同比增加2.38亿元。

为了缓解流动性压力，目前，陕建股份正在推进发行可转债，计划募资不超过35亿元，其中10.50亿元用于补充流动资金和偿还债务。

2022年及2023年上半年，陕建股份实现的扣除非经常性损益的净利润分别为31.64亿元、20.26亿元，同比变动幅度为-7.35%、1.52%，表现欠佳。

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