持股还是持币过节？

中秋国庆“双节”临近，面对长达10天的休市时间，“持股还是持币过节？”成为诸多投资者关心的话题。

“我的计划是保持仓位不动。”9月25日，济南投资者张权对经济导报记者说道，按照以往经验，长假之后A股向上动力较强，即持股获利的机会大于风险，“我的仓位已经达到7成了，挺高的。剩下的闲置资金，做个短期的国债逆回购。”

Choice金融终端统计，在之前的10年中（2013-2022年），有8年国庆节后首个交易日上证指数实现上涨，表现不俗。值得注意的是，山东板块节后表现更为稳定，体现出较为明显的抗跌性。

(资料图片)

“山东板块制造业优势突出，下半年多为该行业的业绩释放期。国庆之后就进入三季报披露阶段，所以会给估值带来一定支撑。”华东某券商自营业务部经理陈凯受访时如此说道。

1

鲁股节后表现稳定

9月25日开盘后，上证指数维持在3100点上方震荡，各板块虽快速轮动，但并未出现强势引领者。

“节前市场交易活跃度会有所下降，观望情绪较重，如果这个时候市场进一步下滑，我觉得还可以加点仓。”济南投资者魏民对经济导报记者表示，其对节后市场表现颇为乐观，“一方面，长假期间市场本就容易酝酿做多情绪；另一方面，目前美联储加息步伐放缓，国内稳增长政策持续出台，市场流动性充裕，A股又处于低位，向好动因更足。”

统计数据显示，近10年国庆节后首个交易日表现中，A股市场上涨几率达到了80%，只有2018年、2022年出现了下跌。从上涨情况看，2015年、2020年A股涨幅（算术平均）较高，分别为2.13%和2.27%。另外，2016年、2021年的A股涨幅也超过1%。

值得注意的是，在2013年-2017年的5年期间，A股连续出现国庆节后首个交易日上涨的情况。其中，2013年A股处于历史估值底部，2016年又处在高位回落情况下，但其国庆节后均出现上涨，可见长假对市场会产生一定积极影响。

受访人士表示，A股市场往往有一定的日历效应，例如每年年底至次年年初，市场往往会有一波可观的“春季躁动”行情，其中春节长假之后的A股向好概率较大。而国庆长假后，市场将进入年底收官行情，表现也令人期待。

值得注意的是，山东板块在历年国庆节后的表现颇为稳定，其涨跌幅较A股整体波动较小。特别是跌幅方面，明显小于大盘，表现出了较强的抗跌性。比如，在2018年国庆节后的首个交易日，A股跌幅达到2.16%，山东板块的跌幅为1.77%；2022年国庆之后首日，A股跌幅达到1.67%，山东板块则下跌了1.04%。

对此，受访人士指出，山东板块制造业占比较高，三、四季度多为业绩释放期，对股价有较强支撑，而国庆节后正好迎来三季报披露，这是鲁股板块节后表现较好的一大原因。同时，山东板块蓝筹、大盘股占据一定优势，四季度这些个股常有积极表现，容易带动板块市值呈现出发力上升的态势。

2

烟台板块表现亮眼

细分来看，山东16市上市板块国庆节后首日表现也各有特点。如果计算近10年节后首日的板块涨跌幅均值，16市板块均实现上涨，其中烟台、滨州等市表现亮眼。

如烟台板块近10年国庆节后首日的涨幅均值达到了1.50%。其中2015年板块涨幅最高，达到4.27%；2020年、2021年该板块涨幅也都超过2%，分别为2.48%和2.31%。滨州板块涨幅均值则是1.28%，2020年、2021年则是2.46%、1.79%。另外，聊城、淄博、临沂等城市的涨幅均值也在1%之上。

如果具体到行业板块，华安证券认为，可以寻找具备潜力的成长反弹板块，其中以电子、通信同时具备技术催化及基本面改善的配置为重。

该券商指出，可以关注温和复苏链条，其中之一是经济边际改善叠加流动性宽松下支撑增强的金融风格，保险、银行、券商；其二是逐步恢复且预期改善的消费，主要包括商品消费，关注食品饮料、医药生物及家电家居。

中信建投策略陈果团队则认为，前期政策底已被市场逐步认可，8月经济数据环比改善，近期中美关系趋暖，市场底信号强烈，宜坚定守住筹码，迎接新一轮行情。配置思路：围绕“低位+基本面改善确定性”进行布局，考虑到节假日后即迎三季报业绩预告披露期，需尤其关注三季度业绩环比明显改善的方向。

经济导报记者统计鲁股表现发现，近10年国庆节后首个交易日，农业、家电、通信、能源等板块中的个股表现更为突出。如白羽肉鸡养殖行业龙头民和股份（002234.SZ）10年中，有9年节后首日实现上涨，只有2014年出现下跌；山东省首家农业行业创业板上市公司朗源股份（300175.SZ）10年中有8年实现上涨。另外，中际旭创（300308.SZ）、登海种业（002041.SZ）、澳柯玛（600336.SH）、浪潮软件（600756.SH）、中通客车（000957.SZ）等也均有较佳表现。

关键词：