指标性DRAM产品价格止跌持平 存储芯片最黑暗期已过？

存储芯片厂商和设备商确定的8月交易价格中，指标性产品8GB DDR4价格连续第四个月环比持平。TrendForce预计，Q4 NAND闪存定价有望增长3%-8%，高于此前预估的0%-5%。原厂已通知Q4将调涨合约价，NAND闪存与DRAM涨幅几乎都高于10%。

(资料图)

存储芯片销售正在走出最糟糕时期。

得益于各大存储芯片厂相继开启减产，产业过剩情况缓解，同时行情跌势才下刹车。据日经新闻报道，DRAM价格已经止跌。存储芯片制造商和设备制造商确定的8月交易价格中，指标性产品8GB DDR4价格为每块1.48美元左右，已是连续第四个月环比持平。

日本三井住友信托银行以三星、SK海力士、美光、西部数据存货为基础，计算得出平均库存周转天数：今年4-6月这四家公司平均库存周转天数为151天，较此前2022年10-12月的峰值缩短了4%——彼时周转天数达到158天，为过去十年来最高水平。

NAND Flash晶圆合约价格已在8月开始反弹，并在9月继续上涨，业内预计四季度也有望保持涨势。

TrendForce日前发布的最新报告也指出，随着主要存储芯片厂商持续减产，市场去库存效果已经显现，预计四季度NAND Flash定价有望增长3%-8%，高于此前预估的0%-5%。

随着NAND Flash价格回暖，DRAM价格也有望迎来上涨。业内预计，DRAM将于今年四季度开始上涨，标志着新一轮增长周期的开始。并且，DRAM 价格上涨不仅是由于减产和库存清仓等因素，还与人工智能市场有关：受AI应用驱动，数据中心市场对DDR5需求上升。

值得一提的是，据台媒上周消息，近期属合约市场下游的厂商，已接获原厂通知，Q4将调涨合约价。按照原厂发出的通知，不同产品涨幅不同，但涨幅几乎都在双位数百分比水平，其中NAND闪存Q4合约价有望涨一至两成，DRAM则约涨一成。

业界人士评估，此番原厂涨价的立场坚定明确，有可能是因为手上已握有大厂大单，产能已有特定订单可消耗，看准供需有望出现缺口，因此有底气一口气喊出涨价，也有望终结这一波存储芯片的量缩价跌走势。

从行业供给端来看，已有部分厂商调降投片量，并下调2023年资本开支及产能提升预期。中信证券预计，2023年行业供给增速将低于需求增速，供需将逐步达到平衡，有助于库存修复，看好存储板块周期2023年下半年见底。

需求端而言，分析师认为目前终端厂商已处于去库存的后期，全年出货有望呈现前低后高，看好2023年下半年至2024年下游需求回暖趋势：1）服务器端，预计Q3需求有望实现环比增长，看好下半年DDR5服务器端需求提升，且AI服务器DRAM和NAND的容量需求分别是传统的6~8倍和3倍；2）PC端，预计今年PC出货同比下滑低两位数；3）手机及智能终端，预计今年智能手机出货同比下降中个位数，年内前低后高，库存逐季改善；4）汽车端稳健增长，预计Q3工业市场初步复苏，行业库存及需求下半年有望持续改善。

总体上，其预计下半年随着库存去化，需求逐步回归，行业细分龙头有望迎来业绩修复机会，看好国内存储产业链周期复苏叠加本土化趋势下的投资机遇，建议关注：1）存储模组；2）存储芯片设计；3）存储配套芯片。

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