东鹏特饮积极筹备IPO 意欲何为

前日(10月10日)，证监会发布消息称，东鹏饮料(集团)股份有限公司(以下简称“东鹏饮料”)完成了第一期的上市辅导。

早在2019年5月23日，华泰证券与东鹏饮料签署了相关协议，华泰联合证券担任东鹏饮料上市辅导工作的辅导机构。5月24日，华泰联合证券向证监会深圳监管局报送了东鹏饮料辅导备案申请材料。

彼时，东鹏特饮方面对食评方回应称：“东鹏特饮确实有上市的计划。不过，上市备案只是一个按照上市公司标准运行，先练好内功再说，目前上市没有时间表。”

但种种迹象表明，东鹏特饮已经开始为上市在积极备战，无论是产品、运营、营销都层面都开始在做有针对性的调整、改善。

“苦练内功”，为上市做准备

此次辅导机构华泰证券相关负责人表示，在本期辅导中，辅导小组对东鹏饮料进行了调查。通过对东鹏饮料的调查，辅导小组较全面地了解了东鹏饮料存在的问题，并对有关问题提出了建议。

据悉，此次辅导内容主要包括督促东鹏饮料实现独立运营，做到业务、资产、人员、财务、机构独立完整，主营业务突出，形成核心竞争力。核查东鹏饮料是否按规定妥善处置了商标、专利、土地、房屋等的法律权属问题。督促东鹏饮料进一步规范与控股股东及其他关联方的关系。督促东鹏饮料建立和完善规范的内部决策和控制制度，形成有效的财务、投资以及内部约束和激励制度。督促东鹏饮料形成明确的业务发展目标和未来发展计划，并制定可行的募股资金投向及其他投资项目的规划等。

很显然，第一次上市辅导大部分工作还是围绕企业内部管理和顶层设计上做提档升级，应该为东鹏特饮的内部管理起到了很大的改善促进作用，这也符合东鹏特饮“练好内功“的初衷。

众所周知，接受上市辅导并不意味着将走上IPO。很多食饮界企业接受上市辅导，但最终并未选择上市。最典型的是农夫山泉曾接受长达10年的辅导，但最终以并不缺钱为由，放弃了上市计划。

很显然，东鹏特饮与农夫山泉不同，其内心还是渴望登上资本市场的，并且也具备这样的实力。

这不是东鹏特饮第一次与资本对接。早在2017年其就接受了加华资本(此前为加华伟业)3.5亿元的战略投资，该股权基金曾投资小罐茶、滴滴出行、洽洽食品、来伊份等企业。

另企查查数据显示，东鹏饮料前三大股东分别为持股56.85%的林木勤、持股10%的天津君正投资管理合伙企业(有限合伙)、持股7.36%的深圳市鲲鹏投资发展合伙企业(有限合伙)，相比其他企业而言，股东结构比较单一的东鹏特饮，上市通过率可能更高。

积极调整战略，扬长避短

回望最近几年东鹏特饮的营收，数据显示，东鹏特饮2016年至2018年的销售额分别为30多亿元、40多亿元、50多亿元，年复合增长率近30%。

但在今年1月，东鹏特饮董事长林木勤在接受媒体采访时曾表示，“从严格意义上说，东鹏特饮还是区域性品牌，所以企业的短期目标还是将东鹏特饮打造成全国性品牌。如果完成这个短期目标，公司达到百亿营收的规模自然是水到渠成。”

很显然，虽然目前东鹏特饮已经坐上了国内功能饮料的第二把交椅，但整体而言，其主要优势还是集中在华南市场以及一些三四五线市场，对于北方市场还是比较弱势的。

要想达到百亿营收，起步于华南的东鹏特饮必须“挥师北上”。为此，东鹏特饮在去年7月和今年5月，先后挖来原加多宝北方市场负责人卢义富和加多宝推广总监吴兴海。二人除了在加多宝担任高管之外，二者在加多宝的北方战场都取得过可圈可点的战绩。

并且，在去年底，东鹏特饮开始调整经销商管理制度：保持全国五大事业部各大区布局不变的基础上，将笼统的通路精耕，根据实际情况，视市场成熟度不同、各地零售店布局不同而分成三种模式——公司精耕、经销商精耕(大客户制)和大流通制。在东鹏的成熟市场，公司将一如既往主导精耕服务;而在某些区域，对于少数本身实力、网络很强的经销商来说，公司会协助管理，更大的发挥经销商的价值，不做资源的重复配置;对于成长中市场，地广人稀，公司去做精耕人力浪费大，则采用打包的方式配置资金给经销商加强团队，以经销商为主导发展。

而从产品层面看，功能饮料一直是东鹏特饮的主要营收来源，但产品过于单一也一直是行业对其普遍看法，为了扭转这种局势，东鹏特饮先后推出了凉茶系列、陈皮系列和入围饮品系列产品，拓展产品类别和饮用场景。

很显然，东鹏饮料希望通过更多元、更丰富的产品线来化解“大单品依赖症”，增强企业的市场竞争力，同时获得资本市场的更多关注。如若东鹏特饮顺利登陆资本市场，在资本的加持下，东鹏特饮的全国化进程将进一步加快。

“乱世”考验英雄成色

最近两年，国内功能饮料市场一直呈现出“动荡不安”的局面。

根据中商产业研究院的数据显示，目前中国功能饮料市场销售规模约480亿元，未来5年功能饮料市场预计复合增长率将超过12%。华彬红牛、东鹏特饮、达利乐虎、中沃体质能量等在国内功能饮料市场销量名列前茅。

根据各企业发布的半年业绩信息显示，2019上半年，功能饮料“行业一哥”华彬旗下红牛和战马两大功能性饮料品牌销售合计147.2亿元，同期增长3.5%，其中红牛销售138.9亿元，战马销售额则与去年全年追平，销售达8.3亿，同期增长47%;达利乐虎今年半年销售收入已经突破20亿元人民币。而暂未公布销量的中沃体制能量早在2014年的销售额就已突破10亿元，并以每年20-30%的速度增长。

除此之外，由于国内功能饮料市场广阔，上述品牌之外，还有近百款功能性饮料进入该市场，知名的就包括外资品牌泰国红牛安奈吉、魔爪、卡拉宝、可口可乐能量(Energy)、BodyArmor等，本土品牌有黑卡6小时、盼盼豹发力、伊利焕醒源等等，多方势力共同角逐让整个行业竞争显得更为激烈。

一方面，前期华彬红牛和泰国红牛的商标之争给了各大功能饮料企业一定的机会，可如今，两大红牛“同台唱戏”的局面已经出现，虽然目前泰国红牛的安奈吉铺市率并不高，但红牛安奈吉目前年产量约在60亿元左右，已于去年招募了超200个经销商，以扩张渠道。未来究竟会怎样目前谁也不敢下定论，如果未来安奈吉起势之后，形成与华彬红牛正面交锋之时，受伤的可能更多的可能是二者之外的品牌，就像当年“加王”的凉茶大战，反而给他凉茶品牌带来重伤。

另一方面，舞台上的“明星”太多，但真正“出位”的寥寥无几。包括在国际市场大放异彩的魔爪、卡拉宝，在国内功能饮料市场表现平平;至于本土品牌，大多表现出来的更像以“时间换空间”的市场占位。

对于东鹏特饮而言，已经在前一轮的竞争中拔得头筹，未来要做的主要还是扩大市场范围，从而带动增量，与此同时，需要培育更多的盈利产品线。

对此，据笔者了解，在“北上”过程中，为了推动市场开拓，东鹏特饮抽调了部分原先在华南地区实力强劲且有经验的老经销商来运作一些新的重点市场。而东鹏特饮的产品定价要低于红牛，在三四五线市场竞争力还是比较强的。尤其现在随着新线市场的崛起和以“小镇青年”为主导的消费群体消费能力的不断提升，这对东鹏特饮而言是个增长新机遇。

而对于新的盈利产品，目前东鹏特饮旗下除了功能饮料之外的产品并未在全国范围内铺开，仅在广东及电商渠道上试销，或许随着其渠道的完善和拓展，这些产品也能给东鹏特饮带来新的收益。不过，主打性价比的东鹏特饮在新的消费形势下，这种模式是否行得通?是否能持续?都需要时间和消费者来给我们答案。

关键词： 东鹏特饮积极筹备IPO