全球观点：新能源再迎发酵，抢锂大战一触即发

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过去一年多的时间里，缺芯一直是制约新能源车最大的“拦路虎”。

随着新能源车需求不断释放，碳酸锂作为动力电池原材料，抢锂大战一触即发！

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全球最大锂生厂商预计：锂仍将供不应求

近期全球最大的锂生产商美国雅宝发出警告称：由于锂市预计持续供不应求，在2030年以前，新能源汽车商仍将面临一场“抢锂大战”。

近几个月来，全球经济衰退预期加剧，大宗商品出现价格下跌，但锂价却是例外，锂价并未出现大幅回落。

受矿石品位下降和劳动力短缺等因素影响，Mt Cattlin和Mt Marion项目在二季度生产情况不及预期，Mt Cattlin锂矿产量同比下滑61%。

作为目前市场上最重要的独立锂精矿生产企业之一，Mt Cattlin锂矿产量下滑对锂精矿整体供应影响较为突出。第二季度Mt Cattlin和Pilbara的锂精矿售价分别为4992美元/吨、4267美元/吨，环比分别上涨129%和61%。

Pilbara公司7月以来的锂精矿拍卖价格则超过7000美元/吨，显示锂精矿市场供应持续紧张。

值得注意的是，最近一些研究机构对锂价格反而“颇有微词”，前景转向不那么乐观，高盛分析师指出，随着盐湖提锂等技术的进步，可能会在几年内带来更多锂的供应。

对此，雅宝锂业务总裁埃里克·诺里斯则表示：

华尔街对于锂供应激增的预期，实际上高估了锂生产商的增产能力。由于长期供应延误和技术问题，锂生产商交付的产量往往比承诺的产量低25%。

另外，一个锂矿开采项目从最初的可行性研究到实际生产，通常需要6至19年的时间。在涉及电池的所有技术中，这是耗时最长的一个环节。

根据国际能源署（IEA）上月的一份报告，到2030年，全球还需要新增60座锂矿，才能满足各国政府的所有脱碳计划。

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新能源板块今年涨幅居前

锂价处于高位，背后的原因在于新能源车市场的火热。7月新能源车销量48.6万辆，1-7月销量273.3万辆。

近两年很深刻感受到，新能源是市场最靓的仔，行业持续的高景气，也使得情绪出现全方位亢奋。4月27日以来，新能源相关ETF涨幅超50%，电池ETF涨幅超60%。

（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

锂电板块一骑绝尘，成为市场中高景气、高拥挤的赛道。

一边是资本市场对新能源行业的热火朝天，另一边是新能源产业链哭诉不赚钱。

7月底在全球动力电池大会上，针对新能源车产业链近两年的价格波动，几乎所有参会代表都发表了针锋相对的观点，最后结论是“家里有锂矿”的上游原材料厂商赚了钱。

上半年新能源汽车集体涨价，主要原因就是锂矿材料，锂矿成了新能源产业链一路“讨伐”的对象。

通过复盘和总结历史几轮金属资源大周期，信达证券认为一轮典型周期有几个阶段：

1.预期金属价格上涨阶段（金属价格前期已经历长期下跌或低位运行，触及成本线且产能开始出清，市场开始预期价格触底反转）；

2.金属价格上涨兑现阶段（金属价格实际开始上涨至加速上涨，市场按当时价格预期企业业绩大幅增长）；

3.金属价格高位运行企业业绩爆发式增长；

4.金属价格上涨至高位区，一般会经历回调再企稳运行，企业开始兑现业绩，叠加前期惯性杀估值，企业估值回落至历史低位。

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行业的资本周期

历史上，很多行业都会经历一个轮回的过程，称之为“行业资本周期”。

行业谷底时情绪极度悲观，各大企业纷纷缩小产量，供给端资本支出很小，甚至是0。当需求端扩大，就会造成供不应求，产品不断地涨价。

然而，经济运行呈现不对称性，涨价后各大企业大赚，许多人见状后纷纷加入，直到行业高潮时，由于对需求前景的乐观，企业持续扩产，数据上显示都在“买买买”和“建建建”，最终如果需求端放缓，行业就出现过剩（供过于求），反馈到资本市场则是情绪大反转，出现杀估值杀情绪等情况。

在行业极度悲观估值被杀的很低时，不妨想想积极的一面；在行业非常乐估值被捧得更高时，则要多想想风险的一面，安全边际思维是投资大师常挂在嘴边的忠告。

《资本回报》中提到：投资者应该重点关注行业的供给端，在行业低迷、资本支出较少、玩家固定的时候，反而是企业利润表现之时。

对于任何一个行业，投资也是平衡的艺术，既看到行业的前景，又要衡量好估值的矛盾。一笔好的投资，除了好行业好公司，还要有好价格。

关键词： 新能源再迎发酵，抢锂大战一触即发