东鹏控股深耕零售主战场半年赚3.84亿增2倍 应收账款及存货均减少经营现金流增逾11亿

2023年上半年，中国GDP同比增长5.5%，在全球主要经济体中增速最快。

(资料图片)

在A股市场的5279家公司中，有3059家公司营业收入同比增长正向增长，其中1994家公司增速在两位数以上。

受特定以及外部因素影响，航空旅游、影视娱乐、地产餐饮、校外培训等多个领域企业，曾承受着经营与财务重压。如今，它们的情况如何，是否也在复苏？

长江商报从大家居行业、航空行业及教育培训行业选取了三家代表性公司，以营业收入、净利润、现金流等多个指标来反映企业目前的经营状况，以观察经济复苏状况。

●长江商报记者沈右荣

大家居行业在复苏，建筑陶瓷行业头部企业东鹏控股（003012.SZ）抢先复苏。

半年报显示，2023年上半年，东鹏控股实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为3.84亿元，同比增逾2倍。

9月19日，东鹏控股相关负责人在参加投资者网上集体接待日时回应，公司通过深耕零售优势渠道，持续优化产品结构，降本增效，使得经营业绩回暖。

长江商报记者发现，尽管建材行业需求端景气度有待提升，但东鹏控股的表现超出预期。上半年，公司应收账款及存货同比均有明显下降。与之对应的是，公司经营现金流大幅回升，同比增加逾11亿元。

二级市场上，东鹏控股的股价也有所回暖。近两个多月，股价涨幅在40%左右。

季度净利连续倍增超预期

东鹏控股经营快速恢复，业绩超出市场预期。

根据半年报，2023年上半年，东鹏控股实现营业收入36.28亿元，与去年同期的32.31亿元相比，增加3.97亿元，增长幅度为15.84%。公司实现的净利润达到3.84亿元，与去年同期的1.18亿元相比，增加2.66亿元，增长幅度为224.86%。

净利润劲增两倍多，主要是主营业务的贡献。2023年上半年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为3.48亿元，比2022年同期的0.84亿元增加2.64亿元，增长幅度为315.05%。

从单个季度看，2023年一、二季度，公司实现的营业收入分别为11.44亿元、24.84亿元，同比增长18.46%、14.67%，对应的净利润为0.01亿元、3.83亿元，同比分别增长101.53%96.13%。扣非净利润分别为-0.18亿元、3.66亿元，一季度尚处于亏损状态，二季度则大幅逆转。

东鹏控股是国内规模最大的瓷砖/板、卫浴产品专业制造和品牌企业之一，致力于成为国内领先的整体家居解决方案提供商。公司主营业务包括生产销售瓷砖/板、卫浴（卫生陶瓷和卫浴产品）、木地板、涂料、集成墙板、辅材（防水、瓷砖胶、美缝剂）、生态新材和整装家居等产品和服务，为用户提供装修一站式多品类硬装产品及服务解决方案，同时通过东鹏“超会搭”空间设计和墙地“装到家”交付一站式服务，实现产品+交付+服务全链条创新升级。公司主要产品包括括瓷砖/板和卫浴产品。

2023年上半年，地产行业有待复苏、建材需求端受到影响，东鹏控股为何能实现经营业绩高速增长呢？

东鹏控股解释称，公司深耕零售优势渠道，持续优化产品结构，中大规格高值产品销售占比提升至29%，新零售线上全域营销势能扩大。公司通过精益运营、降本增效，数字化等项目稳步推进，全价值链效率和效能提升，为高质量经营增长提供可持续动力，毛利率同比提升4.24个百分点，四大费用同比下降15.22%。

2023年上半年，东鹏控股的综合毛利率、净利率分别为32.03%、10.58%，同比上升4.24个百分点、6.84个百分点。

上半年公司与此相关的四大费用，即销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别为4.03亿元、1.87亿元、0.81亿元、-0.27亿元，同比变动-0.43亿元、-0.59亿元、-0.05亿元、-0.09亿元，除了财务费用有所增长外，其余三项费用同比均有减少。

由此可见，是四大费用减少，拉升了公司综合净利率，带动净利润大幅增长。

近几年，东鹏控股的经营压力也较大，经营业绩明显下降。2020年，公司实现的营业收入、净利润分别为71.58亿元、8.52亿元。2021年，公司营业收入增长至79.79亿元，增幅为11.46%，净利润则降至1.54亿元，同比降幅达81.97%，扣非净利润更是大降93.82%至0.46亿元。

六大募投项目顺利推进

经营业绩向好之时，东鹏控股的多个指标明显向好。

2023年上半年，东鹏控股的应收账款及存货均明显减少。截至2023年6月末，公司应收票据及应收账款为12.46亿元，较年初的12.6亿元减少0.14亿元，较2022年同期的14.64亿元减少2.18亿元。

而在2021年6月底，公司的应收票据及应收账款为18.97亿元，同比增长4.70亿元。

2023年6月末，公司存货余额为16.06亿元，与2022年同期的20.71亿元相比，减少4.65亿元，同比减少幅度达22.45%。

在营业收入实现两位数增长的情况下，东鹏控股应收票据及应收账款、存货均在下降，这表明公司回款能力提升，产品销售周期缩短。

与之相关的是，东鹏控股的经营现金流为9.38亿元，与2022年同期的-1.99亿元相比，增加11.36亿元。

净利润增长、经营现金流净流入，东鹏控股的财务状况也大幅向好。2023年6月末，东鹏控股的资产负债率为39.56%，较年初下降4.05个百分点。期末，公司货币资金29.41亿元，长短期债务合计为6.43亿元。

东鹏控股始创于1972年，至今已有51年历史，以零售业务为主。除了零售客户外，公司还建立了大客户铁三角服务机制，全方位保障对工程客户的产品交付和服务质量。

创新与技术是东鹏控股成长为行业头部企业的主要推动力。截至2023年6月底，公司拥有各类型有效专利1527项，其中发明专利335项，继续领跑建筑陶瓷行业。

东鹏控股的募投项目顺利推进，到2023年6月底，公司5个募投项目的投资进度超过90%，预计2023年底达到预定可使用状态。另外一个项目2025年底投产的项目，投资进度为70%。

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