题材挖掘：火热减肥药，撬动创新药板块

2023-09-28 08:20:18 来源：金融界

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日前，在中国医院院长论坛上，郭燕红司长以“把稳政策基调，推进医药腐败集中整治”为主题进行讲话。

强调医药反腐不得与医务人员正常收入所得相混淆，不得随意打击医务人员参加正规学术会议的积极性，不得随意扩大集中整治工作范围。另外，卫健委将校正工作方向，对一些地方停办、延办学术会议，广泛清退一线医务人员讲课费等问题及时予以纠偏。

同时，减肥药持续火热，带动了整个医药板块向上情绪。

创新药板块有望打开上涨空间，主要理由有四点：

1、情绪修复：本次郭司长讲话，有重要意义，一个是强调主动投案宽大处理，另一个是强调校正工作方向。不管是对于产业认知还是资本市场认知都有一定的认知纠偏作用。前期因为反腐而大幅杀跌的医药板块正进入修复阶段。

2、减肥药热潮撬动效应：减肥药的药理跟创新药较为类似，都是通过发现新靶点，从抑制机理上实现治疗目的。通过减肥药这个细分领域去撬动更大的创新药板块，已经得到市场验证，诸多创新药近期都获得上涨动力。

3、创新药板块整体估值仍然偏低：创新药板块在过去两年大幅下跌，目前估值正处于历史低位，股价相比历史高位差距巨大，性价比以及修复空间都较高。

4、国际化：PD-1海外获批，恒瑞ADC license out，科伦ADC和默沙东开联用。海外市场作为国内创新药新的增长市场，一直都是厂家重点突破的方向，此前因为FDA审批不过出现了杀跌，现在海外获批，有望打开新的增长空间。

相比于减肥药已经涨幅过高，创新药无论是对应的未来增长空间，还是估值修复空间，还有后续的上升潜力，都更优，值得重点跟踪。