晴天科技毛利率缩水两年半降13个点 华东销售额占主营收入51%客户集中

欲借光伏热上市的浙江晴天太阳能科技股份有限公司（以下简称“晴天科技”），日前回复深交所第二轮问询并更新了招股书。

晴天科技此次IPO计划募集资金6.51亿元，募集的资金将用于29.44MW分布式光伏电站建设及运营项目、晴天科技新能源智造产业基地项目、营销服务体系升级建设项目和补充流动资金。

长江商报记者注意到，晴天科技客户和区域均较为集中，2023年上半年，公司超八成营收来自前五大客户，华东地区销售额占主营业务收入超50%。同时，晴天科技的毛利率整体呈下滑趋势，2020到2023年上半年（以下简称“报告期”）分别为32.13%、25.50%、20.82%、18.34%，两年半降13.79个百分点。

(资料图片仅供参考)

补贴退坡毛利率逐年下滑

公开资料显示，晴天科技是一家提供分布式光伏电站整体解决方案的新能源技术服务商，主营业务包括分布式光伏电站系统集成业务、分布式光伏电站投资运营业务、分布式光伏电站运维服务三部分。

截至2023年6月末，晴天科技业务累计并网装机容量达2634.64MW。2023年上半年，该公司业务新增并网装机容量505.11MW，占2023年上半年我国分布式光伏电站新增装机容量的1.23%，位居行业前列。

招股书显示，报告期内，晴天科技营业收入分别为39628.74万元、96092.14万元、167352.51万元、101998.77万元，净利润分别为4445.27万元、11159.57万元、14258.71万元、7574.53万元。而公司主营业务收入分别为37072.93万元、94362.99万元、166504.85万元、101895.89万元，最近三年复合增长率达111.93%。其中，公司分布式光伏电站系统集成业务占主营业务收入的比例分别为89.27%、94.04%、94.59%、93.26%。

不过，受到补贴退坡、光伏组件价格上涨等因素的影响，报告期内，晴天科技主营业务毛利率分别为32.13%、25.50%、20.82%、18.34%，整体呈下滑趋势，两年半下降了13.79个百分点。

对此，深交所要求晴天科技说明报告期内分布式光伏电站系统集成业务户用及工商业毛利率变动的原因。并结合在手订单情况、获取新客户能力、屋顶资源储备情况，说明公司毛利率是否存进一步下滑风险。

晴天科技称，报告期内，补贴逐年下滑，而补贴退坡影响公司单瓦收入导致公司毛利率下滑。同时，报告期内光伏组件市场均价2020年度—2022年度逐年上涨，导致公司成本上升，也使得毛利率下滑。其中，2022年度公司与越秀租赁合作项目规模较大，项目毛利率较低，导致商务谈判模式下的户用自主采购业务毛利率降至6.1%，较2021年度同类业务毛利率下降15.15%。公司称，从目前的在手订单来看，2023年度越秀租赁已成为发行人第一大客户。2023年1—6月随着光伏组件价格下降、客户上调结算单价等因素，公司分布式光伏电站系统集成业务各模式下毛利率均有所回升。

值得一提的是，自2021年起，对工商业分布式光伏项目，中央财政不再补贴，实行平价上网；自2022年起，对户用分布式光伏项目，中央财政亦不再补贴，预计补贴退坡对公司未来毛利率的影响将基本消除，但未来随着行业竞争者数量的增加和竞争者业务规模的扩大，可能导致公司主要产品或服务的成本和定价发生不利变化，从而影响毛利率水平。

客户和业务区域均较集中

报告期内，晴天科技的营业收入主要集中于分布式光伏电站系统集成业务。公司的业务规模在不断扩大，目前已在浙江、山东、广东、江苏、河南、河北等多个省份开展分布式光伏电站系统集成业务，并在浙江、江苏、辽宁等地投资运营分布式光伏电站。

不过，由于分布式光伏电站系统集成业务受市场投资方、人员、资金等因素的限制，晴天科技的客户和业务区域相对较为集中。

报告期内，晴天科技前五名客户的销售额占营业收入的比例分别为73.12%、71.30%、82.36%、85.18%，客户集中度较高。

同时，晴天科技目前业务主要集中于浙江、山东、广东等客户潜力较大和光照资源较为丰富的市场。报告期内，公司在华东地区的销售额占主营业务收入的比例分别为84.74%、75.52%、59.70%、51.54%，业务区域集中。

若公司主要客户对光伏电站投资预算大幅减少、经营情况变化、投资模式调整，公司未能开发新客户、中标新项目，或者公司未能及时开拓更多光伏区域市场，将对公司的经营业绩产生不利影响。

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