“粽子第一股”五芳斋上市后首次涨停 食品板块整体走低

号称“粽子第一股”的五芳斋(603237)上市后第四个交易日首次打开一字涨停板。截至当日收盘，五芳斋报收56.79元/股，下跌5.03%，较此前发行价累计上涨65.47%。

记者注意到，近年来，“粽子龙头”五芳斋通过布局月饼、汤圆、糕点等更多品类寻求新增长点，但尚未摆脱对粽子业务收入的依赖，目前粽子收入占比仍超70%，月饼收入仅占8%。五芳斋预计，今年1-9月营业收入约为22.69亿元至23.17亿元，同比下降约13.14%至14.96%。

上市以来首次打开涨停，食品板块整体走低

8月31日，中秋节前夕，“老字号”五芳斋正式登陆上交所上市交易，公开发行股票2518.58万股，占发行后总股本比例的25%，发行价格为34.32元/股，成为A股“粽子第一股”。上市首日即涨停，五芳斋涨幅达44%，报49.42元/股，市值为49.72亿元。

此后的9月1日、9月2日，五芳斋接连2个交易日涨停。9月5日，五芳斋上市以来首次打开涨停板，报收56.79元/股，下跌5.03%，最新市值57.21亿元。记者注意到，当日A股食品饮料板块低迷，整体下跌1.65%，仅18家个股上涨，3家个股平盘，95家个股下跌。

“五芳斋”始于1921年，1993年入选商务部评选的首批中华老字号。公司全称为“浙江五芳斋实业股份有限公司”，1998年设立，注册资本0.76亿元。该公司主要从事以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售。

招股书显示，五芳斋本次发行上市的募集资金，主要用于强化公司当前主营业务，拟投资于五芳斋三期智能食品车间建设项目、五芳斋数字产业智慧园建设项目、五芳斋研发中心及信息化升级建设项目、五芳斋成都生产基地升级改造项目、补充流动资金等。

上半年营收净利双降，预计前三季度净利约为2.28亿-2.3亿元

招股书显示，今年上半年，五芳斋实现营业收入18.09亿元，同比下降15.32%;归属于母公司所有者的净利润为2.42亿元，同比下降20.78%，净利润下降幅度高于营业收入，主要系2021年1-6月公司少年路片区房屋被收购产生税后收益0.29亿元。今年上半年，公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 2.39亿元，同比下降11.42%，主要系营业收入规模减小导致净利润的减少。

对于今年上半年经营业绩较上年同期有所下降，五芳斋表示，公司主要的生产基地位于浙江省嘉兴市，且销售区域主要集中在华东区域，疫情对公司的生产和销售有一定程度上的影响。

与此同时，五芳斋对于今年三季度的业绩预测并不乐观：预计今年1-9月营业收入约为 22.69亿元至23.17亿元，同比下降约13.14%至14.96%;归属于母公司股东的净利润约为2.28亿元至2.3亿元，同比下降约18.83%至19.31%，高于营业收入下降幅度，主要系2021年第一季度公司确认房屋拆迁补贴收入金额较高。

高度依赖粽子收入，月饼收入仅占8%

近年来，多数“老字号”陷入增长困境，为实现破局，五芳斋通过拓展新品类、开拓线上渠道等方式寻找新的增长点。招股书显示，五芳斋目前已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。

记者注意到，目前在粽子、月饼甚至烘焙领域，都不乏竞争者。粽子领域，五芳斋的竞争对手主要包括北京稻香村、三全食品、思念食品、桃李面包等;月饼领域，五芳斋的竞争对手主要包括广州酒家、北京稻香村、元祖股份、美心集团等。

招股书显示，当前五芳斋仍高度依赖粽子系列产品，粽子系列收入是其最主要的收入来源2019年至2021年，粽子系列产品收入占比从68%稳步提升至73%;月饼系列产品收入仅从约6%提升至8%。

此外，尽管五芳斋已经建成辐射全国的销售网络，但报告期内51%以上的收入来自华东地区。五芳斋表示，由于各区域地理环境、民风习俗不同，消费者的消费习惯、产品需求和口味偏好不同，对公司品牌和产品的认识和忠诚度有差异。如公司不能通过产品创新满足各地区消费者的需求，或新区域市场推广不力，将对公司跨区域发展产生碍。此外，公司在进入新区域的初始阶段难以形成物流配送、规模效应等竞争优势，也将对公司的盈利造成一定影响。

(记者 赵方圆)

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