当前要闻：金刚玻璃3天涨60%！HJT电池爆发持续走强值得关注

2022-06-28 06:01:44 来源：

(资料图)

近期HJT电池板块利好频出，板块迎来爆发。短短三日，金刚玻璃(行情300093,诊股)大涨60%。

我们先来说下目前光伏的主要三种技术路线。上周的文章也有相关内容：拐点临近！隆基HJT再破世界纪录颠覆性技术即将落地板块掀涨停潮未来可期

光伏当前最成熟的技术路径是PERC，也称之为P型电池（第一代技术），目前市占率在95%以上，但是这个技术受材料限制，转换效率已经接近理论极限，不能再提高了，所以这几年产业把目光聚焦到了新技术上，也就是以HJT异质结电池和TOPCon隧穿氧化层钝化接触电池为代表的N型新型电池（第二代技术），理论转换效率更高。

TOPCon主要是晶科能源(行情688223,诊股)、钧达股份(行情002865,诊股)、中来股份(行情300393,诊股)、捷佳伟创(行情300724,诊股)在主导，其优势在于成本，因为TOPCon产线可以从当前大量的第一代P型电池产线进行转换，也就是说成本较低，因此市场原以为TOPCon会先快速放量。

HJT主要是金刚玻璃、爱康科技(行情002610,诊股)、迈为股份(行情300751,诊股)、东方日升(行情300118,诊股)在主导，其优势在于性能，转换效率比TOPCon更高，但是成本也比TOPCon更高，所以尽管HJT性能高，但是市场原先预期成本因素会制约HJT短期快速放量。

但是最近发生了什么事呢？

上周，隆基股份公布HJT电池全尺寸转换效率达到26.5%：根据隆基绿能(行情601012,诊股)官方信息，近日经德国哈梅林太阳能(行情000591,诊股)研究所（ISFH）测试，隆基M6全尺寸电池光电转换效率达26.50%，创造了大尺寸单结晶硅光伏电池效率新的世界纪录。

金刚玻璃、华晟、迈为等公布的HJT性能超预期，降本也超预期。

例如HJT电池非硅成本已显著下降：银浆降本是HJT成本下降的核心抓手。根据华晟新能源官方信息，近期华晟已通过对SMBB等技术的应用将M6单片银浆耗量降低至150mg/片以下，叠加电池转换效率与产线产量的提升，我们测算近期HJT电池非硅成本已下降至约0.35-0.4元/W区间，相比于去年同期降幅约40%。

与此同时几个大厂都在扩产HJT。近期金刚玻璃公告，拟新设控股子公司金刚羿德建设4.8GW高效异质结电池片及组件项目，建设周期为18个月，分两期投建。此外华晟新能源拟建设三期4.8GW双面微晶异质结智能工厂项目，预计在2023年Q1-Q3分两期完成全部设备搬入和调试投产。

这些信息都意味着HJT的产业化会更早到来，而HJT和TOPCon的预期本就是跷跷板，此消彼长，所以HJT概念大涨的时候，TOPCon概念逆市下跌。

不过当前还只能说是HJT预期的强化，并不能说HJT已经完全将TOPCon吊打了，因为从成本来看，单GW主流的P型电池设备大概是1.6亿元，TOPCon电池产线设备大概在2.5亿元，而HJT电池设备单GW设备投资额在4-4.5亿元，TOPCon还是具有明显优势的。

以隆基为例，由于原来的P型电池设备数量较多，完全放弃直接换HJT产线并不现实。

所以HJT和TOPCon谁能笑到最后还很难说，目前市场只是在反应HJT预期的边际提升，HJT和TOPCon的预期还将反复影响市场。

最直接的影响是设备，迈为股份主导HJT，捷佳伟创主导TOPCon，所以这两个很容易跷跷板。两者近期股价走出了完全相反的走势，迈为股份今日涨超5%，而捷佳伟创跌超10%。

其次是材料，HJT预期强化，会让低温银浆、银包铜、靶材、低温焊带等特殊HJT材料受益。

另外还有个比较热的钙钛矿，上面说过P型是第一代技术，HJT、TOPCon是第二代技术，而钙钛矿则是更前沿的技术，是一种薄膜电池，不属于传统晶硅路线，目前还没有规模化量产。钙钛矿路线的成本很低，并且更关键的一点在于，钙钛矿能与HJT电池组成叠层电池从而达到超30%的潜在转换效率，这是极具想象力的。

HJT产业链主要包括三个分支：

一是HJT电池材料，包括传统的硅料、硅片生产商，以及HJT异质结电池制备工艺所需的低温银浆、银包铜、靶材、低温焊带等。

其中低温银浆主要是帝科股份(行情300842,诊股)和苏州固锝(行情002079,诊股)；银包铜，博迁新材(行情605376,诊股)公告称进入客户验证阶段；靶材方面，隆华科技(行情300263,诊股)旗下子公司晶联光电是ITO靶材服务商；低温焊带，宇邦新材(行情301266,诊股)在光伏焊带市占率15%左右，具备低温焊带的工艺。

二是HJT电池设备，包括制绒、PECVD设备、激光转印设备等等。其中迈为股份、金辰股份(行情603396,诊股)、京山轻机(行情000821,诊股)都已经具备整线设备的能力，2021年迈为出货5.8GW，市占率72%；帝尔激光(行情300776,诊股)在激光转印工艺上可降低银浆的使用。

三是HJT电池、组件制造商，目前包括金刚玻璃、爱康科技、东方日升等公司，其中金刚玻璃目前有1.2GW异质结电池产能，6月16日宣布扩产4.8GW产能；爱康科技规划到2024年新增异质结电池28GW产能；东方日升3月份公开其HJT组件，预计22年Q2可批量出货，23年Q1开始实现GW级出货。

HJT电池转换效率迭创新高，产业化快速推进，成本下降路径清晰可行，性价比拐点到来后预计将成为下一代主流技术路线，建议优先布局HJT电池生产设备环节与在低温银浆国产化方面进度领先的企业，同时建议关注在电池新技术方面宽口径储备的龙头企业。推荐迈为股份、隆基绿能、通威股份(行情600438,诊股)、捷佳伟创，建议关注苏州固锝、东方日升、金辰股份、金刚玻璃、帝科股份。