每日速读!谁在抛售比亚迪？巴菲特一股未卖 新能源开启集体回调 每天都有原因找

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在经过一波大涨后，新能源近期开始集体出现回调，市场上对风吹草动的消息犹如惊弓之鸟。

7月12日上午，市场传闻巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦，可能大比例减持比亚迪(行情002594,诊股)股份。

随后港股比亚迪股份盘中大跌逾 12%，最终收跌11.93%，报270.20元。A 股比亚迪盘中跌超7%，午后股价回升，截至当天收盘跌4.72%，报309元/股。

自5月以来，比亚迪涨幅超40%，近期连续三日大跌，昨日天齐锂业(行情002466,诊股)因徐翔妻子一句话跌停，今日继续下挫，整个新能源赛道持续回调。

港交所 CCASS 数据显示，花旗银行 7 月 11 日持有比亚迪股份增加 2.25 亿股至 3.89 亿股，此前花旗银行 7 月 9 日持有比亚迪股份 1.63 亿股。

数据显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司持股规模为 2.25 亿股，市场猜测花旗银行新增的 2.25 亿股比亚迪股份来自伯克希尔哈撒韦公司。

据港交所数据，截止7月11日，花旗银行席位的比亚迪H股数量达到3.886亿股，仅仅过一个周末，花旗席位便增加约2.25亿股。

2008年9月29日，巴菲特掌控伯克希尔·哈撒韦能源公司斥资2.3亿美元（约18亿港元），以每股8港元的价格，在港股认购比亚迪2.25亿股股票。

数据还显示，比亚迪在香港中央结算系统流通的股份总数增加了20.49个百分点。从截至7月8日公司已发行股份、认股权证和单位总数的79.44%，上升至7月11日的99.93%。

截至7月11日，花旗银行持有比亚迪已发行股份/认股权证/单位总数的约35.39%。

比亚迪正式回应：未见股东减持

比亚迪称，根据香港联交所及证监会相关规则，大股东减持需进行权益申报，查阅香港联交所权益披露平台，未显示减持信息，以股东权益申报为准。公司目前经营一切正常，各项业务都在有序开展，新能源汽车销量持续创下历史新高。

此前据券商中国消息，目前比亚迪证券事务部表示：“现在看到的数据是，巴菲特持股目前没有变动。它的持股比例非常大，如果涉及到股份变动，一定会披露。”

不过也有业内人士分析，还有这样的可能性：一是，目前减持流程尚未走完，所以公司暂未看到相关数据；二是，巴菲特借给对冲基金沽空。

事实上，今日巴菲特卖出比亚迪股票这则消息可能是“误会”。

转让股份并非直接卖出？

此次比亚迪股份约2.25亿股转让给花旗银行，该行为应该是“存仓”。

存仓指发行人或上市公司股东，把自身的股票由原来的纸质股票转换成电子股票的行为。

在港交所交易的股票都需要先存进CCASS（香港中央结算系统）才能在股票市场上自由交易，而不在CCASS内的股票，则是以实物股票的形式被股东们收藏起来，不可以在股票市场交易。而当有股东把手中的实物股票转换成电子股票存进了CCASS中，这就是存仓行为。

存仓行为并不能直接影响股价，但可以间接解读出股东们的潜在行为，为后续一段时间发生的可能性能提前做准备，通常可以解读为以下四种情况：

A.公司可流通股较少，存仓后扩大流通股，活跃公司股票流动性，自由交易的股份增加了。

B.控股股东/主要股东已过仅售期，未来有解禁的可能，次新股中上市前投资者/基石投资者已过禁售期，未来也有解禁的需要。

C.抵押融资，若存进的是商业银行，则可能是控股股东将手中的股份抵押给商业银行，进行再融资。D.配售增发，也有可能是针对特定投资者进行的定向配售增发。

持股14年未卖一股 巴菲特何时卖出？

去年，在伯克希尔的前十大持仓中，比亚迪位列第八位，自2017年年底后，再次跻身伯克希尔的前十大重仓股。

2008年9月，巴菲特在芒格的推荐下以8港元每股的价格建仓比亚迪，斥资18亿港元买入2.25亿股，持股比例为8.25%。

巴菲特信奉价值投资，而且对比亚迪也是坚定持有，自从2008年抄底买入2.25亿股比亚迪股份后，巴菲特近14年来从未减持。

去年在股东大会上，但被问及何时准备卖出时，芒格坦言，目前并无打算。“我很少持有像比亚迪这样价格令人瞠目结舌的公司。我认为我还没找到一个合适的系统评判。我还在学习中。”

巴菲特旗下公司持仓新能源行业的股票并不多，如果一次性转让全部的比亚迪股票，相当于其在新能源领域的配置会下降到非常低的比例。

显然新能源汽车目前还处于发展初期，发展趋势可谓势不可挡，而且比亚迪刚刚成为全球新能源汽车销冠（截止2022H1）。另外，目前比亚迪H股的股价也并非历史最高水平，所以从长线上看似乎也并不算减仓的好时机。

当然股神的操作我们普通人可能一时半会儿难以理解。但既然发生了“存仓”，通常是为了某个操作，我们就拭目以待吧 。

比亚迪优势明显，但国际化水平和利润率较低

近年来，比亚迪逐渐向高质高价、品牌导向的营销策略转型。由于20-30万的售价几乎是中国品牌车型的最高水平，处于这个价位的比亚迪汉在2021年卖出117,665 辆，位居中国品牌中高端新能源车型销量第一。比亚迪汉作为比亚迪的中高端车型，它的成功是比亚迪品牌高端化战略阶段性成果。比亚迪汉以技术为后盾逐步实现产品溢价，抢夺同级燃油车的市场份额，进而拉动市场向新能源转型。比亚迪在中国市场本年度前五个月销售成绩稳健优异，销量为全国第一。

在动力电池领域，比亚迪开发了高度安全的磷酸铁锂电池和高能量密度的三元电池，其中刀片电池最具影响力。刀片电池可以提升电动汽车电池在安全性、循环寿命和续航里程等方面的表现，未来可能具有广阔市场空间。目前，比亚迪已经向特斯拉提高动力电池供应，这是其产品具备竞争力的佐证。

目前，比亚迪已在动力电池领域建立一定的技术优势和成本优势，未来可以通过动力电池产能的快速扩张建立起新增长点。比亚迪在2022年之前持续投入动力电池的研发，我们预计未来三年，动力电池营收的大幅增加将会带动比亚迪电池业务分部营收迅速增长。

比亚迪汽车业务国际化进程相对落后。比亚迪在初步进入汽车市场时，将目标群体定位在中低端消费者，并且仿制借鉴许多合资品牌的汽车产品，一定程度上影响了品牌价值。语言问题、当地化管理、各国各地区的政策差异致使比亚迪国际化困难重重；品牌价值低、品牌接受度不高、售后服务未规范化和国际竞争的激烈，使比亚迪在与国外知名品牌竞争时更容易处于劣势。

比亚迪的净利润率一直处于一个较低水平。一方面，传统业务中无自有品牌、毛利率较低的手机部件及组装业务分部对整体利润造成拖累。另一方面，垂直一体化的自供体系虽然保证了供应安全，但牺牲了集团整体的运营效率。对于增长机会较大的电池业务分部来说，成本呈现持续上涨趋势，并且考虑到比亚迪作为动力电池行业的“搅局者”，为了占有市场份额，可能会在价格上作出更多牺牲，因此对比亚迪电池业务盈利水平的预测不宜过于乐观。

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