全球最资讯丨中证1000期指期权上市,衍生工具趋于完善
(资料图片仅供参考)
2022年7月22日,中证1000股指期货和期权正式上市交易。中证1000股指期货合约保证金为15%,手续费0.23%%。中证1000期指期权的上市有望对指数流动性、指数ETF份额等多个方面产生积极影响,且能填补小盘指数对冲工具的空白。另外,中证1000增强策略的超额收益较沪深300、中证500更高,被动与增强产品的前景均十分广阔。目前,场内市场已形成“ETF+期权+期货”的工具生态,中证1000指数步入立体化交易时代。
▍中证1000股指期货和股指期权交易规则:
1)中证1000股指期货合约乘数为每点200元;
2)中证1000股指期货保证金标准为15%,高于IC(14%)、IF(12%)和IH(12%);
3)中证1000股指期货的交易手续费为成交金额的0.23%%,平今仓手续费为3.45%%。中证1000股指期权合约的手续费标准为15元/手;
4)同一客户某一月份中证1000股指期权合约单边持仓限额为1200手,小于沪深300股指期货的5000手。
▍中证1000衍生品上市有望多维度积极影响市场。
1)股指期货上市前市场往往稳步上涨;
2)股指期货上市能有效提升指数流动性。股指期货推出后指数涨跌幅在一定范围内换手率更高;
3)期指、期权上市后对应指数ETF规模增加。2015年4月16日IH和IC上市以及2019年12月23日沪深300ETF期权和股指期权上市后,对应指数的ETF规模有显著的增加;
4)中证1000ETF拥挤的融券需求有望得到分担。
▍中证1000指数的基本概况。
1)中证1000指数定位:反映A股小盘板块的综合表现;
2)中证1000成分股的总日均换手率高于上证50、沪深300和中证500;
3)行业分布:权重分散,新兴产业特征突出;
4)成长属性突出,估值处于历史低位。截至2022年7月15日,中证1000的净利润TTM和营业收入TTM增长率分别为13.65%和21.03%,且PE历史分位点为12.56%,仍处于相对低位。
▍中证1000指数工具:被动与增强均前景向好。
1)中证1000被动产品:存量规模较小,新产品蓄势待发。截至2022年7月22日,已成立的中证1000被动指数基金共7只,2季度末合计规模为36.42亿元。四家基金公司在中证1000股指衍生品上市首日同步发行中证1000ETF。
2)中证1000指数增强产品:超额收益显著,高于沪深300与中证500。2017年3月31日至2022年7月19日,中证1000、中证500和沪深300指数增强基金规模加权组合年化超额收益率分别约12.74%、5.71%和3.47%。
▍中证1000指数步入立体化交易时代。
1)中证1000股指期货和股指期权的推出,将有助于投资者管理小盘股风险,促进市场中性策略、套利策略等各类策略的实施。
2)场内市场形成“ETF+期权+期货”的工具生态。ETF、股指期权和股指期货三者之间需要维持一定的价格平衡。如果三者价格出现偏离将出现套利机会。
3)场内产品助力场外衍生品市场发展。中证1000股指期货与股指期权上市提供了高效对冲场外衍生品Delta和波动率风险敞口的工具,有助于券商发行挂钩中证1000指数的场外衍生品。
▍风险因素:
衍生品政策风险;流动性风险;基差大幅波动风险。
关键词: 中证1000期指期权
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