【天天报资讯】什么情况！又有巨佬减仓

【资料图】

8月ETF市场涨跌幅榜出炉：市场涨幅最好的ETF是能源、煤炭、中概互联ETF，跌幅最大的是智能汽车、自动驾驶、机器人(行情300024,诊股)ETF。

8月末，市场也发生了一些微妙变化。

8月30日港交所网站文件显示，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在8月24日出售了133万股比亚迪(行情002594,诊股)H股，平均出售价格约为277.1港元每股，这笔成交市值近3.7亿港元。这是巴菲特持有比亚迪港股14年来，首次减持。以本次277.1港元的平均卖出价格估算，卖出的133万股，14年获利超33倍。

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新能源赛道的巨大分歧

受股神卖出部分比亚迪持股消息影响，8月31日收盘比亚迪A股最大跌幅达7.36%，港股跌7.91%。卖得不多，但引发的恐慌情绪很明显。

2008年9月29日，巴菲特旗下伯克希尔斥资2.3亿美元，约18亿港元，以每股8港元的价格在港股认购比亚迪2.25亿股。本次减持后，巴菲特仍持有比亚迪2.18亿股，持股比例降至19.92%。

市场有观点说认为，巴菲特带崩了新能源。但股市起起伏伏，累计涨幅大意味着也积累了调整动能。新能源作为本轮行情反弹先锋，4月27日到7月7日涨幅近70%，7月8日开始调整，到8月最后个交易日，调整幅度近20%。

（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

新能源经历短期快速上涨后，7月以来巨佬们对新能源的分歧很大。

海外最大中国股票基金——安联神州A股基金，最新规模约450亿元。截至7月底，安联神州A股基金重仓股有宁德时代(行情300750,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、隆基绿能(行情601012,诊股)、东方财富(行情300059,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)、锦江酒店(行情600754,诊股)、恩捷股份(行情002812,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)等。

7月安联神州A股基金对多只重仓股进行了减持，对第一大重仓股新能源电池龙头宁德时代减持比例为15.27%，减持光伏龙头隆基绿能比例达14.80%，贵州茅台被减持9.23%股份，东方财富被减持7.06%股份。

海外第二大中国股票基金——摩根基金-中国A股机遇基金，最新规模约412亿元，在7月则小幅加仓了宁德时代，加仓幅度6.30%，减持了通威股份(行情600438,诊股)，减持幅度8.88%。

而最近几天，风格切换成为市场关注度最高的问题。

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新常态：市场风格切换频繁

当下，A股所有股票同涨同跌不再是常态，市场风格切换频繁，不同行业或板块的走势分化剧烈。造成市场风格分化的主要原因，有三点：

1.经济层面：国内经济步入中低速增长期，在经济中低速期，持续增长的板块和行业减少，大中小企业走向分化，A股从过去的“普涨行情”，逐步变成现在的“结构性行情”。

2.市场层面：2016年以后，尤其是科创板试点注册制以来，A股IPO进程开始提速。随着市场个股数量增加，市场全面行情需要天量资金来推动；因此，不同风格指数、行业指数的涨跌幅，与大盘指数涨跌幅之间的差异，也趋于明显。众多股票进入市场，风格分化愈发明显。

3.投资者层面：A股市场中个人投资者参与度较高，而成熟市场则以机构投资者为主。A股以个人投资者为主、换手率较高，而港股和美股以机构投资者为主、换手率明显低于A股。从交易结构来看，美股与港股的成交额主要集中在头部公司、中小公司流动性普遍不足，而目前A股市场流动性分化尚不明显。

近年来A股机构化趋势明显，公募基金和北向资金规模持续扩大。由于机构投资者更加青睐于有业绩支撑的公司，因此个股与大盘同步涨跌的行情不再是市场的常态，取而代之的是市场风格轮动的新常态，机构抱团方向不断转变也会引导风格切换。

从历史数据看，流动性变化是驱动风格切换的主要动力，在流动性充足时成长风格占优，而在流动性收紧时价值风格表现相对更好。

财信证券认为：在金融体系流动性仍然充裕的条件下，短期内成长风格或将继续受益；但展望下半年，在美联储加息缩表背景下，国内宽货币空间有限，宽货币大概率向宽信用传导，实体经济业绩将企稳回升，市场将从流动性驱动逻辑转向业绩驱动逻辑，因此价值风格可能更具优势。

7月以来市场的主线，基本延续5月反弹的强势板块，导致少部分高景气板块已然出现过热成交的状况。在增量资金入场逐渐放缓的背景下，热门板块也出现了成交换手下滑的迹象。

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高切低，热切冷

8月A股仍然在寻找新平衡和凝聚新共识的过程中，期间资金博弈加剧，市场波动依然较大。对此，中信证券认为，此轮高切低是赛道内高估值切低估值，行业间热门高波动切冷门低波动，具体逻辑如下：

1.不同于今年初赛道股抱团的瓦解，当下时点赛道板块内部高估值和低估值、大市值和小市值的分化与行业间热门高波动和冷门低波动的分化并存，且均已达到临界点；因此这一轮高切低不会简单表现为高位股向低位股切换，低位股补涨的特征。

2.三季度国内经济复苏的斜率料将继续放缓，内外部扰动因素不断增加，增量资金不足，预计场内存量资金大概率将转向性价比和防御性；

这一轮切换主要体现为赛道板块内部转向估值和增长确定性匹配度更好的个股，从纯粹炒预期的个股转向成长白马；行业间从热门赛道行业转向医药、基础化工、消费当中相对冷门但已出现边际改善迹象的细分行业及个股。

3.未来市场的主要机会将来自于：赛道板块内部估值和增长相对合理的个股（比如从纯粹炒预期的小票转向大盘成长白马）；部分“冷门”行业里寻找市场在热炒过程中被忽视和错误定价的个股。

关键词： 机构投资者 中信证券 东方财富